雙十一之后，財政部國庫司公布了10月財政收支情況，財政收入增速與前一天火爆的購物節(jié)行情截然相反，持續(xù)低迷，同口徑增長僅有5.9%，而稅收收入同比增長更只有1.8%。相反的是，財政支出增速驚人，同比增長高達36.1%，為2012年7月以來的最高增速。

　　財政收入低迷緣于經(jīng)濟不景氣。今年前10個月固定資產(chǎn)投資同比10.2%，再度成為十五年以來的新低，10月的進出口數(shù)據(jù)雙降，分別下降16%和3.6%，10月工業(yè)增加值同比增速繼續(xù)放緩為5.6%，發(fā)電量、CPI、PPI等指標也同樣不樂觀，這些都表明中國需求疲弱和產(chǎn)能出清的壓力。

　　經(jīng)濟越不景氣，越顯積極財政政策的作用，這也是10月財政支出增速創(chuàng)3年以來最高的原因。然而同樣是擴張性的財政政策，怎么擴張卻很有講究。

　　經(jīng)濟之所以衰退,是因為需求不足、產(chǎn)能過剩，大量的企業(yè)生產(chǎn)的東西沒有市場，他們沒辦法擴張生產(chǎn)，也產(chǎn)生不了需求。按原有慣常的做法，積極財政帶來的支出擴張，勢必投向基建、棚戶區(qū)改造等大型工程項目，創(chuàng)造需求。顯然，這令原有產(chǎn)能過剩的局面進一步惡化，擴大了企業(yè)債務規(guī)模及金融風險。

　　為了避免產(chǎn)能進一步過剩，又要創(chuàng)造需求，就是將財政支出集中在新興產(chǎn)業(yè)，如節(jié)能環(huán)保、市民公共服務設施等，這也是10月財政支出的主要方向。只是具體執(zhí)行的時候，還有很多挑戰(zhàn)，比如新興產(chǎn)業(yè)市場前景不明，投資的項目存在一定的風險，比如過剩產(chǎn)能的背后國企必然會游說這些財政支出可以落到自己的頭上，決策者能否狠下心來讓這些傳統(tǒng)落后產(chǎn)業(yè)市場出清、淘汰過剩產(chǎn)能是關鍵。而從現(xiàn)實看來，不容樂觀。據(jù)財政部數(shù)據(jù)，9月末，國企負債總額77.68萬億，經(jīng)8月末暴漲了近6萬億。

　　其實，積極財政還有一條路，就是減稅。近日，李克強總理在多個場合都明確指出減稅的重要性。與現(xiàn)有先征后支的思路不同，減稅直接減輕企業(yè)和居民的稅收負擔，將資金留在社會內(nèi)，企業(yè)和居民的負擔減輕，要么可以借此降低債務率從而在宏觀上降低金融風險，要么新增投資、消費，拉動經(jīng)濟增長。

　　從收入法GDP的構(gòu)成中來看，2014年，全國一般財政收入為14萬億，政府性基金收入5.4萬億，社保收入3.8萬億，合計23.2萬億，占GDP的36.5%，相比目前政府提供的公共服務水平，已然太高?？紤]到政府及國有企業(yè)支持的大量項目也是產(chǎn)能過剩的主要原因之一，減稅將資金留在社會，由社會來投資，對中長期經(jīng)濟的促進作用會優(yōu)于目前政府主導的模式。

　　近幾年，雖然財政收支一直呈現(xiàn)赤字狀態(tài)，但財政情況還算不錯，中國的財政擁有全球極少數(shù)政府才能享受到的財政結(jié)余資金，國庫中的存款常年超過3萬億，2014年11月底一度高達4.5萬億。這意味著目前的財政支出規(guī)模已經(jīng)遠遠超過政府的能力。各級政府向來是積極財政的主力，也投了很多效益低下的項目，是今天債務風險居高不下的原因。

　　如此之高的結(jié)余資金也從側(cè)面表明，政府可能已經(jīng)找不到像樣的項目可以投資了。在這個時候，以財政存量資金為依托開始減稅，政府有很大的空間調(diào)降財政收支規(guī)模，讓民間花錢，這可能是一個更好的措施。（聶日明）