信貸緊縮中的托盤黑洞

　　托盤業(yè)務(wù)巧妙在于：托盤企業(yè)從銀行低息獲得貸款，再轉(zhuǎn)手高息貸給鋼廠，從中賺近10%的利差。“這才是真正的影子銀行。”一位業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)。

　　2014年3月的一天，上海鋼領(lǐng)，一些國(guó)企業(yè)務(wù)員在寫字樓間穿梭，游說(shuō)鋼貿(mào)商通過(guò)他們做托盤。李棲(化名)最多一天接待過(guò)三四撥人。

　　“提供托盤可以拿十個(gè)點(diǎn)，比賣鋼材賺多了。”李棲說(shuō)。

　　但李棲對(duì)托盤特別謹(jǐn)慎，他擔(dān)心2012年鋼鐵業(yè)盛行的重復(fù)質(zhì)押、信貸詐騙事件重演，托盤方成為最后一張多米諾骨牌。

　　李棲不知的是，他的擔(dān)憂已經(jīng)演變成真實(shí)的悲劇。

　　2010年4月，國(guó)務(wù)院下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)淘汰落后產(chǎn)能工作的通知》，鋼鐵產(chǎn)業(yè)被劃入淘汰產(chǎn)業(yè)。從那時(shí)起，越來(lái)越多銀行加入到對(duì)鋼鐵業(yè)抽貸和限貸的行列，從鋼貿(mào)商、到民營(yíng)鋼廠、再到融資礦，信貸收縮面不斷擴(kuò)大。

　　“我們銀行已經(jīng)一年多沒(méi)有給鋼貿(mào)商貸款了。大型國(guó)企鋼廠還可以，民營(yíng)鋼廠甚至有抵押物都不貸款。”上海一股份制銀行信貸經(jīng)理向記者表示，“凡是和鋼鐵鋼貿(mào)沾邊的一律不貸，僅是國(guó)有背景的鋼廠較容易獲得信貸支持。”

　　這讓許多資金充裕的國(guó)企嗅到托盤商機(jī)：托盤方先幫鋼貿(mào)商支付貨款，鋼材放在第三方倉(cāng)庫(kù)進(jìn)行監(jiān)管，貨權(quán)暫歸托盤方；一段時(shí)間后，鋼貿(mào)商除了貨款，再加付一定傭金或者利息費(fèi)用后，拿回鋼材貨權(quán)。這兩年，該業(yè)務(wù)衍生到了原料端。鋼廠沒(méi)有錢買原料，托盤企業(yè)就幫把原料買下來(lái)。鋼廠有錢時(shí)，就多付一筆利息加傭金還款；鋼廠沒(méi)錢時(shí)，就用鋼材還。

　　托盤業(yè)務(wù)巧妙在于：托盤企業(yè)從銀行低息獲得貸款，再轉(zhuǎn)手高息貸給鋼廠，從中賺近10%的利差。

　　“這才是真正的影子銀行。”一位業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)。

　　在鋼貿(mào)融資鏈上扮演著“影子銀行”角色的，包括五礦集團(tuán)、中鋼集團(tuán)、中鐵物流，以及地方國(guó)企等，也包括淮礦物流。

　　知情人士透露，2012年并購(gòu)斯迪爾后，淮礦物流以斯迪爾電商為載體，為上下游鋼廠、鋼貿(mào)商提供了配套在線融資服務(wù)。比如，淮礦物流為鋼廠代采購(gòu)原材料，而鋼廠將產(chǎn)品在斯迪爾平臺(tái)上銷售。

　　既能擴(kuò)大電商平臺(tái)貨源，又能向鋼廠提供貸款，收取利息，淮礦物流在鋼貿(mào)融資鏈上做得風(fēng)生水起。知情人士透露，淮礦物流對(duì)于鋼廠和鋼貿(mào)商都有貸款，而鋼廠占比較多。

