春季是基建工程項(xiàng)目開工的傳統(tǒng)淡季，然而，今年1—2月全國(guó)基建投資增速達(dá)27.3%，比去年同期加快12.3個(gè)百分點(diǎn)。淡季如此快增，有人發(fā)出疑問(wèn)：加碼投資穩(wěn)增長(zhǎng)的老套路是不是又來(lái)了？甚至還有人提出：是不是又要搞強(qiáng)刺激了？

投資又要加碼了？

今年9%左右的投資增速合理，會(huì)跟GDP增長(zhǎng)一樣呈現(xiàn)“L”形略向下傾斜的走勢(shì)

《關(guān)于2016年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃執(zhí)行情況與2017年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃草案的報(bào)告》提出，精準(zhǔn)擴(kuò)大有效投資，2017年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資預(yù)期增長(zhǎng)9%左右。這個(gè)增速，高不高？

“9%左右是比較理性的，其中多數(shù)省份還下調(diào)了全年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)目標(biāo)，這與投資拉動(dòng)作用減弱、消費(fèi)拉動(dòng)作用增強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化形勢(shì)相契合。”國(guó)家統(tǒng)計(jì)局中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心副主任潘建成分析，2016年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)7.9%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)8.6%，從年初情況來(lái)判斷，今年固定資產(chǎn)投資價(jià)格會(huì)結(jié)束去年的下降趨勢(shì)保持上漲，9%的預(yù)期增速扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)可能會(huì)低于去年的8.6%。“整體來(lái)看，今年的投資增長(zhǎng)會(huì)跟GDP增長(zhǎng)一樣，呈現(xiàn)‘L’形略向下傾斜的走勢(shì)。”潘建成說(shuō)。

雖然年初不少經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)初現(xiàn)企穩(wěn)回暖跡象，但經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然不可小覷。

保持合理的固定資產(chǎn)投資增速，有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)必要性。

先看拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車。今年外貿(mào)出口增速繼續(xù)承壓；消費(fèi)逐漸挑大梁，但1—2月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額僅增9.5%，11年來(lái)首次跌破10%；積極擴(kuò)大有效投資還是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)的重要支柱。潘建成分析，2017年全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速如果降到9%之下，那6.5%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率有可能維持不住。

再看固定資產(chǎn)投資內(nèi)部。業(yè)內(nèi)專家較為一致地判斷認(rèn)為，雖然1—2月制造業(yè)、房地產(chǎn)和基建三大領(lǐng)域的投資增速全面回升，但樓市調(diào)控升級(jí)，今年房地產(chǎn)投資增速很可能會(huì)回調(diào)；制造業(yè)投資受去產(chǎn)能政策影響以及民企投資信心需要逐步恢復(fù)，增速很難大幅走高；基礎(chǔ)設(shè)施投資還將挑大梁。1—2月，“十三五”規(guī)劃重大項(xiàng)目和PPP項(xiàng)目加速落地，基礎(chǔ)設(shè)施投資占全部投資的比重就達(dá)到了20.1%，比去年同期提高2.9個(gè)百分點(diǎn)。這也較好解釋了為什么基建投資年初淡季不淡。

保持合理的固定資產(chǎn)投資增速，有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)合理性。

國(guó)家發(fā)改委投資研究所研究員劉立峰以基礎(chǔ)設(shè)施投資為例分析，當(dāng)前，我國(guó)許多基礎(chǔ)設(shè)施仍存在總量不足、標(biāo)準(zhǔn)不高、運(yùn)行管理粗放等問(wèn)題，依然是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)。當(dāng)下積極擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施有效投資，一舉多得：成本低，可擴(kuò)大市場(chǎng)有效需求，同時(shí)還可緩解鋼鐵、水泥等產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩。

劉立峰認(rèn)為，2017年的投資增長(zhǎng)前景并不是太樂(lè)觀，月度增長(zhǎng)率不排除出現(xiàn)波動(dòng)下行的局面，對(duì)此需要保持定力。“因?yàn)殡S著制造業(yè)投資更多轉(zhuǎn)向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，新興服務(wù)業(yè)投資比例上升，投資增長(zhǎng)的質(zhì)量和效益會(huì)上升。精準(zhǔn)有效的投資即使增速稍低一些，也能產(chǎn)生更好的投資效果。”

