宋海 全國政協(xié)常委、副秘書長，民建中央專職副主席

　　人民幣匯率市場化和人民幣國際化如何排序？我的觀點(diǎn)是二者應(yīng)該同時(shí)進(jìn)行，相輔相成，甚至可以用人民幣的國際化來促進(jìn)資本項(xiàng)目的可自由兌換。

　　宋海是個(gè)“有故事”的人。從兵團(tuán)戰(zhàn)士，到修讀西班牙語；從在中科院從事沙漠治理工作，到成為銀行家，到政界，再到華南理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院院長、教授、博士生導(dǎo)師，無不成就斐然。

　　上世紀(jì)末、本世紀(jì)初，適逢在東南亞金融危機(jī)波及之下，廣東金融業(yè)遭逢重大沖擊。蒙當(dāng)時(shí)廣東省委主要負(fù)責(zé)同志之知遇，在深圳副市長和廣東副省長任內(nèi)，宋海受命于危難之際，于重重壓力下，用六、七年時(shí)間，成功化解了超千億元的不良資產(chǎn)，涉及廣發(fā)銀行、深發(fā)展銀行（現(xiàn)并入平安銀行(000001,股吧)）、佛山市商業(yè)銀行（現(xiàn)并入興業(yè)銀行(601166,股吧)）、湛江市商業(yè)銀行（現(xiàn)為南粵銀行）、珠海市商業(yè)銀行（現(xiàn)為華潤銀行）、廣州銀行、汕頭商業(yè)銀行（現(xiàn)為廣東華興銀行）等的重組。其中，廣發(fā)與深發(fā)展之改制重組、引入外資，如果后世書寫中國銀行(601988,股吧)業(yè)改革、發(fā)展、開放的歷史，當(dāng)是必有的篇章，其他幾樁案例亦均可看出宋海處理問題金融機(jī)構(gòu)的一貫思路：顧全大局，當(dāng)機(jī)立斷，杜絕風(fēng)險(xiǎn)外溢，以市場化方式化解風(fēng)險(xiǎn)。

　　身為政界高層人士，宋海依然不改學(xué)者本色，始終筆耕不輟，已有100多冊（篇）、凡360余萬字論著、譯著、論文傳世。其關(guān)于人民幣匯率改革和人民幣國際化的專著《人民幣匯率制度改革與國際化研究》和《中國匯率制度的選擇》在相關(guān)領(lǐng)域廣有影響。

　　以下為宋海與《當(dāng)代金融家》雜志就人民幣國際化與匯率改革相關(guān)議題所作對(duì)話。

　　《當(dāng)代金融家》：2009年4月，國務(wù)院常務(wù)委員會(huì)決定在上海和廣東省廣州、深圳、珠海、東莞4城市首批開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，其后又?jǐn)U大至包括廣東全省的其他省市。彼時(shí)您正是廣東省主管金融的副省長。步入政界前，您也曾在國際銀行領(lǐng)域具備豐富的學(xué)術(shù)素養(yǎng)與從業(yè)經(jīng)歷。能否請(qǐng)您談?wù)勅嗣駧趴缇迟Q(mào)易結(jié)算試點(diǎn)的運(yùn)行情況，以及這一試點(diǎn)與下一步資本賬戶開放、匯率形成機(jī)制市場化以及人民幣國際化等改革發(fā)展目標(biāo)的內(nèi)在關(guān)聯(lián)？

　　宋海：雖然我做了十四五年的行政工作，但因興趣所致，研究工作并沒有落下，特別對(duì)人民幣匯率改革和人民幣國際化的問題給予了一定的關(guān)注。

　　2003年至2011年，我任廣東省副省長，主管教育和金融。中國人民銀行2009年推出人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)計(jì)劃時(shí)，我一直都在為廣東極力爭取，后來終于成功了。目前人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)雖然進(jìn)行得比較順利，但人民幣在國際上主要還是發(fā)揮結(jié)算的功能，很少被用來當(dāng)作儲(chǔ)備貨幣。在后來具體的實(shí)踐過程中，復(fù)雜的因素更多。

　　眾所周知，中國目前的資本項(xiàng)目是管制的，而人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算既牽涉到經(jīng)常項(xiàng)目，也牽涉到資本項(xiàng)目。因此，在資本項(xiàng)目管制的情況下如何推動(dòng)人民幣國際化，這是一個(gè)重要的問題。