　　然而，鋼價(jià)一路下跌，鋼貿(mào)商違約、鋼廠虧損，鋼材就全砸在托盤企業(yè)自己手中。更糟糕的是，由于托盤企業(yè)管理失控等原因，每一筆融資并沒(méi)有對(duì)應(yīng)一筆專屬抵押物；倉(cāng)儲(chǔ)鋼材物權(quán)多次轉(zhuǎn)讓、重復(fù)質(zhì)押，托盤企業(yè)最終惹上一身爛賬，陷入融資黑洞。

　　導(dǎo)致托盤企業(yè)踏上不歸路的還有銀行，它們的風(fēng)控流于形式。

　　皖江物流董秘牛占奎就在臨時(shí)股東大會(huì)上稱，在貿(mào)易鏈條中，銀行根據(jù)貿(mào)易信息提供配套業(yè)務(wù)。業(yè)務(wù)初期，票據(jù)、資金與貿(mào)易是吻合的，到了一定程度，票據(jù)流和實(shí)物流出現(xiàn)了脫節(jié)，不排除一些欺詐手段。

　　資料顯示，皖江物流僅有10億資本金，但銀行給了130億元授信，這為過(guò)高負(fù)債提供了條件。知情人士表示，銀行之間沒(méi)有信息共享，更沒(méi)有做到盡職調(diào)查，對(duì)上市公司應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、短期借款分析沒(méi)到位；對(duì)擔(dān)保物管理不到位。

　　“關(guān)鍵是抵押和擔(dān)保沒(méi)有做足。”一銀行人士透露。

　　此次淮礦物流破產(chǎn)重整，讓很多銀行再也坐不住了。破產(chǎn)律師透露，一般破產(chǎn)企業(yè)償債率僅1-2成，這意味著銀行大部分債權(quán)要打水漂。

　　“皖江物流是國(guó)資控股并且是上市公司，結(jié)果公司主動(dòng)尋求破產(chǎn)重整。而這個(gè)做法，會(huì)讓很多銀行一味傍大型國(guó)企做法遭遇危機(jī)。”一家股份銀行相關(guān)人士透露。

　　對(duì)于或有的欺詐，公安已經(jīng)介入。據(jù)淮礦物流透露，公司原董事、常務(wù)副總經(jīng)理，淮礦物流原董事長(zhǎng)汪曉秀涉嫌濫用職權(quán)、嚴(yán)重失職等問(wèn)題已被公安機(jī)關(guān)刑事拘留并立案?jìng)刹椋换吹V物流現(xiàn)任董事長(zhǎng)、經(jīng)理劉益彪和現(xiàn)任董事、總會(huì)計(jì)師汪靖涉嫌失職已被公安機(jī)關(guān)刑事拘留并立案?jìng)刹椤?/p>

　　電商斯迪爾難以獨(dú)善其身

　　多位鋼鐵電商人士認(rèn)為，隨著行業(yè)規(guī)模收縮，鋼貿(mào)商、鋼廠、倉(cāng)儲(chǔ)物流，甚至新興的鋼鐵電商平臺(tái)，都將會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的收購(gòu)兼并，而整個(gè)行業(yè)也將在此過(guò)程中完成轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　自從皖江物流身陷百億債務(wù)黑洞后，關(guān)于禍起淮礦物流旗下鋼鐵電商上海斯迪爾的消息就在業(yè)界流傳。

　　皖江物流和斯迪爾人士都否認(rèn)了這一說(shuō)法。相關(guān)人士告訴上證報(bào)記者，淮礦物流出事是因?yàn)樗鼮殇搹S、貿(mào)易商做托盤，斯迪爾并沒(méi)有卷入。

　　一位電商界資深人士也告訴記者，“淮礦物流出事是在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上，并不在創(chuàng)新業(yè)務(wù)電商上。”

