困境　縣級公立醫(yī)院吸金難

　　業(yè)內(nèi)分析人士認為，這些政策為社會資本介入醫(yī)療服務(wù)業(yè)提供了契機，也為培育中國民營大型醫(yī)療集團提供了土壤。而今年醫(yī)改政策指向的縣級公立醫(yī)院，是否將成為下一個投資熱點？

　　北大縱橫管理咨詢集團高級醫(yī)藥合伙人史立臣指出，國家明確了醫(yī)療改革中市場化的地位和作用，未來更多的資本會更青睞公立醫(yī)院。

　　中投顧問研究總監(jiān)郭凡禮認為，縣級公立醫(yī)院改制給民營資本帶來了投資機會。因為縣級公立醫(yī)院在整個公立醫(yī)院改革中起著承上啟下的作用，縣醫(yī)院相比鄉(xiāng)醫(yī)院功能齊全，能夠承接鄉(xiāng)醫(yī)院的病患，緩解到城市就醫(yī)的壓力。所以，提高醫(yī)療服務(wù)水平，突破以往的手術(shù)限制，讓老百姓常見病、多發(fā)病90%留在縣醫(yī)院，是縣級公立醫(yī)院改革的難點，這需要引進資本才能有助于解決。

　　但是，一些投資人并不認為縣級公立醫(yī)院改革潛藏了商機。“現(xiàn)在的改革僅停留在社會層面，比如支付價格、病種付費等方面，并未大規(guī)模地涉及產(chǎn)權(quán)改革。”清科創(chuàng)投董事總經(jīng)理馮蘇強告訴記者，無論對于產(chǎn)業(yè)資本，還是創(chuàng)投資本來說，產(chǎn)權(quán)不明晰的標的，大家會非常謹慎。而且社會資本進入公立醫(yī)院后，需要解決如何保障醫(yī)生的收益、維護其社會地位等方面的問題。

　　一位業(yè)內(nèi)人士指出，公立醫(yī)院都是非營利性的醫(yī)院，其權(quán)利和義務(wù)并不直接對應(yīng)。投資基金進入后如何清算、利潤如何分配等都是一些難點。投資人需要通過一些特殊的方式，比如VIE(可變利益實體)結(jié)構(gòu)來“繞道”投資。

　　一位接近莆田系的人士指出，莆田系更愿意成為醫(yī)療市場的增量，即自辦醫(yī)院。“公立醫(yī)院的水太深，民營資本進入還是有很多顧慮的。好的公立醫(yī)院不歡迎民營資本，即便進去了，也是小股東；而差的公立醫(yī)院，往往經(jīng)營不善，體制不活，歷史包袱沉重，要搞活太難，搞不好還會被套。”

　　聶磊指出，目前投資人在投資非營利性醫(yī)院時也面臨一些會計和法律方面的障礙。“我們期待未來政策在這方面能實現(xiàn)進一步突破。”他說。

　　熱土　資本未來角逐二甲、三乙醫(yī)院

　　《經(jīng)濟參考報》記者了解到，目前社會資本介入醫(yī)療服務(wù)行業(yè)有四大模式。一是新建私立醫(yī)院，但投資額較大、培育期長、風險較高，一般不采用。二是收購私立醫(yī)院，無需經(jīng)歷培育期，通過醫(yī)院管理運營優(yōu)化提升盈利能力，不足之處在于收購競爭激烈。三是公立醫(yī)院轉(zhuǎn)制并收購，但涉及多方利益與非轉(zhuǎn)營等政策障礙。四是公立醫(yī)院托管，不涉及公立醫(yī)院產(chǎn)權(quán)，僅通過委托經(jīng)營方式獲取醫(yī)院管理費和供應(yīng)鏈管理利潤。

　　“采取托管和收購私立醫(yī)院的方式比較常見。”馮蘇強指出，醫(yī)院具有重資產(chǎn)屬性，醫(yī)生是醫(yī)院的核心資產(chǎn)，醫(yī)院行業(yè)壁壘高，因此社會資本比較喜好這兩種方式。

　　目前，民營醫(yī)院領(lǐng)域形成了莆田系、復(fù)星系、華潤系、恒康系等派別。那么，究竟哪一種模式將代表未來民營醫(yī)療領(lǐng)域發(fā)展方向？

　　“未來民營醫(yī)院朝規(guī)模性醫(yī)院、高技術(shù)的專科醫(yī)院、工業(yè)區(qū)范圍內(nèi)的平價醫(yī)院發(fā)展。”中投顧問研究總監(jiān)郭凡禮認為，“國家隊”憑借著先天優(yōu)勢，更容易拿下同血緣的醫(yī)院，比較偏向穩(wěn)定的發(fā)展模式；而民營企業(yè)與其競爭更看重市場機會，敢于投資風險較高的項目，與國家隊恰好形成互補。由于性質(zhì)的差異，民營醫(yī)院未來的發(fā)展也迥異，國家隊注重“量”，惠及更多的患者，民營系在乎“質(zhì)”，以專而優(yōu)的服務(wù)占領(lǐng)市場。

　　作為北京市順義區(qū)批準的第一家腦康復(fù)民營醫(yī)院北京世源國泰醫(yī)院負責人告訴記者，未來民營醫(yī)院的發(fā)展方向可能是復(fù)星醫(yī)療旗下和睦家醫(yī)院模式，北京三博腦科醫(yī)院模式。和睦家醫(yī)院主要做高端婦幼業(yè)務(wù)、主打服務(wù)好的牌子，而三博腦科醫(yī)院業(yè)務(wù)以神經(jīng)外科手術(shù)為主、希望提供優(yōu)質(zhì)技術(shù)構(gòu)建國際一流的多學科合作神經(jīng)疾病會診中心。

　　馮蘇強則認為，未來二甲、三乙公立綜合醫(yī)院可能成為各路資本角逐的戰(zhàn)場。二、三線城市醫(yī)療服務(wù)可及性差、缺少全科醫(yī)生，這也是政府支持的方向。投資的主體可能以當?shù)貙崢I(yè)企業(yè)或與創(chuàng)投聯(lián)合投資為主，這樣一方面有利于同當?shù)卣块T溝通，另外一方面醫(yī)院內(nèi)部很多問題比較容易化解。