中新經(jīng)緯客戶端10月20日電 (魏薇) “十一”回來首個(gè)交易日，人民幣對(duì)美元跌破6.7關(guān)口，很多人的目光從樓市轉(zhuǎn)向了匯市。10月19日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.7326，而在9月30 日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)為6.6778，人民幣中間價(jià)9個(gè)交易日累計(jì)下調(diào)了548個(gè)基點(diǎn)。時(shí)間軸再拉長(zhǎng)一些，去年“8·11”匯改當(dāng)日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)為6.2298，截至今日，人民幣對(duì)美元累計(jì)貶值幅度達(dá)8%。人民幣匯率波動(dòng)加大的原因是什么？后市又會(huì)如何走？中新經(jīng)緯客戶端為您梳理了近期財(cái)經(jīng)網(wǎng)紅們的精彩觀點(diǎn)。

洪灝：今年人民幣對(duì)美元中間價(jià)或跌至6.8

交銀國(guó)際董事總經(jīng)理兼研究部負(fù)責(zé)人洪灝對(duì)中新經(jīng)緯客戶端表示，短期來看，由于對(duì)12月美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期大幅升溫，所以出現(xiàn)了美元快速升值、美元指數(shù)升至98以上的局面。美元在人民幣匯率一籃子貨幣里占比最大，所以人民幣對(duì)美元有所貶值。同時(shí)，由于離岸市場(chǎng)經(jīng)過過去一年匯改、流動(dòng)性變得比較差，所以看到在岸、離岸一度價(jià)差較大，離岸市場(chǎng)引領(lǐng)了市場(chǎng)的悲觀預(yù)期。但是，人民幣相對(duì)于亞洲新興市場(chǎng)的貨幣，大致保持穩(wěn)定。

長(zhǎng)期來看，洪灝分析，今年人民幣對(duì)美元中間價(jià)或跌至6.8，明年破7是大概率事件，這主要是因?yàn)橘Y本流出的壓力以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力。過去中國(guó)一直保持8%-10%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，美國(guó)是2%-3%，如今我們回到6%-7%的水平，就很難再維持以前不斷升值的局面。不過他也強(qiáng)調(diào)，我們現(xiàn)在討論的是概率問題，他認(rèn)為貶值的概率要大于升值的概率。

眼下，不少人在糾結(jié)是否該換些美元，在洪灝看來，匯率波動(dòng)對(duì)于國(guó)內(nèi)投資者沒什么大的影響，如果在國(guó)內(nèi)有房貸，購(gòu)匯并不能改變家庭資產(chǎn)負(fù)債表，因?yàn)橘Y產(chǎn)端和負(fù)債端都在貶值，但是如果在國(guó)外有負(fù)債，尤其是大額負(fù)債的家庭，還是可以適當(dāng)換匯，以躲避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

黃志龍：美元已經(jīng)到了周期性頂部階段

蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任黃志龍表示，人民幣在全球主要貨幣中仍表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，人民幣近期的表現(xiàn)并不像多數(shù)分析人士所說的那么疲軟。

黃志龍首先關(guān)注到最新的三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，他認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于L型走勢(shì)的筑底階段，民間投資增速也在觸底反彈，企業(yè)利潤(rùn)、產(chǎn)能過剩等問題也都有所緩解，PPI也54個(gè)月來首次轉(zhuǎn)正，這些都說明中國(guó)經(jīng)濟(jì)并不是預(yù)期的那么疲軟。

對(duì)于人民幣對(duì)美元近期貶值，黃志龍分析稱，壓力主要來自于因美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期和國(guó)際避險(xiǎn)資金流入導(dǎo)致的美元主動(dòng)升值，而并非中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的承壓，同時(shí)美元的升值空間也不如預(yù)期的那么大。“美聯(lián)儲(chǔ)加息前往往是美元進(jìn)入短期周期性升值的階段，一旦加息完成，美元升值趨勢(shì)將基本結(jié)束。但是，近期國(guó)際資本也在減持美元國(guó)債，這說明美元的升值空間也不是太大，甚至可以說美元已經(jīng)到了周期性頂部階段。”黃志龍對(duì)中新經(jīng)緯客戶端表示。

對(duì)普通投資者來說，黃志龍?zhí)崾镜溃笠?guī)模賣出人民幣、購(gòu)進(jìn)美元的投資行為已不可取，人民幣雙向?qū)挿▌?dòng)將成為一種常態(tài)，投資者和普通家庭需要做的是多元化配置自身資產(chǎn)，而不是簡(jiǎn)單地進(jìn)行對(duì)賭美元升值、人民幣貶值的換匯操作。