投資如何更有效？

發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制決定性作用，著眼補(bǔ)短板、增后勁，精準(zhǔn)發(fā)力

大水漫灌、拍腦袋決策、大干快上、一哄而上……各種投資“綜合征”廣為詬病。今年的《政府工作報(bào)告》提出，積極擴(kuò)大有效投資。

劉立峰認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)仍然需要發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用，但前提必須是高質(zhì)量的有效投資。潘建成提醒，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)的當(dāng)下，投資不能穿新鞋走老路，過(guò)分追求規(guī)模和速度，而要強(qiáng)調(diào)有效供給、精準(zhǔn)供給，全社會(huì)投資特別是政府投資要加強(qiáng)可行性研究，完善投資決策機(jī)制，盡量避免重復(fù)、盲目和低水平投資。

“很多投資出現(xiàn)的問(wèn)題，都跟沒有處理好短期和長(zhǎng)期之間的關(guān)系密切相關(guān)。”劉立峰說(shuō)，有效投資要處理好這對(duì)關(guān)系，從目標(biāo)指向來(lái)看，短期穩(wěn)增長(zhǎng)是第一位的，長(zhǎng)期來(lái)看，促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)同樣重要，要加快改革和創(chuàng)新的步伐，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展。

新形勢(shì)下，投資如何更精準(zhǔn)有效？

機(jī)制上，核心是要更好處理政府和市場(chǎng)的關(guān)系，真正發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在投資過(guò)程中的決定性作用，同時(shí)更好發(fā)揮政府作用。

投資的過(guò)程，也是配置資源要素的過(guò)程。“要盡可能多地運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制來(lái)主導(dǎo)投資過(guò)程，從而切實(shí)提高投資效率。”潘建成表示，政府要堅(jiān)守邊界，市場(chǎng)機(jī)制能充分發(fā)揮作用的投資領(lǐng)域，政府都要“冷靜地向后退一退”。

“即使是很多政府主導(dǎo)投資的公共基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)、民生工程等領(lǐng)域，也要更好發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用。”劉立峰說(shuō)，社會(huì)資本特別是民營(yíng)資本具有創(chuàng)新性、職業(yè)性和靈活性優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)公私合作投資，可以更好發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的長(zhǎng)處，更好保證項(xiàng)目在技術(shù)和經(jīng)濟(jì)上的可行性，實(shí)現(xiàn)投向精準(zhǔn)、質(zhì)量提高。

投向上，核心要著眼補(bǔ)短板、增后勁，精準(zhǔn)發(fā)力。“脫貧攻堅(jiān)、農(nóng)業(yè)、水利等都是全面建成小康社會(huì)的短板，也是下一步政府?dāng)U大有效投資的重點(diǎn)領(lǐng)域。”劉立峰舉例，我國(guó)廣大貧困地區(qū)特別是集中連片特困地區(qū)交通等基礎(chǔ)設(shè)施仍然滯后，要盡快投資布局，促進(jìn)互連互通，盡快突破脫貧瓶頸。

創(chuàng)新能力建設(shè)事關(guān)我國(guó)經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)的后勁。潘建成認(rèn)為，下一步國(guó)家要加大科技人才培養(yǎng)、基礎(chǔ)研究、科技儲(chǔ)備等前瞻性投資，同時(shí)也要加快培育“不容忍山寨、寬容失敗”的創(chuàng)新文化培育，“軟硬投資雙管齊下，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)才能更為強(qiáng)勁。”

產(chǎn)業(yè)投資方向上，潘建成建議重點(diǎn)研究消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)和新技術(shù)革命發(fā)展趨勢(shì)。近年來(lái)，我國(guó)旅游、健康、養(yǎng)老等服務(wù)性消費(fèi)快速增長(zhǎng)，潛力很大，加大這些方向的投資，可以更好滿足人民群眾日益升級(jí)的需求。加大生物科技、“互聯(lián)網(wǎng)+”、新材料等領(lǐng)域的投資，可以充分享受新技術(shù)革命帶來(lái)的發(fā)展紅利。

哪些問(wèn)題要注意？

防止PPP模式被異化、泛化應(yīng)用，控制地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，民間投資仍需鞏固回升勢(shì)頭

