9月11日，首只公開(kāi)發(fā)售的養(yǎng)老目標(biāo)基金提前收官。同時(shí)，泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有期混合型基金中基金（FOF）、中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）9月10日發(fā)行，這是繼華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）之后發(fā)行的養(yǎng)老目標(biāo)基金。其中，泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老目標(biāo)FOF也是首只采用目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略的養(yǎng)老目標(biāo)基金。此外，這兩只基金選擇基金公司直銷(xiāo)、銀行渠道和第三方代銷(xiāo)等多個(gè)渠道發(fā)力。

首只養(yǎng)老基金提前收官

11日，華夏基金發(fā)布公告稱(chēng)，華夏基金管理有限公司決定提前結(jié)束華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）的募集，9月11日為本基金最后認(rèn)購(gòu)日，自2018年9月12日（含當(dāng)日）起本基金不再接受投資者的認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)。

華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有期混合型基金中基金(FOF)已獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)2018年8月3日證監(jiān)許可，本基金自2018年8月28日至2018年9月17日通過(guò)基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu)公開(kāi)發(fā)售。募集期限不超過(guò)3個(gè)月。

養(yǎng)老目標(biāo)基金，是指一種創(chuàng)新型的公募基金，它以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵(lì)投資人長(zhǎng)期持有，采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。其中，目標(biāo)日期基金是以投資者退休日期為目標(biāo)，根據(jù)不同生命階段風(fēng)險(xiǎn)承受能力調(diào)整投資配置。目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金則是要在不同時(shí)間保持資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)恒定，投資者可在自身風(fēng)險(xiǎn)允許的范圍內(nèi)，選擇風(fēng)格相符的目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金。

兩產(chǎn)品接棒多渠道發(fā)力

兩產(chǎn)品接棒多渠道發(fā)行。9月10日，泰達(dá)宏利基金和中歐基金旗下的兩只養(yǎng)老目標(biāo)基金正式開(kāi)售。不同于首支養(yǎng)老基金的直銷(xiāo)渠道，泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年（FOF）、中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老目標(biāo)日期2035選擇基金公司直銷(xiāo)、銀行渠道和第三方代銷(xiāo)等多個(gè)渠道發(fā)力。

據(jù)了解，泰達(dá)宏利養(yǎng)老FOF是首只發(fā)行的目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金。在首批獲批的14只養(yǎng)老目標(biāo)基金中，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金僅有5只。

泰達(dá)宏利基金指出，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF是一種定位精準(zhǔn)的一站式資產(chǎn)配置產(chǎn)品，基于投資者的特定風(fēng)險(xiǎn)容忍度而設(shè)計(jì)、嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品。其優(yōu)點(diǎn)在于風(fēng)險(xiǎn)控制措施明確、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)屬性清晰且長(zhǎng)期穩(wěn)定、投資范圍廣泛，適合對(duì)基金選擇有困難，但又有意愿主動(dòng)管理自己財(cái)產(chǎn)，進(jìn)行自主投資的個(gè)人投資者。

公告顯示，泰達(dá)宏利泰和養(yǎng)老FOF投資于權(quán)益類(lèi)和非權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的戰(zhàn)略配置比例各50%，是首批以目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)為投資策略的養(yǎng)老目標(biāo)FOF中，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置比例最高的產(chǎn)品。

此外，“中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有（FOF）”即是目標(biāo)日期型，主要針對(duì)2035年左右退休的投資人群，權(quán)益投資比例會(huì)隨著2035年的臨近而逐步降低。

如何選擇

華寶證券分析師李真指出，養(yǎng)老基金與其他基金相比，最大的區(qū)別在于資金的長(zhǎng)期性與收益的穩(wěn)健性。首先，投資于養(yǎng)老基金的資金用途是明確的，即提高退休后的養(yǎng)老金替代率，提高晚年生活的質(zhì)量，因此這筆資金本質(zhì)上起到的是類(lèi)似于保險(xiǎn)的作用，這就引出了養(yǎng)老基金的第一大特征，收益必須要穩(wěn)健。同時(shí)，大部分投資者距離退休有很長(zhǎng)一段時(shí)間，通常在10-30年之間，因此養(yǎng)老基金的另一大特征是資金的長(zhǎng)期性。

正是由于這兩大特征，導(dǎo)致養(yǎng)老基金與其他金融產(chǎn)品有本質(zhì)上的區(qū)別。通常投資者為了追求穩(wěn)健的收益，會(huì)配置一些低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，例如銀行理財(cái)、貨幣基金，而對(duì)股票基金避之唯恐不及。這種投資方式對(duì)于養(yǎng)老基金這類(lèi)長(zhǎng)期資金卻是不可取的。

分析人士指出，養(yǎng)老基金采用成熟的資產(chǎn)配置策略，控制下行風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)底層資產(chǎn)是基金，不用于直接購(gòu)買(mǎi)股票和債券。費(fèi)率低于普通FOF產(chǎn)品。如果選擇養(yǎng)老目標(biāo)基金，可以從期限、收益、費(fèi)率、團(tuán)隊(duì)等方面因素綜合考慮。

李真表示，在首批通過(guò)的14只養(yǎng)老目標(biāo)基金中，共有8只目標(biāo)日期類(lèi)基金，其到期日有2035、2040、2043三種，若以60-65歲退休為例，則對(duì)應(yīng)的目標(biāo)人群為43-48歲、38-43歲、35-40歲的中年人群；而在剩余6只目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)基金中，5只為穩(wěn)健型產(chǎn)品，其定位于50歲以上的中老年人群，而泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老目標(biāo)則是一只平衡型產(chǎn)品，其更多的定位于中青年人群。

從封閉期來(lái)看，共有4只封閉期或最低持有期為1年，9只產(chǎn)品選擇了最低持有期3年，僅有1只產(chǎn)品最低持有期較長(zhǎng)為5年。從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，上證指數(shù)點(diǎn)位回到了2700點(diǎn)-2800點(diǎn)的水平，而從估值角度看，目前12-13倍的估值無(wú)論從歷史縱向比較還是與海外市場(chǎng)橫向比較均處于低點(diǎn)；而從債券收益率來(lái)看，10年期國(guó)債3.5％的水平位于歷史中位數(shù)附近，但是基于宏觀經(jīng)濟(jì)下行的趨勢(shì)已經(jīng)初步確立，利率仍有下行空間，利好債券市場(chǎng)。因此，無(wú)論對(duì)于股票還是債券資產(chǎn)，如果從現(xiàn)在開(kāi)始配置，未來(lái)2-3年是一個(gè)較好的投資周期，組合大概率能夠獲得較好的收益。

總體來(lái)說(shuō)，當(dāng)前是一個(gè)較好的購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)養(yǎng)老基金的時(shí)間點(diǎn)，而泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老目標(biāo)則更加適合于對(duì)自己風(fēng)險(xiǎn)承受力較為明確，愿意自主調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)水平，投資上較為靈活的中青年人群購(gòu)買(mǎi)。

北京晨報(bào)記者 余雪菲