科創(chuàng)板股票“炒新”熱情高，一是首批科創(chuàng)板上市企業(yè)數量有限，具備一定的稀缺性；二是科創(chuàng)板企業(yè)普遍處于成長期或更早的培育期，市場對這些成長型企業(yè)寄予厚望；三是投資者仍然存在較重的投機心理。投資者應理性看待并謹慎參與“炒新”，以全新的投資思路迎接科創(chuàng)板投資考驗。

7月22日，科創(chuàng)板“鳴鑼”開市。截至收盤，25家公司首日平均漲幅約為140%，換手率約為77%，市盈率約120倍，部分指標創(chuàng)出歷史新高。盡管資本市場歷來有“炒新”的傳統(tǒng)，但在這一刻，市場的交易熱情、投資預期、資金參與度被放大。市場對科創(chuàng)板首批上市企業(yè)首日大漲觀點不一，有人擔心市場風險會跟著被放大。還有人認為，在前所未遇的新制度和新規(guī)則下，投資者參與科創(chuàng)板投資需要更新的思路和更新的認識。

科創(chuàng)板的設立旨在面向世界科技前沿、面向經濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求，主要服務于符合國家戰(zhàn)略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。科創(chuàng)板股票“炒新”熱情高，與三方面因素有關。一是首批科創(chuàng)板上市企業(yè)數量有限，具備一定的稀缺性，市場給予了一定的溢價交易；二是科創(chuàng)板企業(yè)普遍處于成長期或更早的培育期，盈利水平及其穩(wěn)定性與主板企業(yè)相比差異較大，用市盈率指標來衡量這些企業(yè)的估值水平可能并不一定合適，市場對這些成長型企業(yè)寄予厚望可以理解；三是長期以來，我國股票市場是以個人投資者為主體的市場，投資者仍然存在較重的投機心理，甚至部分機構投資者也會跟風買入某些概念股。

在科創(chuàng)板推出初期，新股通過市場機制作用實現價格發(fā)現需要一個過程，投機炒作看似不可避免，不過投資者仍應理性看待并謹慎參與“炒新”，以全新的投資思路迎接科創(chuàng)板投資考驗。

考驗首先來自全新交易規(guī)則。設立科創(chuàng)板并試點注冊制，已經在發(fā)行、上市、交易、退市等一系列環(huán)節(jié)做好充足的準備。為防范科創(chuàng)板股價異常波動等風險，監(jiān)管部門引入投資者適當性管理制度，避免不合格投資者跟風炒作；在連續(xù)競價階段引入價格申報范圍限制，實行市價申報保護限價，對盤中異常波動實施臨時停牌制度；公開異常交易監(jiān)控標準，并將在新股上市初期加強異常交易行為監(jiān)管；等等。這些新規(guī)則的設計和考慮不可謂不周全，不可謂不及時，但瞬息萬變的市場仍可能出現這樣那樣的新情況，需要投資者、中介機構、上市公司等各方逐漸磨合和適應，強化“買者自負”“賣者有責”的思維，全新審視科創(chuàng)板投資。比如，上市前5個交易日不設漲跌幅限制，在上市5個交易日之后，實行20%的漲跌幅限制。同時，實施“價格籠子”，退市更直接、更及時。投資者要想避免“烏龍指”等“失誤”情況，需要對新規(guī)則更加熟悉，合理調整和完善以往交易規(guī)則下的投資行為。

跳出二級市場看，科創(chuàng)板的全新市場化定價發(fā)行機制與現有新股發(fā)行核準制有本質區(qū)別，投資者還需要引入一二級市場融通的新思維，對多層次資本市場之間、不同板塊間甚至不同交易所之間股票估值作出合理判斷。從歷史經驗看，上市初期漲幅過高的新股，后續(xù)往往伴隨回歸基本面的過程。隨著注冊制的推進，后續(xù)將有更多新經濟企業(yè)到科創(chuàng)板上市。投資者不妨風物長宜放眼量，理性看待科創(chuàng)板估值的不確定性，合理分析一級市場定價難題以及股票掛牌后二級市場的資金博弈，做到對風險的盡早和全面防控。

從投資習慣來看，投資者需要從科創(chuàng)板擬上市公司的特殊性，看到全新的投資邏輯，遵循全新的投資規(guī)則，避免更多關注公司短期行為、主題投資熱點、個別財務指標以及眼花繚亂的營銷活動，同時應更加看中公司的基本面和成長性，強化價值投資理念，選擇合適時機介入合適的股票，長期持有陪伴科創(chuàng)企業(yè)成長做大，獲得相應投資收益。

面對科創(chuàng)板這一新生事物，既然市場各方都缺乏真實的參與經驗，就更應該俯下身段在實踐中不斷檢驗和完善規(guī)則，尤其是在投資環(huán)節(jié)，需要更多“配套”的新思路。對于可能出現的問題和風險，各方應做好相應預案，多一分理解、多一點包容，共同應對可能出現的各種問題，共同遵循資本市場內在規(guī)律。