　　但上海斯迪爾還是搬家了——從上海曾經(jīng)的鋼貿(mào)集散地大柏樹(shù)搬到控股股東淮南礦業(yè)在楊浦區(qū)黃興路開(kāi)發(fā)的寫字樓“東方藍(lán)海”。

　　相關(guān)人士透露，淮礦物流事發(fā)后，銀行也排查了斯迪爾。現(xiàn)在，斯迪爾相關(guān)銀行債務(wù)都結(jié)清了。但是，斯迪爾交易量、信用狀況可能都會(huì)受影響，它可能也是第一個(gè)受到鋼鐵業(yè)倒閉潮沖擊的電商平臺(tái)。

　　斯迪爾2003年設(shè)立，具有鋼鐵電商界“黃埔軍校”之稱。十年間，從斯迪爾出去的核心人員創(chuàng)設(shè)了大宗鋼鐵、鋼之源等鋼鐵電子交易平臺(tái)，并有多人在期貨公司、電商平臺(tái)擔(dān)任重要管理人員。

　　就斯迪爾本身而言，它的發(fā)展更多見(jiàn)證了中國(guó)鋼鐵電商的艱辛歷程。尤其是鋼鐵貿(mào)易陷困境、證監(jiān)會(huì)下發(fā)清理整頓類期貨交易的 “38號(hào)文”之后，斯迪爾大股東頻繁更換。

　　2012年11月，皖江物流全資子公司淮礦物流收購(gòu)斯迪爾50%的股權(quán)，成為實(shí)際控制人。收購(gòu)之后，斯迪爾是電商交易平臺(tái)，淮礦物流是倉(cāng)儲(chǔ)物流和融資平臺(tái)。

　　鋼鐵業(yè)持續(xù)調(diào)整，鋼貿(mào)商集體倒閉，鋼廠銷售模式面臨重構(gòu)后，鋼鐵電商迎來(lái)千載難逢的機(jī)會(huì)。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，電商平臺(tái)吸引鋼廠、貿(mào)易商的主要是兩點(diǎn)：一、鋼鐵銷售困難，電商平臺(tái)有一定銷貨能力；二、電商融資功能。在“電商—物流—金融流程”中，淮礦物流承擔(dān)了融資角色。

　　然而，房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入持續(xù)調(diào)整期，過(guò)剩產(chǎn)業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。目前，除了鋼貿(mào)商外，與第三方電商合作的主要是民營(yíng)鋼廠，一方面，民營(yíng)鋼廠靈活、競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)強(qiáng)。另外民營(yíng)鋼廠最缺資金——銀行不愿貸款給它，而且一有風(fēng)吹草動(dòng)就收貸。但電商若風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、管理能力不強(qiáng)的話，很容易成為“替死鬼”。

　　打開(kāi)斯迪爾官方網(wǎng)站，可以查閱到申特、西林、中鋼、凌鋼、方大九鋼、建邦、立恒等8個(gè)鋼廠在平臺(tái)設(shè)了專場(chǎng)。部分鋼廠如申特、西林等把鋼鐵銷售全部交給斯迪爾。一旦遇到銷售不暢，資金緊張，鋼廠就會(huì)向電商平臺(tái)尋求資金支持。這些在斯迪爾設(shè)專場(chǎng)的鋼廠中，曝出資金鏈緊張的就有申特、西林、中鋼。

　　淮礦物流所遇到的問(wèn)題，是所有電商平臺(tái)、托盤方都會(huì)面臨的窘?jīng)r，而這類悲劇仍在不斷上演。

　　多位鋼鐵電商人士認(rèn)為，隨著行業(yè)規(guī)模收縮，鋼貿(mào)商、鋼廠、倉(cāng)儲(chǔ)物流，甚至新興的鋼鐵電商平臺(tái)，都將會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的收購(gòu)兼并，而整個(gè)行業(yè)也將在此過(guò)程中完成轉(zhuǎn)型升級(jí)。