總的來(lái)看，GDP破7，其實(shí)還是一道數(shù)字上的心理門檻。GDP從來(lái)不能用來(lái)衡量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性。GDP的下滑恰恰是恢復(fù)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)健康發(fā)展所必需的陣痛。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年GDP比上年增長(zhǎng)6.9%。初步核算，2015全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值676708億元，按可比價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng)6.9%。這也是1990年以來(lái)中國(guó)全年GDP增速首次跌破7%。

其實(shí)從另一面看，6.9%仍然顯示著中國(guó)保持著中高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。去年12月底，總部位于巴黎的經(jīng)合組織，在其2016年的經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中將中國(guó)的增長(zhǎng)預(yù)期定為6.5%，同時(shí)把2017年的增長(zhǎng)率更下調(diào)至6.2%。但是，有鑒于中國(guó)日益減少的內(nèi)需、較低的工資上漲率，以及低迷的新房開工率（相比2015年10月下降25%），牛津經(jīng)濟(jì)研究院的預(yù)測(cè)則更低，2016年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)該只有6.3%，無(wú)法保住6.5%的目標(biāo)。

相比于此前的悲觀預(yù)期，目前的GDP數(shù)據(jù)恰恰顯示沒有此前想象得那么糟糕。而根據(jù)經(jīng)合組織的報(bào)告，全球的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將從去年預(yù)測(cè)的3.6%，下調(diào)至今年的3.3%。在全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)集體性下滑的經(jīng)濟(jì)周期面前，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)無(wú)疑是相對(duì)的暖風(fēng)。

因此，GDP破7，并沒有聽起來(lái)那么悲觀可怕。

更為重要的是，近兩年來(lái)，中國(guó)面臨低迷的投資、制造業(yè)和產(chǎn)能過剩，政府開始快速地調(diào)整方向，習(xí)近平主席就曾經(jīng)表示過，未來(lái)5年，只要保住6.5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，就可維持中高速增長(zhǎng)的“新常態(tài)”。因此，去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的著重點(diǎn)，是去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本和補(bǔ)短板，強(qiáng)調(diào)通過“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，取代以“投資拉動(dòng)消費(fèi)”的增長(zhǎng)模式。

經(jīng)濟(jì)的重新增長(zhǎng)必然需要一個(gè)去落后產(chǎn)能、孵育新興增長(zhǎng)動(dòng)力的過程。這一過程不是一蹴而就，反而可能是波狀的。在下一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)到來(lái)之前，出現(xiàn)一定程度的下滑是經(jīng)濟(jì)周期的正常表現(xiàn)，如果此時(shí)經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)下滑，才是背離正常市場(chǎng)規(guī)律的。

從當(dāng)前的情況來(lái)分析，中國(guó)過去30年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式顯然走到了盡頭，而GDP的下滑恰恰是恢復(fù)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)健康發(fā)展所必需的，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看是好事。而以往單純依靠寬松的貨幣政策拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)，終非長(zhǎng)久之計(jì)。因?yàn)镚DP從來(lái)不能用來(lái)衡量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性。比如，一個(gè)國(guó)家可能通過過度開采自然資源（如瑙魯）或錯(cuò)誤分配投資（迪拜），使GDP實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。但是它們的“輝煌”告訴我們，通過抵押未來(lái)?yè)Q取眼前短暫的GDP增長(zhǎng)，迄今為止都是不可持續(xù)的，都將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)崩潰。

因此，總的來(lái)看，GDP破7，其實(shí)還是一道數(shù)字上的心理門檻。但是，未來(lái)經(jīng)濟(jì)能否盡快復(fù)蘇，同樣依賴于宏觀調(diào)控的心理層面——調(diào)控思路的轉(zhuǎn)變。在供給側(cè)改革開始逐漸成為市場(chǎng)和學(xué)界的熱門詞匯之時(shí)，我們有必要意識(shí)到一點(diǎn)，以往更為受重視的新凱恩斯主義正在成為過去時(shí)，而中國(guó)的“供給側(cè)改革”將成為未來(lái)。

未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，恰恰就在于現(xiàn)在能否“下狠心”從供給、生產(chǎn)端入手，合理調(diào)整供給結(jié)構(gòu)，清理掉一批僵尸企業(yè)，淘汰落后產(chǎn)能，這是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)前行必須忍受的痛點(diǎn)，也是決定未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向首先需要攻破的難點(diǎn)。

陳思進(jìn)（資深風(fēng)險(xiǎn)投資顧問）