　　現(xiàn)在理論界也提出來說這等于是把我們改革的高效率的東西和國外兌換，把自己改革的福利給了別人，這恐怕在思想上也很難讓人接受。

　　《當(dāng)代金融家》：您曾著有《人民幣匯率制度改革與國際化研究》、《中國匯率制度的選擇》等著作。前面一本書中提到，一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，本幣是否自由兌換，資本項(xiàng)目開不開放，并不構(gòu)成一國貨幣國際化的充要條件。關(guān)鍵在于，一國貨幣國際化后有沒有意義，取決于國際社會(huì)是否認(rèn)可。倘若國際認(rèn)可度低，做出本幣國際化的決策也就毫無意義。基于您的這一判斷，中國現(xiàn)在推進(jìn)人民幣國際化，時(shí)機(jī)是否成熟？

　　宋海：中國現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)規(guī)模已經(jīng)雄踞全球第二位，從歷史的角度來看，作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，其貨幣必須國際化，才能與自身經(jīng)濟(jì)地位相匹配。另外，中國改革開放30多年以來，一直奉行以出口為導(dǎo)向的對(duì)外貿(mào)易政策，現(xiàn)在已經(jīng)累積了約4萬億美元的外匯儲(chǔ)備，但這么多的外匯儲(chǔ)備不但沒起到較好作用，且還給我們國家造成了很大的負(fù)擔(dān)，其根本原因就是人民幣的地位還不高。這是我研究人民幣匯率改革和人民幣國際化的兩個(gè)出發(fā)點(diǎn)。

　　人民幣匯率市場化改革與人民幣國際化都是一個(gè)長期的過程，完全可以同時(shí)進(jìn)行，相輔相成

　　中國如果想要做經(jīng)濟(jì)大國和資本大國，自己的主權(quán)貨幣不能作為國際貨幣是不可想象的事情。

　　《當(dāng)代金融家》：人民幣匯率問題長期是中美兩國爭議的熱點(diǎn)問題之一，時(shí)常有美國政界人士指責(zé)中國“操縱匯率”，克魯格曼（Paul Krugman）也曾公開指責(zé)人民幣匯率被“低估”是“以鄰為壑”（beggar thy neighbor）。中國政府則曾警告，美國如通過《2011年貨幣匯率監(jiān)督改革法案》（The Currency Exchange Rate Oversight Reform Act of 2011），對(duì)來自所謂“匯率操縱國”的進(jìn)口商品征收懲罰性關(guān)稅，則兩國間恐爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)。在您看來，面對(duì)來自美國的壓力，中國應(yīng)如何妥善應(yīng)對(duì)？

　　宋海：美國一直說是人民幣和美元的匯率問題導(dǎo)致了中美之間的貿(mào)易不平衡，說美國的貿(mào)易逆差是中國造成的，這是完全違背事實(shí)的，其實(shí)這主要是美國自身原因造成的，例如美國禁止向中國出口相關(guān)高新技術(shù)產(chǎn)品。此外，一個(gè)國家的主權(quán)貨幣之所以能成為國際貨幣（特別是這種貨幣是各國儲(chǔ)備貨幣的時(shí)候），其原因就是該國拿著自己的貨幣向其他國家買東西，該國得到貨物，對(duì)方得到貨幣，否則無法滿足世界各國對(duì)美元的需求。

　　中國和美國之間就是這樣，美國拿著美元購買我國的商品，我國得到美元，那這樣下來美國肯定是貿(mào)易逆差，我國肯定是順差。所以，美國指責(zé)我們，根本就是得了便宜還賣乖，只是我們在談判的時(shí)候沒有利用好這一點(diǎn)，現(xiàn)在也沒人站出來說美國的貿(mào)易逆差恰恰是因?yàn)槊涝叨鹊膰H化造成的，并不是其他什么原因。

　　將來等人民幣真正國際化以后，我們肯定不能再堅(jiān)持以出口為導(dǎo)向的對(duì)外貿(mào)易政策了。因?yàn)橐坏┤嗣駧艊H化了，肯定是我們拿人民幣去買別人的東西，到時(shí)我國的外匯儲(chǔ)備一定會(huì)減少，所以光從解決我國外匯儲(chǔ)備過多的問題來說，人民幣國際化也勢在必行。

　　《當(dāng)代金融家》：十八屆三中全會(huì)提出“完善人民幣匯率市場化形成機(jī)制”，此前的“金融十二五規(guī)劃”亦提出“完善以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度”。您認(rèn)為，浮動(dòng)匯率是否是人民幣國際化的一個(gè)重要先決條件？

