一向自詡秉持按“低來(lái)低去、保本微利”原則計(jì)息的公積金存款利率，定于2月21日起上調(diào)。據(jù)央行等三部委的通知，此前已施行多年、按歸集時(shí)間分別執(zhí)行活期和三個(gè)月存款基準(zhǔn)利率的公積金存款利率,將由目前的0.35%（年）和1.1%（年），統(tǒng)一按一年期定期存款基準(zhǔn)利率執(zhí)行。目前，一年期定期基準(zhǔn)利率為1.5%。

就公積金存款利率上調(diào)一事，三部委的解釋是欲提升公積金制度實(shí)施的公平性和有效性。為體現(xiàn)所宣示的公平性，有關(guān)部門已從2月14日起暫停了“個(gè)人住房貸款政策性貼息申請(qǐng)”。“政策性貼息”政策，并非所有公積金繳納者皆可申請(qǐng)享受，多數(shù)申辦公積金貸款的購(gòu)房者，甚至對(duì)該項(xiàng)只針對(duì)特定購(gòu)房群體的政策毫不知情。在這個(gè)意義上，暫停“政策性貼息”對(duì)提升公積金制度運(yùn)行的公平性，其作用要大于公積金存款利率的上調(diào)和統(tǒng)一。

相關(guān)人士從商業(yè)立場(chǎng)出發(fā)，將公積金存款利率的上調(diào)定義甚至拔高為政府在猴年新春送給公積金繳存者的紅包。根據(jù)現(xiàn)有公積金結(jié)余存量粗算，這個(gè)紅包的年含金量約有150億元，但落實(shí)到具體的個(gè)人，實(shí)際所獲紅包大小則因人而異，假如某人公積金賬戶的累積資金為10萬(wàn)元，該賬戶可年增利息約400元。當(dāng)然，這樣的增利不是固定不變的，它將隨一年期定期存款的基準(zhǔn)利率浮動(dòng)而變化。

實(shí)際上，將上調(diào)公積金存款利率比喻為政府送紅包是不確切也是不科學(xué)的。公積金紅包所釋放的150億元“紅利”并非來(lái)自于政府的讓利，而是對(duì)現(xiàn)有公積金“存貸差蛋糕”的一次內(nèi)部性重新分切。在利率上調(diào)前，公積金存款利率均值大體為1%，貸款利率均值大體為3%，存貸款毛利差約為2個(gè)百分點(diǎn)。隨著存款利率上調(diào)，存貸款利差被壓縮為約1.5個(gè)百分點(diǎn)，于是才有了150億元的紅包。

由于公積金運(yùn)行采取政府收繳與監(jiān)管，銀行具體進(jìn)行資金放貸操作的國(guó)際通行模式，一旦公積金存款利率上調(diào)而貸款利率維持不變，原有存貸款利差勢(shì)必受到一定的壓縮，導(dǎo)致放貸銀行贏利空間亦將相應(yīng)有所收縮。

眾所周知，公積金存款利率過(guò)低，多年低于CPI年均增幅。有鑒于這一現(xiàn)象，多年來(lái)，社會(huì)各界沒(méi)少呼吁政府適度上調(diào)公積金存款利率，但每一次的呼吁均無(wú)下文。而在猴年開(kāi)春之際，三部委突拋此政策多少令輿論有點(diǎn)兒意外。當(dāng)然，上調(diào)公積金存款利率于政府之考慮，其政策算計(jì)絕非僅僅局限于對(duì)民意訴求的一次回應(yīng)。毫無(wú)疑問(wèn)，它首當(dāng)其沖考量的是，想為今年供給側(cè)改革五大任務(wù)之一的房地產(chǎn)去庫(kù)存再平添一根政策撬杠。

這根“撬杠”欲達(dá)致的去庫(kù)存療效至少包括四個(gè)層次：一是提升公積金制度實(shí)施的公平性；二是試圖以提高利率來(lái)調(diào)動(dòng)更多的人，尤其是自由職業(yè)者群體主動(dòng)加入繳納公積金的隊(duì)伍,以進(jìn)一步做大現(xiàn)有“公積金池”；三是將潛在的購(gòu)房需求轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的購(gòu)房行動(dòng)，以利于加快消化二線尤其是三四線城市的房地產(chǎn)庫(kù)存，為穩(wěn)增長(zhǎng)出力。截至2014年年底，扣除公積金總放貸額之后，全國(guó)公積金總積存余額居然高達(dá)3.7萬(wàn)億元。若未來(lái)幾年能將公積金存款余額降至目前之一半,其對(duì)房地產(chǎn)去庫(kù)存的作用著實(shí)不可小覷。何況，新增加的購(gòu)房裝修及大件家具添配，還將為擴(kuò)大內(nèi)需帶來(lái)“連鎖性刺激”；四是安撫銀行。由于房地產(chǎn)業(yè)走勢(shì)難料，眾商業(yè)銀行對(duì)降低首付比例普遍持游移觀望態(tài)度，如今隨著公積金存貸利差被壓縮，銀行的日子更不好過(guò)。于是，“上調(diào)政策”又試圖通過(guò)“釋放”公積金貸款總量，倒逼眾銀行通過(guò)“多貸”來(lái)彌補(bǔ)損失。

當(dāng)然，去庫(kù)存任務(wù)能否如愿以償，并不僅僅取決于諸如上調(diào)公積金存款利率等刺激政策，它還同時(shí)取決于開(kāi)發(fā)商與潛在購(gòu)房群體在心理博弈時(shí)誰(shuí)更有耐心。 （魯寧）