中倫律師事務(wù)所的法律專家告訴記者，從法律程序上看，對(duì)于有意回歸A股市場(chǎng)的中概股公司而言，回歸要經(jīng)過(guò)三個(gè)步驟，私有化退市，拆除VIE結(jié)構(gòu)，重新在A股掛牌。其中后兩個(gè)流程的不確定性要高于私有化的第一步。

中國(guó)投資銀行中金公司方面對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》表示，從大方向上把握，回歸的實(shí)現(xiàn)路徑無(wú)非三種。第一，直接上市主板、創(chuàng)業(yè)板;第二，直接上市新三板，第三，主板借殼。三種方式，各有優(yōu)劣?？紤]到直接上市所需排隊(duì)等待的時(shí)間、以及對(duì)于上市公司在盈利、直接控制人、以及持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間等方面的嚴(yán)格要求，直接主板和創(chuàng)業(yè)板上市對(duì)于一些中概股公司都不是特別現(xiàn)實(shí)。

事實(shí)上，記者了解到，中國(guó)“刪除”戰(zhàn)略新興板并沒(méi)有挫敗所有中概股回歸決心。大部分基礎(chǔ)不錯(cuò)的打算回歸的中國(guó)企業(yè)都已經(jīng)完成私有化，有的已經(jīng)在A股重新掛牌上市。對(duì)于一些市值規(guī)模較小、流動(dòng)性很差、在美股市場(chǎng)上長(zhǎng)期無(wú)法收到足夠重視，他們?nèi)匀辉敢饣貧w。對(duì)于一些投機(jī)性強(qiáng)，僅靠風(fēng)投砸錢(qián)、打雞血，達(dá)到上市最低財(cái)務(wù)數(shù)字的沒(méi)有突出核心競(jìng)爭(zhēng)力的中概股而言，回歸的難度大、成本高，但比起在美股市場(chǎng)上的處境，回歸A股仍然是“夢(mèng)想”。

中信證券投行部的人士對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》表示，新三板已經(jīng)滿足企業(yè)融資的需要，政府有關(guān)部門(mén)也在落實(shí)分層轉(zhuǎn)板的具體政策和措施。從主板、創(chuàng)新板到新三板，中國(guó)的資本市場(chǎng)是有足夠容量支持優(yōu)秀的企業(yè)發(fā)展的，其中，也包括有意回歸的企業(yè)。

中金公司方面16日對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》透露說(shuō)，截至“刪除”戰(zhàn)略新興板新聞出來(lái)之前，38家中概股流露了私有化計(jì)劃。其中，中概股完成私有化的有4家、已經(jīng)通過(guò)股東大會(huì)投票的有5家、11家達(dá)成最終的私有化協(xié)議，17家尚未達(dá)成協(xié)議，另有1家撤回了私有化要約。此外，即使經(jīng)歷了A股和美股市場(chǎng)去年下半年月和今年年初兩輪大幅下跌，但真正下調(diào)要約價(jià)格的公司卻少之又少，僅易居和邁瑞兩家下調(diào)了要約價(jià)格，而世紀(jì)佳緣則兩度上調(diào)了私有化要約價(jià)格。如果私有化方如果不拿出足夠的“誠(chéng)意”，不僅會(huì)遭到小股東的反對(duì)、也可能會(huì)引發(fā)第三方的介入，陷入愛(ài)康國(guó)賓和當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的復(fù)雜情形。

中國(guó)社科院世界政治與經(jīng)濟(jì)研究所產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究員萬(wàn)軍對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》表示，中國(guó)股民和中國(guó)政府現(xiàn)在對(duì)美國(guó)的納斯達(dá)克市場(chǎng)已經(jīng)很熟悉與了解。優(yōu)質(zhì)的企業(yè)還是要練好“內(nèi)功”，在企業(yè)真實(shí)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力上下功夫，把企業(yè)的盈利能力，可持續(xù)創(chuàng)新能力以及全球化能力做扎實(shí)，做強(qiáng)。上市只是一種融資的手段，不是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的終結(jié)。把企業(yè)做好，做優(yōu)，資本市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者不會(huì)永遠(yuǎn)“閉上眼睛的”。(完)

來(lái)源：中金公司股票策略研究部，彭博社數(shù)據(jù)終端