2015年的6月12日，注定是個(gè)特殊刻度：當(dāng)天上證綜指攀上5178.19的高峰，也是在這個(gè)點(diǎn)位，上一輪持續(xù)近一年的牛市戛然而止；隨后股指掉頭向下，不斷跳水，并引發(fā)高杠桿配資爆倉崩盤……杠桿市場以最血腥的殺戮進(jìn)行財(cái)富清洗，股災(zāi)由此開始。直到一年后的今天，從走勢看，A股依然未能完全擺脫去年股市震蕩百日造成的市場心理陰影。

眼看股市“起高樓”，眼看股市“樓塌了”，一切來得猝不及防，一切也去得叫人措手不及。股指連續(xù)飄紅時(shí)，就連那些廣場舞大爺大媽都搶著跑步進(jìn)場，中國證券登記結(jié)算有限公司數(shù)據(jù)顯示，2015年6月12日滬指見頂當(dāng)周，滬深兩市期末持倉投資者數(shù)量接近5000萬。而股災(zāi)過去，據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，截至上周五，A股股民人均虧損額高達(dá)51.32萬元，這還只是個(gè)平均數(shù)字，其慘狀可以想見。

一年時(shí)間過去，當(dāng)時(shí)萬人空巷式的炒股熱情早就煙消云散，一切又回到上一輪熊市的起點(diǎn)。A股建立近三十年，除了換了一撥韭菜，每一次牛短熊長的歷史輪回都何其相似。就這一次股災(zāi)而言，“人均虧損逾50萬元”的數(shù)字之下，是那些被深度套牢的股民，還有許多因選擇高杠桿配資遭遇爆倉的投資者面臨的現(xiàn)實(shí)慘境：血本無歸，甚至是負(fù)債累累。

據(jù)了解，2015年6月12日，中國股市投資者數(shù)量（剔除僵尸賬戶和資金在50元以下的賬戶）為8891.92萬人，其中自然人為8866.08萬人。2016年1月，中國股民數(shù)量更是突破了1億人大關(guān)。這一億投資者，其實(shí)恰恰是中國中產(chǎn)階層的中堅(jiān)力量。

相比之下，在股災(zāi)救市階段才清除出來的證監(jiān)會(huì)首席助理張育軍、券商大佬程博明及私募大佬徐翔等，他們牽扯出的內(nèi)幕交易和違規(guī)操作，使得股市對“韭菜們”的財(cái)富清洗顯得更為殘酷。都說中產(chǎn)階層最壯大的橄欖型社會(huì)最穩(wěn)固，可當(dāng)中產(chǎn)們的財(cái)富被一場股災(zāi)輕易洗劫，穩(wěn)固的社會(huì)結(jié)構(gòu)也就遭到一次削弱。

而今我們反思股災(zāi)，無論是監(jiān)管還是投資者，都有許多值得吸取的教訓(xùn)。比如監(jiān)管的手應(yīng)當(dāng)使在筑牢制度籬笆上，嚴(yán)查違規(guī)違法而非直接參與市場交易；比如投資者當(dāng)提升自身的理財(cái)基本知識(shí)，謹(jǐn)記天上不會(huì)掉餡餅的基本法則；比如有關(guān)方面不應(yīng)該對投資者進(jìn)行投資指導(dǎo)，更不能進(jìn)行股指預(yù)判。

更重要的是，資本市場在社會(huì)財(cái)富配置中的作用，在整體經(jīng)濟(jì)中的角色需要重新定位。資本市場存在的初衷，是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，成為其融資渠道而非抽血機(jī)器；是作為合理的社會(huì)財(cái)富分配機(jī)制而存在，而不是變相拉大財(cái)富差距。一個(gè)健康的股市，投資者能夠期待的收益，應(yīng)是來自上市公司的經(jīng)營紅利，而非彼之所得必為我之所失的零和博弈。

資本市場不能成為部分賭徒掠奪社會(huì)財(cái)富的賭場，也不能淪為規(guī)則不健全之下的中產(chǎn)財(cái)富吞噬者。而這有賴于監(jiān)管繼續(xù)完善，《證券法》修訂進(jìn)一步加快，對高杠桿強(qiáng)化制度約束；有賴于注冊制等股市基本制度的改革推進(jìn)，去夯實(shí)“市場在資源配置中的決定性作用”。

讓中產(chǎn)家庭財(cái)富一夜間灰飛煙滅的股市，絕非正常態(tài)的股市。只有讓資本市場回歸建立時(shí)的初心，讓股市告別其在財(cái)富配置上的扭曲面目，A股才能揮別下一次股災(zāi)。