面對“生產(chǎn)過剩”，加大投資，通常效率低下，并且以通脹和物價(jià)上漲為代價(jià)。合理的做法，是收緊貨幣口子，給企業(yè)減稅減壓，放松管制，讓市場自行修復(fù)。

近日，有著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家在深圳發(fā)表演講，稱中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能過剩，通貨緊縮嚴(yán)重。從市面看確實(shí)如此，煤炭價(jià)格一跌再跌，庫存依然許多；鋼鐵跌成白菜價(jià)，需求依然有限。中國消耗了世界上最多的銅，這幾年卻需求大減，導(dǎo)致國際銅價(jià)大跌，產(chǎn)銅國也變得產(chǎn)量過剩。看起來，生產(chǎn)過剩在到處蔓延。

其實(shí)，生產(chǎn)過剩這詞具有很大誤導(dǎo)性，它僅僅指商品賣不出去。原因也簡單：生產(chǎn)者對市場預(yù)判錯(cuò)誤，導(dǎo)致生產(chǎn)出來的東西不符合市場需求。世界上沒有過剩的產(chǎn)品，只要肯降價(jià)甚至是白送，只不過收益不抵成本，企業(yè)會(huì)虧損，甚至被徹底清出市場。所以他們一面降價(jià)，一面苦苦難持。在市場經(jīng)濟(jì)中，這種生產(chǎn)錯(cuò)誤是常見的事情，如果持續(xù)性生產(chǎn)錯(cuò)誤，企業(yè)就會(huì)被清出。

傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)在這里就陷入了解釋謬誤。他們說是“需求不足”，人們不愿花錢。專業(yè)話語說是流動(dòng)性緊缺，通貨緊縮。凱恩斯主義者提議這時(shí)候政府出臺(tái)刺激政策。故而該經(jīng)濟(jì)學(xué)家說，“緊急情況下，動(dòng)用一些行政手段也是必要的。經(jīng)濟(jì)過冷，政府該做的事情也要理直氣壯去做?！?/p>

經(jīng)濟(jì)危機(jī)的成因，值得聽取的是奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)派的意見。奧地利學(xué)派說，讓企業(yè)家陷入普遍生產(chǎn)錯(cuò)誤的東西，只有貨幣。政府壟斷貨幣，并且傾向于擴(kuò)張貨幣規(guī)模。尤其特殊時(shí)期（例如2008年金融危機(jī)），開閘放水很常見。新增貨幣不是均勻流入市場，而是通過政府項(xiàng)目和銀行信貸，緩緩流入市場。通脹初期，經(jīng)濟(jì)一派熱火朝天，各行業(yè)發(fā)現(xiàn)貸款利息很低，賺錢非常容易，于是各種工程項(xiàng)目上馬，基礎(chǔ)建設(shè)的材料需求很大。這就刺激了上游產(chǎn)業(yè)，它們擴(kuò)張產(chǎn)能，大量生產(chǎn)。價(jià)格不斷上漲，訂單還是不斷飄來，老板賺到大錢，員工收入也不斷上漲。通脹初期，上游產(chǎn)品價(jià)格節(jié)節(jié)上漲，生意火爆。

通脹不是沒有代價(jià)。新增貨幣在市場流通，伴隨著物價(jià)漣漪般的上漲。底層民眾和工薪階層最為不利，物價(jià)上漲通常趕在收入增加之前。政府不會(huì)放任物價(jià)持續(xù)上漲，通脹總有結(jié)束之時(shí)。一旦信貸收緊，貸款不再輕易得到，民眾飽受物價(jià)上漲之苦，消費(fèi)力沒有提升，大量錯(cuò)誤投資就暴露了出來。很多企業(yè)家原來以為能賺到錢的生意，舉步維艱。于是，他們開始經(jīng)歷艱難的調(diào)整。最首要的做法，就是停止投資，不放任錯(cuò)誤擴(kuò)大。

比起下游萬千產(chǎn)業(yè)，上游行業(yè)通常狹窄，無非幾個(gè)資源性和能源性產(chǎn)業(yè)。下游需求普遍減少，上游自然變得“過?！?。幾年前招的員工大量裁掉，上漲的工資壓縮，很多礦井歇工，生產(chǎn)線停止，呈現(xiàn)在市面的是賣不掉的產(chǎn)品——也就是所謂的“生產(chǎn)過?！?。

請注意，經(jīng)濟(jì)周期后半段的蕭條局面是市場自我的修復(fù)過程。到處是裁撤，減薪，壓縮成本，這是企業(yè)家在止損，同時(shí)將節(jié)省出來的資源，投向正確的投資渠道。這個(gè)過程是痛苦并且必要的。像有的經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議的那樣加大投資，通常效率低下，并且以通脹和物價(jià)上漲為代價(jià)，短期起色只不過讓危機(jī)后延。合理的做法，是收緊貨幣口子，給企業(yè)減稅減壓，放松管制，讓市場自行修復(fù)。

□箐城子（《羅輯思維》主編）