　　宋海：目前理論界爭論最激烈的一個(gè)問題就是人民幣國際化和人民幣匯率市場化改革的排序問題，這個(gè)問題的實(shí)質(zhì)其實(shí)是加快資本賬戶開放與人民幣匯率改革之間的關(guān)系問題。過去這幾年，政府推動(dòng)資本賬戶開放的措施與推進(jìn)人民幣國際化的舉措都是相關(guān)的。

　　有人認(rèn)為，在人民幣匯率機(jī)制還沒有充分市場化的條件下，過快推進(jìn)人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算與發(fā)展離岸人民幣市場，其結(jié)果就是中國用高效率的人民幣資產(chǎn)去置換低收益的外幣資產(chǎn)，將來會(huì)造成極大問題，因此，匯率制度改革和利率市場化應(yīng)該優(yōu)于人民幣的國際化，否則價(jià)格扭曲將導(dǎo)致人民幣國際化的結(jié)果與目標(biāo)不相吻合。

　　現(xiàn)在看來，人民幣國際化的發(fā)展還是比較快的，到2020年應(yīng)該可以實(shí)現(xiàn)自由兌換

　　也有人認(rèn)為，在目前的環(huán)境下，人民幣大幅升值不可能一步到位，人民幣匯率市場化改革與人民幣國際化都是一個(gè)長期的過程，完全可以同時(shí)進(jìn)行，相輔相成。如果坐等匯率完全市場化以后，再啟動(dòng)人民幣國際化的進(jìn)程，可能就會(huì)喪失改革的良機(jī)。

　　《當(dāng)代金融家》：您更傾向于認(rèn)同上述哪種觀點(diǎn)？人民銀行已同諸多國家的央行簽署了直接貨幣互換協(xié)議，人民幣在全球貿(mào)易結(jié)算中比重也不斷上升。在您看來，人民幣國際化的目標(biāo)可在什么時(shí)間實(shí)現(xiàn)？

　　宋海：對(duì)于人民幣匯率市場化和人民幣國際化的排序問題，我的觀點(diǎn)是二者應(yīng)該同時(shí)進(jìn)行，相輔相成，甚至可以用人民幣的國際化來促進(jìn)資本項(xiàng)目的可自由兌換。

　　第一，一旦離岸人民幣市場達(dá)到一定的規(guī)模，離岸市場的價(jià)格是否會(huì)對(duì)在岸市場價(jià)格產(chǎn)生沖擊，取決于中國政府對(duì)離岸市場人民幣清算機(jī)制與回流機(jī)制的控制率。即使我們要?jiǎng)?chuàng)建一系列新的匯率機(jī)制，也必須在這個(gè)機(jī)制中設(shè)立一些反周期的自動(dòng)的穩(wěn)定器。

　　第二，中國政府現(xiàn)在的當(dāng)務(wù)之急應(yīng)是利用全球金融危機(jī)帶來的外部壓力盡快實(shí)現(xiàn)增長模式從投資、出口驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)橐韵M(fèi)驅(qū)動(dòng)為主，在增長模式結(jié)構(gòu)的調(diào)整過程中，利率與匯率的市場化將發(fā)揮關(guān)鍵作用。中國政府應(yīng)該盡快實(shí)現(xiàn)利率、匯率的市場化。

　　第三，根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，適當(dāng)?shù)馁Y本項(xiàng)目管制是應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)的一種方法，所以中國政府要把握好人民幣國際化同資本項(xiàng)目管制之間的平衡。國際上關(guān)于資本項(xiàng)目可兌換并沒有很成文的精確說法，只有國際貨幣基金組織有44條相關(guān)的規(guī)定，現(xiàn)在中國人民銀行已經(jīng)有30多條都達(dá)到了標(biāo)準(zhǔn)，而剩下的十幾條也不是全都得放開，可以在其中適當(dāng)做一些平衡，人民幣國際化不應(yīng)該以中國金融體系的大起大落為代價(jià)。

　　現(xiàn)在央行做了很多有益的工作，如和很多國家進(jìn)行貨幣互換，這肯定能推動(dòng)人民幣國際化的進(jìn)程，它也從側(cè)面說明了我們現(xiàn)在的政策是開放的。通過國家間的貨幣互換，人民幣國際化在政府間的渠道就被打開了。所以現(xiàn)在看來，人民幣國際化的發(fā)展還是比較快的，到2020年應(yīng)該可以實(shí)現(xiàn)自由兌換。

　　（本文原標(biāo)題為《人民幣國際化與匯率改革應(yīng)同時(shí)進(jìn)行——對(duì)話全國政協(xié)常委、副秘書長，民建中央專職副主席宋海博士》，刊載于《當(dāng)代金融家》雜志2014年第11期）