新華社華盛頓11月14日電 財經(jīng)觀察：利率“三連降”未解美聯(lián)儲內(nèi)部分歧與憂慮

新華社記者楊承霖

近一周來，多位美國聯(lián)邦儲備委員會高官圍繞美國經(jīng)濟前景與風險發(fā)表不同看法。這透露出美聯(lián)儲內(nèi)部對10月底最近一次的降息存在分歧，對降息能否應對經(jīng)貿(mào)不確定性也有爭議，更對美聯(lián)儲在低利率環(huán)境下能否應對可能的經(jīng)濟衰退心存擔憂。

內(nèi)部質(zhì)疑有增無減

今年7月31日，美聯(lián)儲宣布2008年12月以來的首次降息，此后又在9月、10月接連調(diào)降聯(lián)邦基金利率。隨著降息逐次落地，美聯(lián)儲高層對于美國經(jīng)濟前景以及如何應對的分歧也逐漸加深。

此前公開反對降息的主要是美聯(lián)儲高層中的“鷹派”代表，而美聯(lián)儲10月份降息不僅遭到“鷹派”反對，更多高層人士對降息決定提出異議，認為當前的貨幣政策“偏寬松”。

費城聯(lián)邦儲備銀行行長帕特里克·哈克12日在紐約的一場公開活動上對美聯(lián)儲10月份降息表示反對。他認為，目前利率水平屬于中性或“稍許寬松”，美聯(lián)儲應該按兵不動，靜觀事態(tài)發(fā)展。

亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克日前表示，美國經(jīng)濟目前并不疲軟，沒有必要降息，為了控制風險，降息兩次已經(jīng)足夠，而目前美聯(lián)儲的政策“有些寬松”。

風險癥結(jié)不在利率

包括美聯(lián)儲主席鮑威爾在內(nèi)的一些高層人士稱，當前美國經(jīng)濟面臨的主要風險之一是經(jīng)貿(mào)不確定性，而通過降息來應對美國經(jīng)濟面臨的潛在風險“藥不對癥”。

鮑威爾14日在美國國會眾議院出席聽證會時強調(diào)，美國經(jīng)濟前景存在“值得關(guān)注的風險”，特別是其他經(jīng)濟體增長疲軟和貿(mào)易形勢對美經(jīng)濟造成的下行壓力和持續(xù)性風險。

圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行行長詹姆斯·布拉德也指出，受經(jīng)貿(mào)不確定性影響，下行風險或?qū)е陆?jīng)濟放緩的幅度超出預期。

哈克認為，阻礙美國經(jīng)濟增長的主要問題在于經(jīng)貿(mào)不確定性，而非資金成本，這意味著現(xiàn)在降息對經(jīng)濟活動不會有太大影響，因此美聯(lián)儲應避免“這種幾乎是徒勞的行動”。

政策效能面臨挑戰(zhàn)

面對經(jīng)貿(mào)不確定性等風險，美聯(lián)儲高層近期頻頻給國會和各界打“預防針”，稱當前的低利率環(huán)境將限制美聯(lián)儲在應對未來經(jīng)濟下行時的操作，美聯(lián)儲需要重新審視貨幣政策工具。

鮑威爾14日表示，當前的低利率環(huán)境可能會限制貨幣政策支持經(jīng)濟的能力，美聯(lián)儲目前正在對貨幣政策策略、工具和溝通辦法進行公開評估。

美聯(lián)儲副主席理查德·克拉里達14日在美國智庫卡托研究所演講時也表示，在未來經(jīng)濟衰退中，美聯(lián)儲的政策利率在經(jīng)濟低迷時期難以支持消費和就業(yè)，也難將通脹率保持在美聯(lián)儲設(shè)定的2%目標附近。

克拉里達稱，當前美聯(lián)儲的貨幣政策手段主要包括三種：調(diào)整聯(lián)邦基金利率、調(diào)整資產(chǎn)負債表和對利率作出前瞻性指引。雖然美聯(lián)儲曾考慮借鑒其他央行的做法，但發(fā)現(xiàn)這些在美國并不理想。