一季度，人民幣各項存款增加——

要讓群眾敢花錢 穩(wěn)住就業(yè)是關(guān)鍵

一季度，企業(yè)和個人存款雙雙大幅上升。這是由于近段時間我國在貨幣政策方面出臺了很多措施，實體經(jīng)濟(jì)存款明顯增加；同時，財政政策支持力度加大，也使得財政存款向?qū)嶓w部門轉(zhuǎn)移較多。個人存款大增，既有季節(jié)性因素，也有疫情期間消費減少的原因。要促進(jìn)居民消費出現(xiàn)修復(fù)性反彈，需加大穩(wěn)就業(yè)力度。

近日，中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度存款大增。一季度，人民幣各項存款增加8.07萬億元，同比多增1.76萬億元。

其中，企業(yè)和個人存款雙雙大幅上升。從企業(yè)部門來看，非金融企業(yè)存款增加1.86萬億元，同比多增1.53萬億元；一季度住戶存款增加6.47萬億元，同比多增4012億元。

一季度存款為何大增？真的是“報復(fù)性”存款嗎？存款大增之后，“報復(fù)性”消費會不會出現(xiàn)？

新增貸款進(jìn)入企業(yè)賬戶

一季度末，企業(yè)賬上的存款明顯增加。非金融企業(yè)存款增加1.86萬億元，同比多增1.53萬億元。可是，1月份企業(yè)存款曾一度大幅減少1.61萬億元。這是什么原因？

今年前3個月，企業(yè)存款波動較大。1月份減少1.61萬億元后，企業(yè)存款在2月份增加2840億元。3月份，企業(yè)存款增長3.18萬億元。

一季度，企業(yè)存款月度波動帶有明顯季節(jié)性特征。交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，1月份由于春節(jié)季節(jié)性特征，企業(yè)存款流向居民賬戶較多，1月份企業(yè)存款減少1.61萬億元。2月份企業(yè)部門因新冠肺炎疫情防控幾乎停擺，往年同期企業(yè)存款在節(jié)后反彈并未出現(xiàn)，企業(yè)存款僅增加2840億元。3月份復(fù)工復(fù)產(chǎn)全面鋪開后，企業(yè)存款已明顯恢復(fù)，當(dāng)月新增3.18萬億元。

對于一季度企業(yè)存款大幅增加，中國人民銀行調(diào)統(tǒng)司司長阮健弘認(rèn)為主要有兩方面原因。一方面，貨幣政策有效支持了金融機(jī)構(gòu)增強(qiáng)存款派生能力，這段時間在貨幣政策方面出臺了很多措施，實體經(jīng)濟(jì)存款明顯增加；另一方面是財政政策加大支持力度，財政存款向?qū)嶓w部門轉(zhuǎn)移較多。

新增貸款大增，到了企業(yè)賬戶上，轉(zhuǎn)換為企業(yè)存款。一季度人民幣貸款增加7.1萬億元，同比多增1.29萬億元。從企業(yè)部門來看，非金融企業(yè)存款增加1.86萬億元，同比多增1.53萬億元，企業(yè)存款增加比較多，為復(fù)工復(fù)產(chǎn)順利推進(jìn)儲備了資金。

從財政情況看，一季度財政存款減少3143億元，同比多減4795億元。另外，機(jī)關(guān)團(tuán)體存款增加2034億元，同比少增4629億元。而且，一季度設(shè)立了3000億元專項再貸款和增加5000億元再貸款再貼現(xiàn)額度。從這些資金落地進(jìn)度看，截至3月31日，9家全國性銀行和10省市地方法人銀行向5995家全國性和地方性重點企業(yè)累計發(fā)放優(yōu)惠貸款2315億元；截至3月31日，地方法人銀行累計發(fā)放優(yōu)惠利率貸款（含貼現(xiàn)）3042億元。

個人存款增加有多方原因

3月末，住戶存款余額87.8萬億元，同比增長13%；一季度住戶存款增加6.47萬億元，同比多增4012億元，說明老百姓保有的積蓄比較厚實。

國信證券經(jīng)濟(jì)研究所金融業(yè)首席分析師王劍認(rèn)為，一季度金融政策支持力度很大，銀行加大了企業(yè)貸款投放，信貸投放創(chuàng)出歷史新高。企業(yè)獲取資金后，用于向個人支付工資、貨款等。于是，余額跑到了個人存款賬戶上，體現(xiàn)為個人存款增長。

實際上，每年一季度個人存款都會增加較多。央行數(shù)據(jù)顯示，2019年一季度，個人存款大增超過6萬億元；2018年一季度，個人存款增加超過4萬億元；2017年一季度，個人存款增量也在4萬億元左右。

