挑戰(zhàn)　調(diào)整壓力猶存

　　隨著經(jīng)濟回暖跡象逐漸明顯，有機構(gòu)預(yù)測二季度中國經(jīng)濟將環(huán)比甚至同比回升。陸挺說，李克強總理2日主持召開的國務(wù)院常務(wù)會議宣布了一系列新的穩(wěn)增長措施。我們預(yù)計經(jīng)濟季度環(huán)比增速會在第一季度見底于1.4%，然后在第二至第四季度回升至1.8%左右。澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟師劉利剛提出，從歷史周期來看，中國的新開工投資項目一般在兩會之后也會出現(xiàn)顯著的上升，配合以目前較為寬松的貨幣政策，我們認為今年中國經(jīng)濟最差的時期已經(jīng)基本過去。中國銀行也預(yù)測，二季度中國GDP同比增長7.5%，比一季度略有回升。

　　但是也存在另一派觀點。安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文說，盡管小部分經(jīng)濟指標(biāo)略有恢復(fù)，但二季度經(jīng)濟增長仍面臨繼續(xù)調(diào)整的壓力。二季度經(jīng)濟增長可能繼續(xù)下行，原因在于：保增長的空間非常有限；房地產(chǎn)和基建投資回落的壓力仍然沒有完全釋放；庫存調(diào)整和PPI下降對經(jīng)濟的沖擊仍需要時間來吸收；全球制造業(yè)擴張近期出現(xiàn)了走弱勢頭。

　　出口不及預(yù)期是影響經(jīng)濟回升的一個重要因素。波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)被認為是中國出口方面的先行指標(biāo)之一。然而今年一季度，BDI均值僅為1371點，環(huán)比下降26.1%。截至4月11日，BDI已經(jīng)連續(xù)14個工作日下跌，累計下降36.5%。另據(jù)張永鋒透露，由于需求恢復(fù)速度不及航商預(yù)期，多數(shù)航線運價承壓下行并帶動綜合指數(shù)下滑，3月中國出口集裝箱綜合運價指數(shù)平均值為1078.4點，環(huán)比下降6.4%；上海出口集裝箱運價指數(shù)平均值為958.3點，環(huán)比下降12.3%。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，當(dāng)前國際市場不利因素在增多：部分新興國家出現(xiàn)資金外流和貨幣大幅貶值，導(dǎo)致經(jīng)濟萎靡不振；烏克蘭地緣政治危機升級，俄羅斯經(jīng)濟面臨巨大下行風(fēng)險；歐元區(qū)經(jīng)濟在復(fù)蘇中出現(xiàn)疲軟現(xiàn)象，德國3月經(jīng)濟景氣指數(shù)降至46.6，遠低于市場預(yù)期；日本從4月1日起提高消費稅率，經(jīng)濟增長預(yù)期放緩。受外部環(huán)境影響，中國二季度出口形勢不容樂觀。

　　實體經(jīng)濟領(lǐng)域價格連續(xù)回落是另一個大問題。截至3月，PPI已經(jīng)連續(xù)25個月負增長，何時轉(zhuǎn)正尚難預(yù)測。高善文說，3月中國PPI環(huán)比負增長仍在擴大，同時美國中間品PPI增長出現(xiàn)明顯的減速，可能暗示了全球制造業(yè)增長和價格回落。中國PPI環(huán)比回升可能最早要等到二季度末。

　　產(chǎn)能過剩問題被認為是PPI連降的主要原因。中國宏觀經(jīng)濟學(xué)會秘書長王建認為，中國現(xiàn)在面臨的最大問題就是生產(chǎn)過剩，中國目前已處在爆發(fā)生產(chǎn)過剩危機的前夜。中國能避免危機，但所剩的時間已經(jīng)不多。