新華社北京9月2日電題：暖意漸濃！解讀上市公司半年報中的經濟密碼

新華社記者姚均芳、潘清、吳燕婷

截至8月31日，A股絕大多數上市公司如期完成2020年半年報披露。從一季度受疫情沖擊大幅下滑，到二季度隨疫情防控進入常態(tài)化階段出現(xiàn)顯著改善，上市公司上半年業(yè)績表現(xiàn)折射出中國經濟穩(wěn)健發(fā)展“密碼”。

上市公司二季度業(yè)績復蘇明顯

據中證金融研究院統(tǒng)計，上半年，3900多家A股上市公司共實現(xiàn)營業(yè)總收入23.46萬億元、凈利潤1.85萬億元，同比分別下降1.84%、18.03%。

A股上市公司上半年營收和凈利潤同比雙降，顯示疫情和國內外經濟環(huán)境變化的影響仍在延續(xù)，不過，二季度數據出現(xiàn)積極變化。

“雖然上半年上市公司營業(yè)總收入和凈利潤出現(xiàn)負增長，但與一季度相比降幅均收窄6.25個百分點。”中證金融研究院公司金融部副研究員孫即表示。

與此同時，上市公司盈利面較一季度明顯擴大，深市上市公司近八成實現(xiàn)盈利，滬市主板公司超八成實現(xiàn)盈利。

上市公司作為實體經濟的“基本盤”，是資本市場發(fā)揮“晴雨表”功能的基石。上市公司業(yè)績的改善，與二季度以來經濟向好態(tài)勢相一致。

受疫情沖擊，一季度我國GDP同比下降6.8%。隨著疫情防控進入常態(tài)化階段和各項“六穩(wěn)”“六保”政策的落實，實體經濟獲得有力支撐，二季度GDP同比增速轉正，增速為3.2%，帶動上半年GDP降幅收窄至1.6%。

“今年以來國家大力實施減稅降費，出臺企業(yè)紓困政策，這是促使上市公司凈利潤邊際改善的一個重要原因。”孫即說。

專家認為，在疫情沖擊和國內外經濟環(huán)境變化挑戰(zhàn)下，A股上市公司業(yè)績改善，折射出中國經濟潛力大、韌性強的特點。

消費升級成為推動上市公司業(yè)績增長重要驅動力

整體來看，在部分傳統(tǒng)行業(yè)因需求不振業(yè)績承壓的同時，消費升級成為穩(wěn)定和推動上市公司業(yè)績增長的重要驅動力。

“上市公司中報業(yè)績出現(xiàn)明顯的復蘇跡象，與消費行業(yè)在國民經濟中的比重不斷提升密切相關。”光大證券金融產品總部首席投資顧問滕印指出。

改革開放40多年來，伴隨群眾生活水平不斷提升，消費作為經濟增長主動力的作用進一步顯現(xiàn)。國家統(tǒng)計局數據顯示，2019年最終消費支出對GDP增長的貢獻率達到57.8%。

今年以來，我國商品零售額增速逐月回升，特別是7月份實現(xiàn)年內首次正增長，增速為0.2%。盡管疫情一定程度上影響了民眾消費的節(jié)奏和速率，但消費升級的趨勢并未改變，消費升級類商品保持較快增長。

深圳萊寶高科技股份有限公司是一家為筆記本電腦提供電容式觸摸屏的上市公司。“受益于全球筆記本電腦需求旺盛，公司銷售收入較上年同期大幅增長，結合產能挖潛，公司產品銷售毛利大幅增加。”萊寶高科有關人士告訴記者。

數據顯示，萊寶高科2020年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入27.7億元，同比增長26.6%，歸屬于上市公司股東凈利潤2.3億元，同比增長143.7%。

國家統(tǒng)計局數據顯示，今年上半年，我國人均購買家用臺式電腦和筆記本電腦支出分別增長19.4%和79.6%。

隨著汽車消費在二季度回暖，汽車制造業(yè)上市公司業(yè)績有所改善。據中證金融研究院統(tǒng)計，汽車制造業(yè)上市公司上半年營收、凈利潤降幅較一季度分別收窄21.6個和57.1個百分點。

作為消費升級類商品，化妝品類、體育娛樂用品類等產品銷售保持快速增長，A股相關上市企業(yè)得以較快擺脫疫情影響，且長期增長潛力被看好。受益于消費需求恢復帶動，創(chuàng)業(yè)板數字創(chuàng)意產業(yè)二季度凈利潤環(huán)比增速達64.20%。

創(chuàng)新驅動添動力 部分傳統(tǒng)產業(yè)需求尚待提振

被視為新經濟和科創(chuàng)企業(yè)“聚集地”的創(chuàng)業(yè)板及科創(chuàng)板上半年大幅“跑贏”滬深主板。據中證金融研究院統(tǒng)計，上半年創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板公司營收同比分別增長0.20%、5.75%，凈利潤同比分別增長13.03%、30.73%。

這表明，在創(chuàng)新驅動戰(zhàn)略下，無論是科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板先后試點注冊制，還是減稅降費等一系列扶持政策出臺，都對科技行業(yè)發(fā)展產生了積極的促進作用。

與此同時，上市公司研發(fā)投入持續(xù)加大。上半年科創(chuàng)板公司共計投入研發(fā)資金129億元，研發(fā)投入占營業(yè)收入比重的平均值為18.53%，比去年全年提高6個百分點。

在新經濟蓬勃發(fā)展之際，部分傳統(tǒng)產業(yè)需求尚待提振。從滬市主板情況來看，煤炭、有色、鋼鐵、化工等傳統(tǒng)支柱行業(yè)恢復進程較為緩慢。

“相比之下，傳統(tǒng)周期性行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)弱于新經濟行業(yè)。采礦業(yè)、工業(yè)原材料行業(yè)二季度凈利潤有所改善，但同比降幅仍較為顯著。受疫情沖擊較大的航空、線下服務業(yè)上市公司業(yè)績仍未見明顯起色。”孫即表示。

專家認為，當前應著力提升擴大內需政策的實際效果，不斷提高市場需求的回升速度。

從近期數據看，經濟發(fā)展持續(xù)向好態(tài)勢。7月主要經濟指標繼續(xù)改善，中國制造業(yè)采購經理指數（PMI）已連續(xù)6個月站在50%的榮枯線之上。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍說：“預計下半年中國經濟將繼續(xù)復蘇，上市公司整體盈利有望轉為正增長。”