最近，為支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)，央行兩次定向降低準備金率。據(jù)此，有輿論推測，央行貨幣政策開始轉(zhuǎn)向，更大范圍甚至全面降準的可能性加大。對此，專家指出，降準并非靈丹妙藥，貨幣政策解決不了當前經(jīng)濟存在的結(jié)構(gòu)性問題。未來貨幣不會全面放水。

　　增速下滑引發(fā)降準熱

　　近兩年來，只要宏觀數(shù)據(jù)不盡樂觀，市場上要求貨幣放水的聲音就強烈起來。特別是今年前5個月，經(jīng)濟持續(xù)減速，降準的呼聲不絕于耳。

　　一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速比上季度回落0.3個百分點，平安證券固定收益部副總經(jīng)理石磊表示，現(xiàn)在包括房地產(chǎn)在內(nèi)的資產(chǎn)價格壓力較大，如果央行不在5月份向市場投放流動性的話，市場自然而然開始緊縮。

　　5月，瑞穗證券首席經(jīng)濟學家沈建光和興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委在微博上呼吁央行降準。渣打銀行中國首席經(jīng)濟學家王志浩也發(fā)表文章稱，當前中國多項經(jīng)濟指標表明降低存款準備金率的時機已經(jīng)成熟，有必要較大范圍放松政策以穩(wěn)增長。

　　還有分析人士認為，中國目前過高的存準率，從貨幣政策優(yōu)化的角度來說是沒有必要的。

　　6月16日，央行正式下調(diào)符合條件的商業(yè)銀行存款準備金率0.5個百分點，聯(lián)系央行4月25日定向下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、縣域農(nóng)村合作銀行存款準備金率的舉動，有觀點認為，這兩次定向降準意味著央行貨幣政策發(fā)生轉(zhuǎn)向，未來有可能全面降準。

　　貨幣全面開閘危害大

　　表面上看，當前經(jīng)濟下行壓力大，通脹水平不高，似乎具備了降準的條件。然而，深入觀察，目前并非全面降準時機。

　　“降準要起到應(yīng)有的效果，必須至少具備3個條件，其一是整個經(jīng)濟體系缺貨幣；其二是整個經(jīng)濟體系的貨幣流通順暢；其三是金融體系的利率傳遞機制良好。”財經(jīng)評論人喬瑞慶分析， 反觀目前的經(jīng)濟狀況，三者均不具備。

　　當前，貨幣量不是緊缺而是過多，貨幣流動不暢通，利率傳遞機制不完善，喬瑞慶認為，在這種情況下，降準的后果只有一個，那就是貨幣進一步增加，沖抵美國QE（量化寬松政策）緊縮效應(yīng)，維持房地產(chǎn)等資產(chǎn)泡沫。實體經(jīng)濟未必能從降準中獲取好處，經(jīng)濟下行的壓力也許因為房地產(chǎn)的持續(xù)強勢而有所緩解，但是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整、發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變可能被延緩。

　　專家指出，目前市場流動性并不缺乏，問題在于資金無法真正進入到實體經(jīng)濟領(lǐng)域。如果貨幣總量上放水，不一定能流向急需的產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)，反而有可能再度吹大房地產(chǎn)、金融等領(lǐng)域的泡沫，令產(chǎn)能過剩行業(yè)繼續(xù)膨脹，甚至影響物價，將前期改革的成績被“大水”淹沒，阻礙未來經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型的步伐。