新華社北京８月１４日電財(cái)經(jīng)觀察：土耳其里拉暴跌為何引發(fā)全球市場(chǎng)波動(dòng)

新華社記者秦彥洋　彭樺　荊晶

連日來(lái)土耳其貨幣里拉匯率暴跌，在國(guó)際市場(chǎng)引發(fā)連鎖反應(yīng)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體股市出現(xiàn)明顯下跌，同時(shí)南非蘭特、巴西雷亞爾、阿根廷比索等新興市場(chǎng)貨幣也普遍面臨貶值壓力。里拉危機(jī)會(huì)否引發(fā)全球性危機(jī)因此備受關(guān)注。

里拉暴跌背后是經(jīng)濟(jì)和地緣政治雙重危機(jī)

繼上周五暴跌１７％后，土耳其里拉對(duì)美元匯率本周一（１３日）開盤后繼續(xù)暴跌，１３日跌幅約７％，今年來(lái)跌幅已達(dá)４５％。

過去十多年來(lái)，土耳其一直是新興經(jīng)濟(jì)體中的“模范生”，先后被高盛等國(guó)際投行列入“新鉆十一國(guó)”“薄荷四國(guó)”“靈貓六國(guó)”，備受國(guó)際資本追捧。２０１７年土經(jīng)濟(jì)增速高達(dá)７.４％。

曾經(jīng)的“模范生”為何突遭敗績(jī)？導(dǎo)致土美關(guān)系惡化的地緣政治因素、美國(guó)上周決定對(duì)土提高鋼鋁關(guān)稅等，均是直接導(dǎo)火索。土耳其將危機(jī)歸咎為美國(guó)的“經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)爭(zhēng)”。但分析人士認(rèn)為，土耳其經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性頑疾也難辭其咎。

土耳其經(jīng)濟(jì)過度依賴外需，造成嚴(yán)重結(jié)構(gòu)性失衡，截至２０１７年外貿(mào)占土耳其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（ＧＤＰ）的比重高達(dá)４６％。并且，土耳其連年出現(xiàn)嚴(yán)重貿(mào)易逆差和資本項(xiàng)逆差，這意味著該國(guó)極度依賴外部投資和融資。

同時(shí)，經(jīng)濟(jì)存在過熱跡象，土耳其６月通脹率高達(dá)１５.９％。

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體股市受拖累普遍下跌

鑒于歐洲銀行業(yè)對(duì)土耳其有著較大風(fēng)險(xiǎn)敞口，里拉暴跌以及由此可能出現(xiàn)的債務(wù)危機(jī)或給歐洲銀行業(yè)帶來(lái)巨大損失。這導(dǎo)致歐洲股市１３日全面下跌，同時(shí)歐元對(duì)美元匯率跌至１年來(lái)最低點(diǎn)。

荷蘭銀行的分析報(bào)告顯示，歐洲銀行業(yè)中對(duì)土耳其風(fēng)險(xiǎn)敞口最大的是西班牙對(duì)外銀行，該銀行稅前利潤(rùn)的３１％來(lái)自在土耳其的業(yè)務(wù)。此外，意大利裕信銀行、巴黎國(guó)民銀行、荷蘭國(guó)際集團(tuán)和英國(guó)匯豐銀行在土耳其也有業(yè)務(wù)。

不過，荷蘭銀行分析說，除這５家銀行外，其他歐洲銀行的風(fēng)險(xiǎn)敞口很小，因此總體來(lái)看歐洲銀行業(yè)在土耳其的風(fēng)險(xiǎn)是有限的。

日本三菱日聯(lián)摩根士丹利證券公司的分析說：“誠(chéng)然歐洲銀行對(duì)土耳其的敞口最大，但日本也借了很多錢給這個(gè)國(guó)家，這導(dǎo)致三井住友等銀行股被拋售。”日本東京股市１３日大幅下跌，日經(jīng)２２５指數(shù)跌幅達(dá)１.９８％，創(chuàng)下一個(gè)月來(lái)最低收盤價(jià)。

美國(guó)股市１３日連續(xù)第四天下跌，紐約股市道瓊斯指數(shù)跌幅為０．５０％；銀行股跌幅更為顯著，美國(guó)銀行、摩根大通和花旗銀行股價(jià)跌幅均超過１.５％。

由于美聯(lián)儲(chǔ)逐步加息，全球新興市場(chǎng)貨幣原本就承受了貶值壓力。里拉貶值如果形成傳染效應(yīng)，可能令美元進(jìn)一步受到追捧，導(dǎo)致美元加速升值，從而不利于美國(guó)出口。

新興經(jīng)濟(jì)體貨幣普遍承壓

土耳其里拉暴跌，沖擊了全球投資者對(duì)新興市場(chǎng)的信心，這導(dǎo)致不少新興市場(chǎng)面臨本幣被拋售和資本流出壓力。過去一周內(nèi)，南非蘭特、巴西雷亞爾、阿根廷比索等新興經(jīng)濟(jì)體貨幣均出現(xiàn)大幅下跌。

分析師普遍認(rèn)為，市場(chǎng)上的短期非理性恐慌情緒也是拖累新興市場(chǎng)貨幣走勢(shì)的重要原因。

受里拉下跌影響，南非蘭特１３日一度下跌１０％。不過，南非政府尚未決定入市干預(yù)。南非儲(chǔ)備銀行副行長(zhǎng)丹尼爾·姆米內(nèi)萊１３日說，在市場(chǎng)有序運(yùn)行遇到危險(xiǎn)之前，央行不會(huì)出手干涉匯率。

巴西雷亞爾１３日跌幅接近１％，過去一周跌幅約４％。巴西金融分析師安吉洛·帕維尼說，投資者因擔(dān)心土耳其債務(wù)違約拋售新興市場(chǎng)資產(chǎn)，買入美國(guó)國(guó)債；在美元的非理性流動(dòng)中，即使是基本面良好的國(guó)家也遭受了損失。不過，截至今年７月巴西外匯儲(chǔ)備達(dá)３７９４億美元，巴西政府仍擁有強(qiáng)大干預(yù)能力。

自土耳其里拉１０日大跌以來(lái)，阿根廷比索也出現(xiàn)了同步暴跌，今年迄今為止比索對(duì)美元貶值幅度已經(jīng)超過６０％。但經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，阿根廷匯率危機(jī)更多是本國(guó)原因造成的，跟里拉暴跌的直接關(guān)聯(lián)不大。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，不應(yīng)夸大土耳其里拉危機(jī)給其他國(guó)家和全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的沖擊，畢竟土耳其僅占全球經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出的約１％。德國(guó)貝倫貝格銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍爾格·施米丁認(rèn)為，目前還不能說里拉暴跌已經(jīng)在新興市場(chǎng)引發(fā)了一連串災(zāi)難性事件。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理、外債負(fù)擔(dān)較輕的新興經(jīng)濟(jì)體不會(huì)受到太大影響。