中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話將于6月5日-7日在北京舉行。美國財長雅各布·盧等官員將出席對話，美國財政部官員周三以匿名方式舉行記者吹風(fēng)會。人民幣匯率又成為這次對話焦點(diǎn)。

多年來，在人民幣匯率問題上，美國一直耿耿于懷，抓住辮子不放，其中要求中國實現(xiàn)市場化匯率決定機(jī)制矢志不渝。這次美方提出了同樣的問題。但必須清醒地認(rèn)識到，如今美國要求中國“確保匯率形成機(jī)制向市場化有序轉(zhuǎn)型”，與2008年金融危機(jī)時相比較已經(jīng)不可同日而語了。

那時，美國實行量化寬松以及接近于零的利率水平，人民幣升值壓力較大，美方十分愿意看到人民幣升值，要求人民幣匯率市場化是擔(dān)心中國干預(yù)匯率升值。那幾年，美方認(rèn)為或者說想看到的人民幣匯率市場化結(jié)果是人民幣升值。

而如今恰恰相反。美聯(lián)儲結(jié)束了量化寬松，終結(jié)了零利率，并且開始進(jìn)入加息周期，美元較大幅度升值，人民幣匯率貶值壓力與預(yù)期增大。人民幣匯率貶值是市場化機(jī)制發(fā)揮作用的結(jié)果。而對于人民幣匯率市場化的結(jié)果，美國對此處在非常矛盾的心理之中，也許并不愿意看到這個結(jié)果。這就牽出了其在這次中美對話中提出的另一個涉及人民幣匯率的要求——美國將鼓勵中國邁向更為平衡和可持續(xù)的增長方式，透過對消費(fèi)者友好的財政政策支持內(nèi)需。

這需要舊事重提。2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，美國等西方國家竟然把板子打在中國的屁股上。說是全球經(jīng)濟(jì)不平衡，即：美國等西方國家消費(fèi)多，而中國儲蓄多，這種不平衡問題導(dǎo)致了金融危機(jī)。在G20首腦會議上提出了全球經(jīng)濟(jì)再平衡的概念。要求中國降低儲蓄率，擴(kuò)大消費(fèi)，拉動全球經(jīng)濟(jì)。其中要求人民幣大幅度升值以降低出口、增加進(jìn)口，拉動全球經(jīng)濟(jì)。這次美方再次提出“美國將鼓勵中國邁向更為平衡和可持續(xù)的增長方式，透過對消費(fèi)者友好的財政政策支持內(nèi)需。”其中樂意看到人民幣匯率升值仍是其目的。

目前的人民幣匯率走勢給美國出了難題。就拿這次中美對話中關(guān)于人民幣匯率的兩個話題就存在矛盾之處。如果按照美方要求“中國政府確保匯率形成機(jī)制向市場化有序轉(zhuǎn)型，”那么，在美元升值前提下，人民幣匯率是貶值趨勢，那就達(dá)不到美方的“中國經(jīng)濟(jì)再平衡”的要求。如果按照美方要求中國致力于“再平衡”，那么必須干預(yù)人民幣匯率較大幅度貶值，這就不能實現(xiàn)“市場機(jī)制決定匯率”的美方要求。

近期人民幣中間價不斷刷新逾五年低位，是市場化匯率機(jī)制下合理的雙邊波動，無需用“舊眼光看新變化”。未來美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫，中國經(jīng)濟(jì)并未顯現(xiàn)新動力的背景下，市場對人民幣的貶值預(yù)期有增無減。這既合美意又不合美意的現(xiàn)象，還請美方多“包涵”，這對雙方都是無奈之舉。