全國政協(xié)委員、華夏新供給經(jīng)濟學研究院院長賈康今年遞交了4份提案，其中3份提案聚焦國債相關制度建設，分別是《關于盡快放行商業(yè)銀行參與國債期貨交易的建議》、《關于推出2年期國債期貨產(chǎn)品的建議》、《關于取消國債利息收入免稅政策的提案》。

全國政協(xié)委員賈康 資料圖片

為何提出《關于盡快放行商業(yè)銀行參與國債期貨交易的建議》，賈康表示，從成熟市場經(jīng)驗來看，上世紀70-80年代美國利率市場化進程中，大量銀行因利潤縮水而倒閉，利率風險管理手段缺失是重要原因。隨著我國存款利率上限管制取消，利率波動幅度明顯加大，商業(yè)銀行利率風險管理壓力凸顯。為此，商業(yè)銀行通過參與國債期貨來對沖風險，進行業(yè)務創(chuàng)新就顯得比較重要。

賈康表示，我國商業(yè)銀行參與國債期貨交易的時機已經(jīng)成熟，尤其是國債承銷團和國債做市商銀行參與國債期貨，有助于提高商業(yè)銀行國債承銷積極性，對沖做市商存貨風險，增強國債二級市場穩(wěn)定性。

他建議以國債承銷團和做市商銀行為切入點，盡快制定、出臺商業(yè)銀行開展國債期貨業(yè)務政策，盡早放行商業(yè)銀行參與國債期貨交易。

在《關于推出2年期國債期貨產(chǎn)品的建議》中，賈康認為，2015年以來，人民銀行放開存款利率上限，使我國利率市場化改革邁出關鍵一步。在此背景下，利率波幅加大，各類債券持有主體面臨的利率風險凸顯。作為債券市場基礎性避險工具，國債期貨順應利率市場化改革要求，發(fā)展空間日益廣闊。從現(xiàn)實出發(fā)，應加快創(chuàng)新步伐，建議盡快推出2年期國債期貨品種，完善國債期貨產(chǎn)品體系，更好服務于市場和實體經(jīng)濟。

賈康表示，當前我國5年期、10年期國債期貨已經(jīng)成功上市并平穩(wěn)運行，基本具備了中長期利率風險管理及收益率曲線建設的基礎。在此背景下，加快推出2年期品種，將是健全國債期貨產(chǎn)品體系、完善國債收益率曲線建設的關鍵一步。

在《關于取消國債利息收入免稅政策的提案》中，賈康認為，現(xiàn)行稅收制度下，我國企業(yè)和個人持有國債獲得的利息收入免稅。在相當長的時間內(nèi)，這一政策對提升投資者認購國債積極性、促進國債發(fā)行，發(fā)揮了重要作用。然而，隨著我國金融體制改革深入和債券市場發(fā)展，這一政策與當今市場化的金融環(huán)境已顯得不相適應，不利于健全國債收益率曲線及降低財政實際融資成本。從改革與發(fā)展的全局考慮，建議取消國債利息收入免稅政策。

在操作層面，賈康建議將企業(yè)持有記賬式國債獲得的利息收入計入企業(yè)應納稅所得額，將個人投資者持有記賬式國債或儲蓄國債獲得的利息收入計入個人應納稅所得額。同時，應做好必要的宣傳工作，使投資者特別是個人“散戶”知曉實際收益水平將與過去大體相當這一關鍵信息。