中新經(jīng)緯客戶端8月18日電 7000億中期借貸便利(MLF)超預(yù)期續(xù)作后，央行今日(18日)開展1000億元逆回購操作。因當(dāng)日有500億元逆回購到期，實(shí)現(xiàn)凈投放500億元。

央行表示，為對沖稅期高峰等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，8月18日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了1000億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為2.20%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，本周(8月15日-21日)央行公開市場將有9500億元資金到期，其中8月17日、18日、19日、20日、21日到期的逆回購規(guī)模分別為100億元、500億元、1400億元、1500億元、1500億元。8月20日另有500億元國庫現(xiàn)金定存到期。因此下周全口徑到期資金有9500億元。

超額續(xù)作MLF

8月17日，央行如約一次性續(xù)做MLF，但規(guī)模大大超出預(yù)期，續(xù)做規(guī)模達(dá)7000億元，為4月以來首次超額續(xù)做。分析稱，MLF超量續(xù)做與當(dāng)前銀行超儲(chǔ)率較低、地方債發(fā)行壓力較大等因素相關(guān)。

“央行超量續(xù)作7000億元MLF并保持利率水平不變，流動(dòng)性較6、7月份更加寬松。”方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)政策研究所副所長顏色指出，貨幣政策以穩(wěn)為主，不會(huì)進(jìn)一步收緊，流動(dòng)性方面會(huì)邊際寬松進(jìn)行支持。國內(nèi)疫情受到控制，經(jīng)濟(jì)基本面逐步走出疫情影響，7月實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步回升，在此背景下，央行將繼續(xù)施行常態(tài)化貨幣政策，以穩(wěn)為主，不會(huì)進(jìn)一步收緊。

中信固收明明表示，MLF超額續(xù)作規(guī)模較大超出市場此前預(yù)期，央行8月以來資金投放量明顯增加，一改6、7月資金凈回籠的趨勢，一是因?yàn)槭袌隽鲃?dòng)性的需求比較大，二是需要加強(qiáng)財(cái)政和貨幣政策的配合，8月國債和地方債的供給較大，需要流動(dòng)性支持。預(yù)計(jì)10年國債收益率有可能回到2.8%左右水平。

8月17日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求，保持流動(dòng)性合理充裕但不搞大水漫灌，而是有效發(fā)揮結(jié)構(gòu)性直達(dá)貨幣政策工具精準(zhǔn)滴灌作用，確保新增融資重點(diǎn)流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)；提高金融支持政策便利度，支持中小銀行運(yùn)用大數(shù)據(jù)進(jìn)行有效銀企對接，疏通傳導(dǎo)機(jī)制，擴(kuò)大市場主體受益面。深化市場報(bào)價(jià)利率改革，引導(dǎo)貸款利率繼續(xù)下行。

央行在《2020年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中也明確，未來貨幣政策“更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向”。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)市場利率圍繞公開市場操作利率和中期借貸便利利率平穩(wěn)運(yùn)行，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模合理增長。

LPR下調(diào)大概率落空

此次MLF續(xù)作的另一關(guān)注點(diǎn)在于利率是否會(huì)調(diào)降。央行一般在每月20日公布LPR利率，此前的15日公布的MLF操作情況及利率，遇到周末順延。而MLF的利率情況，將對當(dāng)月的LPR利率起到指向標(biāo)的作用。

從此次操作來看，央行在價(jià)格政策上仍保持等價(jià)操作，利率維持在2.95%，截至目前，已連續(xù)4個(gè)月未作調(diào)整。同時(shí)，央行17日操作的逆回購利率與此前持平為2.2%。

5月到7月，不管是1年期還是5年期以上LPR均未下調(diào)。分析認(rèn)為，根據(jù)此前經(jīng)驗(yàn)，LPR下行前，MLF操作利率會(huì)先一步調(diào)低。鑒于本次MLF操作利率仍為2.95%，短期內(nèi)降息概率大降。

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉認(rèn)為，MLF的超額續(xù)作，代表了資金面依然會(huì)持續(xù)寬松，在即將到來的8月20日，連續(xù)第4個(gè)月LPR降息落空基本板上釘釘。他稱，資金面的寬松有利于房企融資，央行維持資金價(jià)格平穩(wěn)，再跌空間不大，但漲的可能性也小。(中新經(jīng)緯APP)