過去一年,傳統(tǒng)行業(yè)增長乏力,虛擬現(xiàn)實(VR)、區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等高科技企業(yè)受到市場熱捧,估值普遍出現(xiàn)爆炸式增長。越來越多的投資界人士發(fā)出警告,防范高科技泡沫破裂可能釀成的世界性災(zāi)難。

從一級市場看,以VR領(lǐng)域為例,2015年全球總投資超過23億美元,平均每個項目獲得融資930萬美元,預(yù)計2020年全球VR領(lǐng)域投資規(guī)模將達(dá)到1200億美元。從二級市場來看,VR概念相關(guān)的并購,讓股價坐在了火山口。某些VR公司雖然虧損,但在二級市場的股價仍非常高。大量私募基金與上市公司聯(lián)合,利用VR并購概念在二級市場炒作和套利,給股市造成了嚴(yán)重危害。

在投資市場火爆、估值不斷推高的同時,這些高科技行業(yè)的實際經(jīng)濟效益卻乏善可陳。衡量一個產(chǎn)業(yè)是否成熟的標(biāo)準(zhǔn)之一是出貨量。盡管目前各大VR生產(chǎn)商對其實際銷售量三緘其口,但市場估計2016年全球VR設(shè)備的出貨量僅有幾百萬臺,市場滲透率不足1%。客戶端出貨量這么少,做內(nèi)容的企業(yè)根本無法生存,而沒有好的內(nèi)容又影響出貨量,形成惡性循環(huán)。從今年下半年開始,VR投資趨冷,大量VR創(chuàng)業(yè)公司因為拿不到投資,又不能自我造血而面臨死亡。事實上,其他一些高科技概念企業(yè),如區(qū)塊鏈、人工智能等,也更多強調(diào)趨勢和方向,避而不談當(dāng)下的實際經(jīng)濟價值。

高科技市場的火熱,從另一個側(cè)面反映出傳統(tǒng)行業(yè)的困難。大量資本找不到有經(jīng)濟效益的實際出路,只能追逐一些不切實際的熱點概念。由于首次公開募股(IPO)和并購,加上風(fēng)險投資和媒體的推波助瀾,導(dǎo)致一些高科技概念股估值過高,進(jìn)而產(chǎn)生泡沫。因此,目前資本狂歡的現(xiàn)象非常值得警惕,特別是很多毫無商業(yè)模式且持續(xù)虧損的公司估值過高,更是給資本市場帶來很大的系統(tǒng)性風(fēng)險。

科技的力量體現(xiàn)于應(yīng)用,科技應(yīng)用在于夯實制造業(yè)的基礎(chǔ),而熱炒概念無異于在紙上畫大餅。德國西門子公司在創(chuàng)業(yè)早期就發(fā)明了電動汽車,但隨著后來成本低廉且能源獲得更便利的燃油汽車的發(fā)明,西門子公司放棄了電動汽車的研發(fā),專注于電氣自動化領(lǐng)域的發(fā)展,成就了170多年的輝煌。這輛100多年前的電動汽車至今還在德國的西門子博物館中展出,警示著高科技與經(jīng)濟價值之間的關(guān)系。

技術(shù)不能超前于商業(yè)價值而獨立存在,商業(yè)價值更不能脫離經(jīng)濟實體而存在。高科技如果脫離了市場需求,就會成為叫好不叫賣的“黑科技”。諸如虛擬現(xiàn)實、人工智能等新生事物,是人類智慧的結(jié)晶,但需要我們以理性的眼光和正確的市場導(dǎo)向引導(dǎo)其產(chǎn)業(yè)化,切莫讓熱錢炒作出的泡沫淹沒了智慧的光芒。