廖 群

國家統(tǒng)計(jì)局10月18日發(fā)布數(shù)據(jù)，第三季度我國GDP增長4.9%，比第二季度和上半年GDP 增速分別放緩 3個(gè)和7.8 個(gè)百分點(diǎn)，比年中時(shí)的市場預(yù)測也低1個(gè)百分點(diǎn)左右。雖然整體來看，前三季度GDP增速達(dá)9.8%，但第三季度增速的放緩是顯著的，也是全局性的。從“三架馬車”來看， 第三季度社會(huì)商品零售總額、累計(jì)固定資產(chǎn)投資和貨物出口分別增長 5.0 %、7.3%和 16.0%，比第二季度放緩8.9、5.3 和   14.8個(gè)百分點(diǎn)；第三季度工業(yè)增加值增長 4.7%， 比第二季度放緩 4.2個(gè)百分點(diǎn)。

如此放緩的原因是多方面的：一是新冠疫情出現(xiàn)反復(fù)。與原來持續(xù)好轉(zhuǎn)的市場預(yù)測相比，第三季度的新冠疫情在我國部分地區(qū)出現(xiàn)反彈，本地確診人數(shù)時(shí)而有之，在全球反彈更強(qiáng)，一些國家的確診人數(shù)居高不下，個(gè)別國家更是屢創(chuàng)新高，如新加坡。這既拖慢了本來就相對(duì)落后的消費(fèi)復(fù)蘇，又削弱了出口的強(qiáng)勁復(fù)蘇勢頭。二是上半年宏觀經(jīng)濟(jì)政策收緊的效應(yīng)顯現(xiàn)。在去年下半年和今年上半年疫情受控和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于預(yù)期的形勢下，宏觀調(diào)控逐步地退出應(yīng)對(duì)疫情保增長的超常規(guī)政策而回歸正?；?cái)政和貨幣政策均轉(zhuǎn)向收緊，其效應(yīng)在一段的時(shí)滯后在第三季度明顯出現(xiàn)，從而減弱了內(nèi)需進(jìn)而經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇勢頭。三是大宗商品價(jià)格上漲、能源緊張的傳導(dǎo)，導(dǎo)致中小企業(yè)成本上升，無疑對(duì)于企業(yè)生產(chǎn)和宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了負(fù)面影響。

第三季度經(jīng)濟(jì)增長放緩的一定程度上超過了市場的預(yù)期和希望。所以第四季度穩(wěn)增長應(yīng)是市場的普遍愿望。鑒于前三季度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了9.8 %的增長，為全年GDP增長貢獻(xiàn)了6.95 個(gè)百分點(diǎn)，要實(shí)現(xiàn)今年GDP增長6%的目標(biāo)，下半年只要不負(fù)增長就可實(shí)現(xiàn)，而負(fù)增長從目前情況看是不可能的，所以今年經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)是沒有任何問題的。但鑒于去年GDP增速僅為2.3%，保持今年的年平均經(jīng)濟(jì)增速在8% 以上很重要，這樣才與當(dāng)前階段我國經(jīng)濟(jì)5.5%左右的潛在增速相距不遠(yuǎn)，才能說明經(jīng)濟(jì)從新冠軍疫情實(shí)質(zhì)性地復(fù)蘇，也才能與“十四五”規(guī)劃的開局之年應(yīng)有的增長相配。

如果要達(dá)到今年全年8%的增速，鑒于前三季度季度已增長 9.8%，則4季度增速應(yīng)達(dá)3.6%，將為全年GDP增長貢獻(xiàn)1.05個(gè)百分點(diǎn) 。因而3.6%是第四季度應(yīng)保的增速目標(biāo)。

從目前的情況來看，第四季度達(dá)到3.6%的增速有一定難度。關(guān)鍵在于去年第4季度的增速基數(shù)很高，為6.5%。如今年第4季度增速達(dá)3.6%，則去、今兩年第4季度的平均增速將為5.2%。目前國內(nèi)、外新冠疫情仍未結(jié)束，一些限制措施仍然在位，且疫情還有反復(fù)的可能，限制措施還有加強(qiáng)的可能，經(jīng)濟(jì)增速要達(dá)到這個(gè)水平還存在不小的阻力。要克服這些阻力或抵消這些阻力所造成的負(fù)面影響，需要宏觀經(jīng)濟(jì)政策的支持。這就要求宏觀經(jīng)濟(jì)政策從普遍收緊轉(zhuǎn)向適度放松。

財(cái)政政策方面，到目前為止年度支出的進(jìn)度慢于預(yù)算，為第四季度財(cái)政政策的寬松提供了空間；減稅降費(fèi)應(yīng)加快進(jìn)行，重點(diǎn)幫助中小微企業(yè)克服經(jīng)營困難，同時(shí)通過乘數(shù)效應(yīng)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)增長勢頭；基礎(chǔ)設(shè)施投資更應(yīng)該盡快加碼，支撐固定資產(chǎn)投資從而提升經(jīng)濟(jì)增速。貨幣政策方面，目前我國金融機(jī)構(gòu)的加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.9%，大大高于其他國家的金融機(jī)構(gòu)，以每次降0.5 個(gè)百分點(diǎn)算，降若干次是沒有問題的，第四季度應(yīng)該降一次，同時(shí)，雖沒有必要像發(fā)達(dá)國家那樣實(shí)施量化寬松，短期內(nèi)也不用減息，但應(yīng)更頻繁和靈活地實(shí)施寬松性的逆回購和MLF、SLF等公開市場操作。

（作者系中國人民大學(xué)重陽金融研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、全球治理研究中心首席專家）