“一季度個人存款大增，其實是季節(jié)性規(guī)律。”王劍認(rèn)為，按習(xí)慣，企業(yè)一般在春節(jié)前后發(fā)放年終獎、結(jié)清貨款，這期間大家都持有存款，相互發(fā)紅包。

但在今年一季度，疫情限制了居民的消費能力，個人獲取資金后，存在銀行賬戶中，未動用出去。尤其是疫情期間，投資、消費等經(jīng)濟(jì)活動受到限制，導(dǎo)致這部分活期存款沒有及時再次轉(zhuǎn)化為企業(yè)存款，也有部分低收入群眾不敢消費，存錢避險的心理。因此，個人存款增加較多，囤積的程度明顯甚于往年，原因是多方面的。

同時，也有專家認(rèn)為，個人存款的變化，可能也與資本市場走勢相關(guān)。今年2月份，住戶存款一度減少1200億元。自2月3日開市以來，A股市場在震蕩中保持基本平穩(wěn)。唐建偉分析，2月份個人存款減少，很可能是較多資金流向了證券保證金賬戶。整個2月份，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)漲幅達(dá)23%，資本市場行情火爆可能吸引了部分存款資金流向證券保證金賬戶。

3月份，市場走勢發(fā)生了變化。唐建偉分析，3月份大量股市資金從證券保證金賬戶回撤至居民賬戶，所以出現(xiàn)非銀金融機(jī)構(gòu)存款減少1.43萬億元。居民存款增加2.35萬億元，可能很大程度受3月份A股較大幅度回落影響。

從季節(jié)性規(guī)律來看，隨著經(jīng)濟(jì)活動日益活躍，后續(xù)3個季度企業(yè)存款增量會與個人存款基本相當(dāng)，體現(xiàn)出企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動回升。

王劍預(yù)計，隨著疫情得到控制，民眾對經(jīng)濟(jì)前景信心恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)活動逐步恢復(fù)正常，大家就會出來消費、投資，后續(xù)企業(yè)存款增量將會回升。

消費修復(fù)性反彈可期

“居民消費出現(xiàn)修復(fù)性反彈可期。”光大銀行金融市場部宏觀分析師周茂華認(rèn)為，作出這一判斷是因為國內(nèi)就業(yè)市場基本穩(wěn)定，居民儲蓄大幅攀升，國內(nèi)疫情防控取得了階段性成效。

從3月份情況看，消費已經(jīng)有所改善，尤其是網(wǎng)絡(luò)消費和醫(yī)藥衛(wèi)生類消費增長較快。雖然一季度消費受疫情沖擊較大，但2月份消費降幅比1月份至2月份已經(jīng)收窄了4.7個百分點，說明消費正在改善。

唐建偉預(yù)計，3月份宏觀數(shù)據(jù)普遍比1月份和2月份明顯改善，這一勢頭有望延續(xù)。隨著更大力度政策不斷出臺、復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)和擴(kuò)內(nèi)需措施落地，預(yù)計二季度生產(chǎn)、消費、投資都將延續(xù)回升態(tài)勢。

當(dāng)前，各地正通過各種途徑來促消費。武漢、南京、寧波、溫州、深圳、杭州等地均向居民發(fā)放了消費券，其中部分城市效果已經(jīng)顯現(xiàn)。截至4月6日，杭州電子消費券已帶動消費22.26億元。其中，一期兌付政府補(bǔ)貼1.45億元，帶動杭州消費18.05億元，拉動效應(yīng)超過12倍。同時，部分地區(qū)出臺了促進(jìn)汽車消費政策。目前，已有佛山、廣州、長沙、重慶、珠海、寧波、南昌等地出臺了鼓勵汽車消費措施。

在這些措施之外，唐建偉認(rèn)為，實際收入與消費支出緊密相關(guān)，穩(wěn)就業(yè)緊迫性突出。唐建偉建議，可借鑒歐美國家做法，設(shè)立中小企業(yè)薪酬保護(hù)項目，鼓勵企業(yè)在疫情期間維持其雇員數(shù)量和薪酬不變，政府直接給予相關(guān)企業(yè)兩年以上貸款用于支付員工薪酬、房租等，如果企業(yè)在疫情期間保持其雇員數(shù)量不變超過兩個月，則相關(guān)貸款可免除歸還本息。通過類似措施進(jìn)一步穩(wěn)定就業(yè)、保障收入，在此基礎(chǔ)上促進(jìn)消費。（記者 陳果靜）