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    債市跨市執(zhí)法有利金融市場穩(wěn)定

    2016年09月05日 17:40 | 來源:新京報
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    啟動債券跨市場執(zhí)法,既是適應(yīng)金融監(jiān)管形勢新變化的內(nèi)在需要,也是金融監(jiān)管改革與發(fā)展的客觀要求。

    近日,央行已與證監(jiān)會就債券市場跨市場執(zhí)法達成一致,將邀請證監(jiān)會稽查執(zhí)法機構(gòu)對債券市場違法違規(guī)行為實施跨市場執(zhí)法。目前正在等待國務(wù)院批復(fù),此舉意味著債市跨市執(zhí)法即將登場。

    所謂債券市場跨市場執(zhí)法,就是央行打破過去單一執(zhí)法格局,積極引入第三方監(jiān)管機構(gòu)即證監(jiān)會執(zhí)法機構(gòu),對債券市場實施的跨行業(yè)監(jiān)管執(zhí)法行為。

    就目前而言,債券市場跨市場監(jiān)管意義重大:首先,它是對金融監(jiān)管實施的一次積極而大膽的嘗試,將拉開我國金融混業(yè)、金融監(jiān)管新序幕。其次,此舉也將補上交易商協(xié)會懲罰手段有限的短板,有利于堵塞債市監(jiān)管漏洞。

    啟動債券跨市場執(zhí)法,既是適應(yīng)金融監(jiān)管形勢新變化的內(nèi)在需要,也是金融監(jiān)管改革與發(fā)展的客觀要求。綜合分析有三方面原因:

    其一,債券市場是資本市場的一個重要組成部分,本質(zhì)特征是企業(yè)直接融資的重要場所。目前,由央行實施單一監(jiān)管尚顯機制脆弱和監(jiān)管乏力,需引進資本市場監(jiān)管機制和手段。邀請證監(jiān)會跨市場執(zhí)法,一方面可發(fā)現(xiàn)債券市場監(jiān)管不足;另一方面,證監(jiān)會既能勝任債市監(jiān)管,也能提供豐富經(jīng)驗,以幫助央行有效實施債市監(jiān)管。

    其二,推動債券市場執(zhí)法機制完善,震懾債券市場違規(guī)違紀(jì)行為,離不開跨市場執(zhí)法。過去,債券市場監(jiān)管,主要靠央行和交易商協(xié)會自律管理發(fā)揮作用,效果不盡如人意。通過引入第三方監(jiān)管機構(gòu),發(fā)揮監(jiān)管補充作用,以便形成集中統(tǒng)一、監(jiān)管有效的債券市場執(zhí)法機制。

    其三,構(gòu)筑風(fēng)險隔離墻,防止債券與證券市場風(fēng)險相互傳染,需跨市場聯(lián)合執(zhí)法。因為從事債券發(fā)行的公司大都為上市公司,其發(fā)行債券依據(jù)的財務(wù)報告是否真實、籌集的資金是否按規(guī)定用途使用,并非央行單一監(jiān)管所能做到,需聯(lián)手證監(jiān)會一起監(jiān)管。而且證券交易所作為債券交易的組織者,本身雖不直接參與債券交易,但可為債券買賣雙方創(chuàng)造條件,提供服務(wù);如果監(jiān)管不力,會使債市造假作弊泛濫,打亂債券市場交易規(guī)則和秩序,不利于金融市場穩(wěn)定。

    當(dāng)然,要順利啟動債券市場跨市場執(zhí)法機制,還須解決三個金融現(xiàn)實問題:一是加快金融監(jiān)管新的立法步伐,確定好債市違法范圍,使監(jiān)管有法可依。此前銀行間債市最大的風(fēng)險是,對于違規(guī)處罰缺少上位法支持。因此,應(yīng)讓國務(wù)院授權(quán)證監(jiān)會的執(zhí)法范圍,覆蓋銀行間債市;并借助證監(jiān)會稽查大隊的力量,將執(zhí)法對象從違規(guī)的發(fā)行人,延伸到所有中介機構(gòu)。二是統(tǒng)一思想,各級央行應(yīng)消除權(quán)力、權(quán)威喪失意識,持開放包容心態(tài),與證監(jiān)會共同研究和制訂跨市場監(jiān)管規(guī)則,建立協(xié)調(diào)統(tǒng)一、靈敏高效的工作機制。三是加強對機構(gòu)投資者內(nèi)控體系的建設(shè)。主要是建立異常交易內(nèi)控體系,并由監(jiān)管機構(gòu)驗收,以防機構(gòu)間非正當(dāng)利益輸送,凈化債市環(huán)境。


    編輯:薛曉鈺

    關(guān)鍵詞:債券跨市場執(zhí)法 金融監(jiān)管 改革

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