隨著市場利率的持續(xù)下滑，貨幣基金收益率已經(jīng)回落至“2時代”，加之股市回暖一定程度上分流了前期避險資金，三季度貨幣基金大幅增長的趨勢近期有所放緩，場內(nèi)貨幣基金規(guī)模更是已經(jīng)出現(xiàn)了下滑態(tài)勢。

　　收益回落進(jìn)入2時代

　　央行10月24日啟動今年以來第5次降息和第4次全面降準(zhǔn)。隨著市場利率的持續(xù)下滑，貨幣基金收益率已紛紛“破3”，轉(zhuǎn)而進(jìn)入“2時代”。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，10月28日納入統(tǒng)計的442只貨幣基金和短期理財基金平均7日年化收益率為2.99%，近55%的基金收益率在3%之下。

　　基金經(jīng)理們普遍認(rèn)為，受到流動性寬松的整體市場環(huán)境影響，貨基收益率的回落不可避免。不過，保持全市場精細(xì)跟蹤、捕捉市場機(jī)會仍能夠?qū)μ嵘找嫫鸬揭欢ㄗ饔谩?ldquo;目前銀行體系資金非常充裕，各家銀行一致性反映無資產(chǎn)可配，資金用不出去，無負(fù)債需求，甚至大部分銀行在持續(xù)融出資金。”興全添利寶基金經(jīng)理鐘明表示，“所以現(xiàn)在我們主要在同業(yè)存款與現(xiàn)券投資上加大配置時點和配置方向的研究，在標(biāo)的資質(zhì)和收益上做出綜合評價后，提高交易的靈活度和投資效率。線上同期限逆回購交易也持續(xù)同步盯市，對兩個市場進(jìn)行比價后做出進(jìn)一步的最優(yōu)選擇。”華泰證券基金研究員段超也分析表示，從同業(yè)存單利率來看，近期出現(xiàn)了一定幅度的上升，特別是中小銀行發(fā)行的同業(yè)存款，利率上升較多，并且近期債市表現(xiàn)較好，短融資產(chǎn)市場價格也跟隨上漲，貨幣基金可以通過減持短融資產(chǎn)獲取超額收益。

　　場內(nèi)貨基規(guī)模縮水

　　今年8-9月，隨著市場避險情緒的升溫，貨幣市場基金規(guī)模進(jìn)入明顯的增長期。據(jù)基金業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，貨幣基金規(guī)模達(dá)到36695億元，相比8月底增加1993億元，成為當(dāng)月規(guī)模增長最多的基金類別。8、9兩個月份，貨幣市場基金規(guī)模環(huán)比增長分別達(dá)7.37%和5.74%，而貨基在全部類型基金中的占比也由7月份的46.87%分別提升至8月的52.28%和9月的54.83%。

　　不過，自10月以來，隨著股市回暖，多家基金公司人士反映，近期貨幣基金的規(guī)模增長跡象已經(jīng)不夠明顯，而與股市關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)的場內(nèi)貨幣基金規(guī)模已開始縮水。目前在交易所上市的貨幣ETF基金共有10只，其中，上交所有7只，分別為華寶添益、銀華日利、易貨幣、博時貨幣、南方理財金H、華泰貨幣、景順貨幣；深交所上市的貨幣ETF有3只，分別是招商快線、保證金和添富快錢。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至10月28日，10只交易型貨幣基金份額較9月底合計減少了192億份。

　　值得一提的是，貨幣基金之間兩極分化的局面也越發(fā)明顯，截至9月末，有半數(shù)以上貨幣基金的規(guī)模小于10億元人民幣，規(guī)模最大的天弘余額寶則占貨幣基金近四分之一的規(guī)模。此外，有部分“迷你基金”開始清盤，國投瑞銀瑞易貨幣、中原英石貨幣等基金已經(jīng)先后于今年9月以來啟動清盤程序。