任澤平、楊為敩：人民幣開啟第四波貶值對(duì)金融市場(chǎng)沖擊整體可控

方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平、分析師楊為敩的最新研究報(bào)告稱，人民幣自國(guó)慶后開啟第四波貶值，前三次分別為2015年8月、2016年1月、 2016年5-8月，觸發(fā)因素來自：對(duì)2014-2015年的人民幣高估部分仍在以漸進(jìn)方式修正重估；美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期引發(fā)美元指數(shù)再度走強(qiáng)至98，市場(chǎng)擔(dān)憂全球流動(dòng)性拐點(diǎn)出現(xiàn)；國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控增加經(jīng)濟(jì)下行壓力，并引發(fā)居民在貶值預(yù)期下增加對(duì)境外資產(chǎn)配置意愿；美國(guó)大選、納入SDR、G20閉幕提供了時(shí)間窗口。

該研究報(bào)告預(yù)測(cè)，如果未來美聯(lián)儲(chǔ)低頻加息、房地產(chǎn)調(diào)控因城施策、加碼基建對(duì)沖房地產(chǎn)投資下滑影響、央行干預(yù)資本流出阻斷匯率貶值對(duì)金融市場(chǎng)影響的渠道，那么第四波人民幣貶值對(duì)金融市場(chǎng)的影響總體可控。

此外，對(duì)于保匯率還是保房?jī)r(jià)的問題，該研究報(bào)告指出，未來匯率和房?jī)r(jià)可能的演化路徑是，匯率逐步修正高估，但資本管制加強(qiáng)，資金留在國(guó)內(nèi)，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格以人民幣計(jì)價(jià)能夠穩(wěn)住。同時(shí)匯率修正高估，有助于緩解貿(mào)易部門的壓力。

葉檀：與其被動(dòng)貶還不如主動(dòng)貶

財(cái)經(jīng)專欄作家葉檀撰文寫道，人民幣兌美元總體來說一定會(huì)貶值，與其被動(dòng)貶還不如主動(dòng)貶。

她認(rèn)為，人民幣下跌首先得歸咎于美聯(lián)儲(chǔ)，芝加哥商交所的聯(lián)邦基金利率期貨數(shù)據(jù)顯示，交易員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)11月加息的概率為10.3%，12月加息的概率為74.5%。美元拆借利率已經(jīng)上升，將于10月14日實(shí)施的美國(guó)優(yōu)先貨幣市場(chǎng)基金新門檻，使銀行增加了美元拆借量，三個(gè)月美元Libor從年初的 0.61%漲至目前的0.87%，漲幅超過42%，將對(duì)逾7萬(wàn)億資產(chǎn)錨定的Libor造成重大影響。

其次，國(guó)慶長(zhǎng)假期間離岸人民幣隨金價(jià)和英鎊暴跌，一度觸及9個(gè)月新低，兩地匯差突破400點(diǎn)，假期結(jié)束了，應(yīng)讓兩岸價(jià)格恢復(fù)正常，以免一方壓力過高。

匯率跟中產(chǎn)階級(jí)財(cái)富有關(guān)系嗎？葉檀給出的答案：當(dāng)然有。她解釋說，對(duì)美元匯率的下跌，不利于房地產(chǎn)市場(chǎng)，對(duì)股市中性，隨著貨幣增加、匯率下行與美元的上升，手里的人民幣購(gòu)買力會(huì)逐步縮水。

對(duì)此，葉檀給出的建議是，房地產(chǎn)已經(jīng)進(jìn)入新一輪調(diào)控周期，不漲不跌，但投資的邊際效應(yīng)在遞減，你握有房地產(chǎn)還不如握有美元。房地產(chǎn)太多的，淡定；沒房或者改善型住房，可以擇機(jī)入手。其次，可以選擇一些好業(yè)績(jī)、估值不高、不欺詐成性的股票拿在手里。

馬光遠(yuǎn)：人民幣與房?jī)r(jià)都出現(xiàn)“雙方波動(dòng)”的新周期

過去，人們習(xí)慣了人民幣單邊升值；而去年以來人民幣出現(xiàn)了貶值態(tài)勢(shì)，是否也會(huì)成為“習(xí)慣”？獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)的觀點(diǎn)是，未來或許會(huì)迎來一個(gè)人民幣與房?jī)r(jià)都出現(xiàn)“雙方波動(dòng)”的新的周期。

他分析認(rèn)為，從中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面看，人民幣匯率仍然被高估，貶值趨勢(shì)沒有結(jié)束，適當(dāng)貶值不是什么壞事。從央行目前的態(tài)度看，在人民幣貶值問題上已經(jīng)松動(dòng)。他判斷人民幣回到“7”時(shí)代是大概率。

那么，在人民幣貶值的情況下，房?jī)r(jià)會(huì)如何走呢？馬光遠(yuǎn)認(rèn)為，房?jī)r(jià)出現(xiàn)調(diào)整的概率很大，一些城市的房?jī)r(jià)出現(xiàn)下跌是正常的。不過他也指出，就中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面而言，無論是人民幣匯率還是房?jī)r(jià)，短期內(nèi)都不存在暴跌的基礎(chǔ)。也許我們會(huì)迎來一個(gè)人民幣與房?jī)r(jià)都出現(xiàn)“雙方波動(dòng)”的新的周期。