問(wèn)題一：什么是逆回購(gòu)、借貸便利？

逆回購(gòu)是央行通過(guò)債券或者通過(guò)央票買(mǎi)賣(mài)完成“央行向商業(yè)銀行”借錢(qián)的過(guò)程，而借貸便利不需要中間工具，只是信用方面的考慮，商業(yè)銀行有資金的需求，可以通過(guò)這種方式向中央銀行去借錢(qián)。逆回購(gòu)肯定是央行向商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)提供來(lái)提供流動(dòng)性，借貸便利也是一樣。

問(wèn)題二：上調(diào)利率，市場(chǎng)流動(dòng)性不應(yīng)當(dāng)從緊嗎？

那么資金“加息”之后，借款利率提高，市場(chǎng)流動(dòng)性不應(yīng)當(dāng)從緊嗎？其實(shí)并不然，上調(diào)常備借貸便利和逆回購(gòu)利率是央行穩(wěn)定市場(chǎng)流動(dòng)性的一個(gè)新手段。簡(jiǎn)單說(shuō)，就是在釋放資金的同時(shí)，通過(guò)提高借款的價(jià)格調(diào)整來(lái)改善貨幣供應(yīng)和優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，提供必要流動(dòng)性。

中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍在接受我臺(tái)記者采訪(fǎng)的時(shí)候表示，如果說(shuō)你只是想獲得流動(dòng)性，你沒(méi)有什么好項(xiàng)目，那對(duì)不起，你要獲得流動(dòng)性的成本就比較高。所以一方面為好項(xiàng)目提供渠道，另一方面為那些沒(méi)有回報(bào)的項(xiàng)目的資金來(lái)源提供一個(gè)控制，所以更多地要提高金融機(jī)構(gòu)在資金管理方面的質(zhì)量和加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制。

問(wèn)題三：央行此舉釋放何種政策信號(hào)？

中國(guó)人民銀行開(kāi)年上調(diào)常備借貸便利和逆回購(gòu)利率，多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為對(duì)2017年整體的貨幣政策有極大的導(dǎo)向作用，那么這次所謂“加息”到底釋放了什么政策信號(hào)呢？

中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng) 趙錫軍表示，盡管上調(diào)利率幅度不大，都是比較低的幅度，但這也表明了央行實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策的考慮和方向，提供一個(gè)政策的意圖，讓市場(chǎng)能夠比較清晰地了解。作用的話(huà)就是兩個(gè)方面，一個(gè)就是在保持市場(chǎng)流動(dòng)性穩(wěn)定，同時(shí)流動(dòng)性的成本比原來(lái)要高一些。

問(wèn)題四：貨幣政策相比2016年要偏緊嗎？

專(zhuān)家表示，中國(guó)人民銀行在節(jié)后上調(diào)資金利率，正是為了在2017年，給市場(chǎng)參與者提供“穩(wěn)健中性”貨幣政策的預(yù)期性判斷。

特別是從政策的目標(biāo)來(lái)講，所謂穩(wěn)健中性的政策，比2016年甚至以前的穩(wěn)健靈活的政策要偏緊一些，這個(gè)也讓大家提前有一個(gè)預(yù)期。通過(guò)政策的引導(dǎo)，讓金融機(jī)構(gòu)能夠盡可能地控制好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的擴(kuò)張，能夠降低杠桿。