央行昨日發(fā)布今年前三季度社會融資規(guī)模和金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)，其中出現(xiàn)較大變化的有兩個：一個是9月份新增信貸大幅超出市場預(yù)期，增速加快；另一個則是國家外匯儲備余額沒能突破市場預(yù)計的4萬億美元大關(guān)，反而環(huán)比出現(xiàn)下降0.1萬億美元的現(xiàn)象。這兩個超出市場預(yù)期的數(shù)據(jù)，或許說明中國金融管理與中國經(jīng)濟一道正在進行轉(zhuǎn)型升級。

　　國務(wù)院總理李克強今年在非洲訪問期間提到：“比較多的外匯儲備已經(jīng)是我們很大的負(fù)擔(dān)，因為它要變成本國的基礎(chǔ)貨幣，會影響通貨膨脹”。現(xiàn)在央行正在試圖卸掉這個“負(fù)擔(dān)”。

　　今年第一季度國家外匯儲備為3.95億美元，第二季度為3.99萬億美元，于是機構(gòu)預(yù)測第三季度將超過4萬億美元。但國家外匯儲備余額在4萬億美元門口開始轉(zhuǎn)身向后。

　　截至9月末，國家外匯儲備余額為3.89萬億美元，較今年6月末減少了0.1萬億美元。從今年3月17日起，央行將銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴大至2%。之后，人民幣兌美元匯率雙向波動的幅度有所增大。

　　“外匯儲備余額突然結(jié)束了連續(xù)上漲的勢頭，環(huán)比出現(xiàn)下降，再結(jié)合8月份外貿(mào)順差和外匯占款的背離走勢，進一步印證了央行在跟隨美元上漲加快進行轉(zhuǎn)移支付，即通過主權(quán)基金進行海外投資。”一家國有商業(yè)銀行的交易員分析稱，今年前三季外幣貸款占同期社會融資規(guī)模2.9%，同比低0.8個百分點，這個數(shù)據(jù)也能說明一些問題。

　　8月份金融機構(gòu)外匯占款環(huán)比減少311.46億元。國家外匯管理局16日公布數(shù)據(jù)表明,8月份銀行結(jié)售匯逆差51億元人民幣,境內(nèi)銀行代客涉外收付款逆差752億元人民幣。這些數(shù)據(jù)說明,短期資本可能正在通過資本項目流出國內(nèi)。

　　“至于國家外匯儲備余額會不會出現(xiàn)趨勢性的下降，還需密切觀察后續(xù)數(shù)據(jù)。”上述交易員稱。

　　招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮稱，如果人民幣未來出現(xiàn)貶值，那么降息的可能性會下降，但從目前央行操作來看，允許人民幣貶值的可能性幾乎不存在。

　　今年以來，中國投資有限責(zé)任公司加大了對俄羅斯等國的投資力度。

　　與此同時，數(shù)據(jù)顯示，9月份人民幣貸款增加8572億元，同比多增702億元，帶動廣義貨幣(M2)余額同比增長12.9%，這一增速比上月末高0.1個百分點。前三季度人民幣貸款增加7.68萬億元，同比多增4045億元。

　　中國國家信息中心宏觀經(jīng)濟研究室主任牛犁稱，新增信貸數(shù)據(jù)減輕了市場此前擔(dān)心因經(jīng)濟形勢欠佳，貸款需求不足可能導(dǎo)致的新增信貸規(guī)模大減的憂慮。

　　中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉認(rèn)為，M2數(shù)據(jù)還是低于預(yù)期，說明貨幣供應(yīng)量的寬松程度還不夠，對經(jīng)濟的刺激力度和效果也不明顯，經(jīng)濟下行壓力仍存，后續(xù)進一步的寬松可能是考慮的選項。央行剛剛下調(diào)正回購利率是寬松的手段之一。

　　西南證券張仕元認(rèn)為，第四季度如果全球經(jīng)濟不景氣繼續(xù)，包括國內(nèi)10月份數(shù)據(jù)不理想的情況，不排除第四季度應(yīng)該還會有一次更加明確的引導(dǎo)貨幣寬松的政策出臺。

　　對于后續(xù)貨幣政策工具的使用，業(yè)界普遍認(rèn)為，公開市場操作只能滿足短期流動性的要求，不能對長期經(jīng)濟增長形成支撐，盡管現(xiàn)在新增信貸有所增加，但仍有必要擇機進行利率引導(dǎo)或準(zhǔn)備金調(diào)整。