新華社上海１２月１８日電題：外資機(jī)構(gòu)看Ａ股：內(nèi)需消費(fèi)驅(qū)動帶來的投資機(jī)會將受關(guān)注

新華社記者桑彤

２０１７年Ａ股市場即將收官，隨著互聯(lián)互通的運(yùn)行以及Ａ股納入ＭＳＣＩ指數(shù)，中國資本市場吸引了全球的目光。展望Ａ股市場，外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，以內(nèi)需消費(fèi)驅(qū)動的增長模式所帶來的投資機(jī)會將受到市場關(guān)注。

國際資產(chǎn)管理公司荷寶投資中國研究總監(jiān)魯捷日前在上海表示，據(jù)測算，目前中國Ａ股遠(yuǎn)期市盈率為１５．０倍，市凈率為２．３倍，相比歷史平均水平１５．３倍和２．８倍均更低。

在魯捷看來，海外投資者正在進(jìn)一步參與中國市場。雖然受制于進(jìn)入Ａ股市場的有限渠道，海外投資者現(xiàn)時在Ａ股的持有量只有１．７％，遠(yuǎn)低于日股和美股，但中國已提高ＱＦＩＩ及ＲＱＦＩＩ的投資額度，同時陸續(xù)開通的滬港通及深港通加快擴(kuò)大市場準(zhǔn)入途徑，均有利于海外資金的參與。

從投資情緒看，流入Ａ股市場的資金量回升，ＭＳＣＩ將Ａ股納入國際指數(shù)帶來了額外助力。荷寶亞太區(qū)股票聯(lián)席主管及中國首席投資總監(jiān)繆子美稱，全球新興市場基金正在超配ＭＳＣＩ中國指數(shù)資產(chǎn)。

富達(dá)國際基金經(jīng)理馬磊也認(rèn)為，得益于宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、企業(yè)盈利回升及合理的估值水平，中國股市可保持強(qiáng)勁表現(xiàn)。

“由于宏觀經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)健及通脹溫和，２０１８年中國企業(yè)盈利預(yù)計(jì)將取得雙位數(shù)增長。政府持續(xù)推行的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將有助于提高生產(chǎn)效率并改善企業(yè)盈利情況。在這一宏觀背景下，看好互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)、消費(fèi)及保險等。”馬磊說。

外資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，中國正將重心從完成特定的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)轉(zhuǎn)向提高增長質(zhì)量和實(shí)現(xiàn)均衡發(fā)展。中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)從投資和外需驅(qū)動的增長模式轉(zhuǎn)向內(nèi)需消費(fèi)驅(qū)動的增長模式，這將在未來三至五年引領(lǐng)大市增長。

瑞銀資產(chǎn)管理環(huán)球新興市場與亞太股票主管黃義旗表示，新興市場股票逐漸轉(zhuǎn)向內(nèi)需，上行周期在未來數(shù)年將會持續(xù)。中國正重整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，且經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向以服務(wù)業(yè)為主，這將為電子商務(wù)、電子支付、社交媒體、教育和保險等服務(wù)業(yè)創(chuàng)造更多的投資機(jī)會。

野村中國股票研究部主管劉鳴鏑表示，中國近年來的研發(fā)投入率不斷上升，研發(fā)增長速度不斷加快，現(xiàn)金流也在變好。可以說，在全球范圍內(nèi)，中國是一個健康的經(jīng)濟(jì)體。在美聯(lián)儲加息的環(huán)境中，中國上市企業(yè)的抗壓能力將好于其他國家的很多企業(yè)。

在劉鳴鏑看來，明年將繼續(xù)關(guān)注和消費(fèi)升級有關(guān)、具有創(chuàng)新能力、提升產(chǎn)品性能的公司，以及被低估的股票，尤其是那些在債務(wù)上比較審慎穩(wěn)健的、業(yè)務(wù)符合嚴(yán)監(jiān)管要求的上市公司。