紐約當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月27日，中國(guó)保險(xiǎn)公司泰康人壽（TAIKANG LIFE INSURANCE CO。以下簡(jiǎn)稱“泰康人壽”）向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交的文件披露，泰康人壽持全球最大的拍賣行之一蘇富比（BID.N）13.5%的股份，成為其最大股東。

資本大戶入資或增持拍賣公司的案例今年以來(lái)屢見(jiàn)不鮮，資本青睞拍賣行僅僅是巧合，亦或者預(yù)示著行業(yè)正已經(jīng)站在觸底的拐點(diǎn)。資本寒冬下的拍賣行業(yè)是否有望持續(xù)一枝獨(dú)秀？

受青睞并非個(gè)例

據(jù)記者梳理，蘇富比自去年6月26以來(lái)股價(jià)（復(fù)權(quán)后）曾達(dá)到最高46.98美元每股，然而并未能超越2014年2月50.19美元高點(diǎn)。2015年有大量歐洲區(qū)高管從蘇富比辭職，蘇富比股價(jià)一躍進(jìn)入下跌通道。今年2月11日股價(jià)跌至最低18.86美元每股，跌幅約60%之多。

雖然市值大幅縮水，近月來(lái)蘇富比似乎逐漸受到資本青睞。據(jù)官網(wǎng)公開(kāi)資料顯示，截至2013年3月31日，持有超過(guò)5%蘇富比的大股東共有五家，前三大股東分別為美國(guó)對(duì)沖基金Third Point，持股比例11.38%；資產(chǎn)管理公司Marcato Capital Management，持股比例約10.9%；以及貝萊德（BlackRock），持股比例7.33%。此外，領(lǐng)航（Vangurad）亦持有蘇富比7.13%股權(quán)，著名收藏家兼投資人史蒂文科恩旗下的投資公司Point72 Asset Management持股5.5%。

值得注意的是， 5月17日美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)批準(zhǔn)了盛大集團(tuán)在新加坡注冊(cè)的私有投資集團(tuán)對(duì)蘇富比拍賣行持股的反壟斷增持。網(wǎng)絡(luò)游戲大亨盛大集團(tuán)目前已經(jīng)持有約1.98%的股權(quán)，此次可能增持至10%，一躍成為蘇富比前三大股東。

據(jù)美國(guó)證監(jiān)會(huì)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月27日披露的資料顯示，截至7月26日，經(jīng)過(guò)數(shù)次增持后泰康人壽已成為蘇富比第一大股東，合計(jì)持股數(shù)量約為791.87萬(wàn)股，占公司總股數(shù)的13.52%。近半月以來(lái)，蘇富比股價(jià)經(jīng)歷就連陽(yáng)勢(shì)頭大好，截至截稿14日漲幅13.1%，報(bào)31.48美元。

業(yè)內(nèi)大佬對(duì)拍賣行的青睞并非只此一樁。2016年4月11日，宏圖高科（12.520， -0.13， -1.03%）（600122）發(fā)布資產(chǎn)預(yù)購(gòu)預(yù)案公告，擬發(fā)行股份作價(jià)27億元購(gòu)買匡時(shí)文化、董國(guó)強(qiáng)持有的匡時(shí)國(guó)際100%股權(quán)，股份發(fā)行價(jià)格為13.01元每股，發(fā)行股份數(shù)量合計(jì)約2.08億股。

同時(shí)交易擬募集配套資金15億元，按發(fā)行底價(jià)16.12股計(jì)算向袁亞飛及劉益謙發(fā)行合計(jì)約930.5萬(wàn)股。據(jù)公開(kāi)信息，袁亞飛為宏圖高科實(shí)際控制人，而新理益集團(tuán)董事長(zhǎng)劉益謙則為匡時(shí)文化大股東陳佳之岳父，同時(shí)也是匡時(shí)國(guó)際前五大客戶之一。

拍賣的背后是金融

中國(guó)畫學(xué)會(huì)理事、策展人錢曉鳴告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，雖然資本增持現(xiàn)象頻發(fā)，也并不能代表目前市場(chǎng)行情樂(lè)觀，相反，拍賣行業(yè)正處于低谷期?！暗兔灾饕憩F(xiàn)在較難出現(xiàn)高等級(jí)的拍品，拍賣價(jià)格亦游走在原品底價(jià)附近。同時(shí)，行業(yè)內(nèi)投資人多為老面孔，缺乏新的市場(chǎng)資源”錢曉鳴稱。

自2008年開(kāi)始，高凈值人群迅速擴(kuò)容，藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)成交額呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。據(jù)國(guó)金證券（13.030， -0.06， -0.46%）研究所數(shù)據(jù)，2008年藝術(shù)品拍賣成交額為91億，而2011年增長(zhǎng)到576億元，3年漲幅533%。受經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷及證券市場(chǎng)震蕩影響，2015年部分高凈值人群財(cái)富縮水，市場(chǎng)規(guī)模略微下滑。部分賣家亦產(chǎn)生惜售心理，進(jìn)入市場(chǎng)藝術(shù)品數(shù)量顯著減少。

“然而低谷期的拍賣并非不值得投資，行業(yè)處于低點(diǎn)不失為避開(kāi)過(guò)度泡沫和風(fēng)險(xiǎn)的好時(shí)機(jī)?！卞X曉鳴對(duì)記者表示，拍賣品經(jīng)過(guò)評(píng)估后往往有增值顯著的特點(diǎn)，受到投資者青睞。此次泰康人壽出手增持可能出于投資組合的需要，且市場(chǎng)低迷是相對(duì)的，并不會(huì)持續(xù)處于這種狀態(tài)。

根據(jù)《財(cái)富》雜志數(shù)據(jù)，藝術(shù)品相較股票、房地產(chǎn)而言，一直保持平穩(wěn)或直線上升趨勢(shì)，是最抗跌的投資產(chǎn)品。國(guó)金證券此前亦發(fā)表觀點(diǎn)稱，藝術(shù)品投資收益穩(wěn)定，是資產(chǎn)管理組合的重要部分。隨著中高收入人群持續(xù)擴(kuò)容，以及藝術(shù)品認(rèn)可程度的提升，藝術(shù)品投資有望成為行業(yè)主要需求來(lái)源。

錢曉鳴認(rèn)為，行業(yè)仍然存在亂象，其中除投資意圖外，也不乏有人生出借此洗錢之意，因此監(jiān)管層面的管控尤其重要。其稱，拍賣的背后其實(shí)并不是拍品，而是金融。

“入股拍賣行除財(cái)務(wù)重組外也有戰(zhàn)略性意圖，資本寒冬下針對(duì)藝術(shù)品的投資基金募集出現(xiàn)困難，大資本利用股權(quán)置換等方式使得拍賣公司在低估階段擁有一定現(xiàn)金流來(lái)厚實(shí)資產(chǎn)，吸引新錢流入獲得再融資能力?！卞X曉鳴告訴記者。

據(jù)AMMA《2015年度藝術(shù)市場(chǎng)報(bào)告》，2015年中國(guó)市場(chǎng)份額以30.19%僅次于美國(guó)，成為世界第二大藝術(shù)品市場(chǎng)。全球前十藝術(shù)拍賣行中，中國(guó)背景拍賣行占6席，按從成交額排序分別為保利拍賣、中國(guó)嘉德、匡時(shí)國(guó)際、西冷印社、上海嘉禾和北京翰海。其中，保利拍賣以8.33億美元總成交額位列世界第三。