人民幣匯率劇烈波動(dòng)，引發(fā)市場(chǎng)不安情緒，而關(guān)于個(gè)人購(gòu)匯業(yè)務(wù)將叫停的傳聞更加放大了這種恐慌情緒。想必A股市場(chǎng)近幾日的連續(xù)調(diào)整也有這一因素的作用。筆者以為，身處市場(chǎng)中，除了看到事實(shí)上的這種波動(dòng)，感受其中的不安氣氛，還應(yīng)該有穿透事物表象的甄別判斷能力。中國(guó)政府一直致力于人民幣匯率的基本穩(wěn)定，也有能力保持匯率基本穩(wěn)定，而且，人民幣不具備大幅貶值的基礎(chǔ)。

數(shù)據(jù)上看，中國(guó)外匯交易中心計(jì)算的2015年12月31日CFETS人民幣匯率指數(shù)為100.94，較2014年底升值0.94%。這表明人民幣匯率在一個(gè)長(zhǎng)周期里基本保持穩(wěn)定。與此相呼應(yīng)，彭博匯編的數(shù)據(jù)顯示，人民幣兌一籃子主要貿(mào)易伙伴貨幣的匯率依然維持在與去年10月份相同的水平。該計(jì)算方法是與中國(guó)央行下屬外匯交易中心CFETS人民幣匯率計(jì)算方法大體相似的貿(mào)易加權(quán)匯率，目前相對(duì)于去年8月份創(chuàng)下的紀(jì)錄高點(diǎn)跌幅不到4%。事實(shí)勝于雄辯，總體而言，人民幣匯率是基本穩(wěn)定的。這也從側(cè)面反映出，中國(guó)政府有能力保持匯率基本穩(wěn)定。

再者，中國(guó)外匯儲(chǔ)備仍較為充裕，一定程度上看，為保持人民幣匯率穩(wěn)定提供了充足的彈藥。央行數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為3.33萬(wàn)億美元，較11月末下降1079億美元，而較2014年末則下降了5126.56億美元。2015年成為三年來(lái)外匯儲(chǔ)備余額最低的一年。盡管有不同的分析認(rèn)為，外儲(chǔ)保持在3萬(wàn)億美元或1.5萬(wàn)億美元即可保持人民幣匯率穩(wěn)定，而當(dāng)前的外儲(chǔ)水平都在此匡算水平內(nèi)，但回歸到本質(zhì)上看，幣值穩(wěn)定關(guān)鍵還在于購(gòu)買(mǎi)力，在于經(jīng)濟(jì)基本面。

從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面看，人民幣也并不具備大幅貶值的理由。雖然中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)處于低位和美聯(lián)儲(chǔ)加息及進(jìn)一步加息預(yù)期，被看作是當(dāng)前人民幣匯率下跌的理由，但是也不能忽略中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)中的亮點(diǎn)：2015年前11個(gè)月，國(guó)內(nèi)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.1%，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)降幅收窄。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化的同時(shí)，投資結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，2016年及今后一個(gè)時(shí)期，要在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加大力度去過(guò)剩產(chǎn)能，實(shí)施積極的財(cái)政政策，和靈活適度的穩(wěn)健貨幣政策要靈活適度，準(zhǔn)確定位結(jié)構(gòu)性改革方向，著力補(bǔ)齊短板，發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)。伴隨各方面改革措施落地，政策效果的不斷積聚，今年將是集中顯效期，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的積極變化將次第顯現(xiàn)。

此外，有關(guān)專(zhuān)家指出，人民幣沒(méi)有理由持續(xù)貶值還因?yàn)橹袊?guó)仍有相當(dāng)大的經(jīng)常項(xiàng)目盈余。鑒于國(guó)際大宗商品市場(chǎng)不景氣，中國(guó)作為世界第二大原油進(jìn)口國(guó)，能源價(jià)格持續(xù)下跌將使中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目盈余進(jìn)一步擴(kuò)大，從而抵消美聯(lián)儲(chǔ)加息等因素造成的資本外流，對(duì)人民幣形成支撐。

而那種認(rèn)為中國(guó)政府為刺激經(jīng)濟(jì)而主動(dòng)大幅壓低匯率的說(shuō)法更缺乏依據(jù)。雖然外需不如預(yù)期，國(guó)內(nèi)外貿(mào)行業(yè)也遭受影響，但進(jìn)出口貿(mào)易額占中國(guó)GDP的比重在下降，中國(guó)不會(huì)為了刺激外貿(mào)需求而大幅貶值人民幣，那樣得不償失。而且，人民幣已經(jīng)納入SDR，今年10月份將正式進(jìn)入，作為一種國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，人民幣也不宜有過(guò)度波動(dòng)。

不過(guò)，人民幣短期波動(dòng)為市場(chǎng)投機(jī)行為提供了契機(jī)，也為股市波動(dòng)提供了理由，其危害性已經(jīng)引起關(guān)注和重視。昨日，在岸和離岸人民幣兌美元雙雙大漲。