精準(zhǔn)擴(kuò)大有效投資，需要解決的問(wèn)題也不少，其中完善PPP模式、控制地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、更好激發(fā)民間投資活力等，都是繞不過(guò)去的坎。

各地在部署2017年重大項(xiàng)目投資計(jì)劃中，均提出要大力推廣PPP模式。去年底與年初相比，PPP項(xiàng)目落地的數(shù)量、投資規(guī)模都增長(zhǎng)了4倍多。加速落地的同時(shí)，記者采訪發(fā)現(xiàn)，一些傾向性、苗頭性問(wèn)題亟待解決。

防范PPP模式被泛化應(yīng)用的風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)別PPP項(xiàng)目企業(yè)只需提供資金，后續(xù)的施工、運(yùn)營(yíng)等都可以甩手不管；一些項(xiàng)目沒有穩(wěn)定的現(xiàn)金流、沒有明晰的商業(yè)模式，也被推行PPP模式。

“即使在PPP應(yīng)用最為成熟的英國(guó)，采用PPP模式的項(xiàng)目投資也只有公共項(xiàng)目的20%，并非所有的項(xiàng)目都適用PPP。”劉立峰提醒，需要綜合考慮采取PPP模式是否真正物有所值，政府中長(zhǎng)期財(cái)力承受能力如何，以及項(xiàng)目對(duì)提升公共服務(wù)效率的作用，把握好PPP實(shí)施節(jié)奏，不能一哄而上。

防范PPP模式被異化應(yīng)用的風(fēng)險(xiǎn)。一些地方以PPP之名行政府變相融資之實(shí)。去年6月底，國(guó)家審計(jì)署公布審計(jì)報(bào)告，抽查發(fā)現(xiàn)，四個(gè)省在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)籌集的235.94億元資金中，不同程度存在政府對(duì)社會(huì)資本兜底回購(gòu)、固化收益等承諾。而《政府投資基金暫行管理辦法》明確規(guī)定，政府不得回購(gòu)其他出資人的投資本金，不得承諾最低收益。對(duì)此，財(cái)政部PPP中心主任焦小平介紹，財(cái)政部正在采取多項(xiàng)措施加以規(guī)范。

防范地方政府債務(wù)上升的風(fēng)險(xiǎn)。2015年新預(yù)算法生效，地方政府除了發(fā)行債券不能以其他任何方式舉債。為破解投資資金難題，一些地方采取了一系列應(yīng)對(duì)措施，比如放松對(duì)地方政府融資平臺(tái)借款的部分限制，擴(kuò)大PPP模式使用規(guī)模和適用范圍，設(shè)立產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等，但一些操作方式會(huì)使地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升。

一位金融界人士告訴記者，表面上，地方政府通過(guò)融資平臺(tái)舉債行不通了，但實(shí)際上一些銀行、信托、基金等機(jī)構(gòu)在借錢給地方融資平臺(tái)時(shí)，地方政府仍然出面為融資平臺(tái)出具擔(dān)保函、承諾函等，違規(guī)提供“服務(wù)”。一些地方PPP項(xiàng)目基金明股實(shí)債，以財(cái)政資金作為風(fēng)險(xiǎn)兜底的劣后資金，實(shí)質(zhì)上這也是地方政府變相舉債。

民間投資仍需鞏固觸底回升的勢(shì)頭。民間投資約占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的六成，去年僅增長(zhǎng)3.2%，較之前的兩位數(shù)增速回落不小，引發(fā)廣泛關(guān)注。為提振民企投資，黨中央、國(guó)務(wù)院高度重視，先后采取了一系列政策措施。

政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。去年8月之后，民間投資增速就開始止跌回穩(wěn)，今年1—2月同比增長(zhǎng)6.7%，增速創(chuàng)11個(gè)月新高。

劉立峰認(rèn)為，2017年民間投資增長(zhǎng)還可能波動(dòng)，下一步要針對(duì)民間投資增長(zhǎng)乏力背后的深層次原因，進(jìn)一步推進(jìn)改革，完善投資環(huán)境，加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)和利益保護(hù)，放寬投資準(zhǔn)入，拓展民企發(fā)展空間，用切實(shí)的行動(dòng)讓民營(yíng)企業(yè)家穩(wěn)定預(yù)期，增強(qiáng)信心，促進(jìn)民間投資持續(xù)增長(zhǎng)。