新華社北京８月２５日電國際財(cái)經(jīng)聚焦：全球金融市場動蕩原因何在

　　新華社記者陳濟(jì)朋　曹筱凡

　　全球金融市場情緒自上周逐漸開始轉(zhuǎn)變，并在經(jīng)過周末發(fā)酵之后引發(fā)全球股市的“黑色星期一”。與此同時(shí)，全球匯市和大宗商品市場也繼續(xù)震蕩。市場觀察人士將此形容為“恐慌情緒”，并指出雖然這與世界經(jīng)濟(jì)基本面相關(guān)，但風(fēng)險(xiǎn)也許被夸大了。

　　到底是什么因素導(dǎo)致全球金融市場震蕩？新加坡華僑銀行經(jīng)濟(jì)分析師謝棟銘認(rèn)為，覆蓋全球范圍的金融市場動蕩，雖然觸發(fā)點(diǎn)與中國市場近期的波動有關(guān)，但根本原因在于美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫的沖擊以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程不確定性引發(fā)的擔(dān)憂。

　　他說，自２００８年國際金融危機(jī)以來，中國經(jīng)濟(jì)逐漸成為全球經(jīng)濟(jì)公認(rèn)的“穩(wěn)定器”，人民幣以其幣值堅(jiān)挺而成為市場關(guān)注的重要指標(biāo)。中國對于人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制的完善，讓習(xí)慣了中國“定海神針”角色的國際投資者感到不適應(yīng)。

　　金融市場震蕩也是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性的體現(xiàn)。國際金融危機(jī)之后，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主要通過量化寬松來避免出現(xiàn)更糟糕的局面，但這樣的做法也拖延了去杠桿化過程，反映在全球經(jīng)濟(jì)上，就是復(fù)蘇過程進(jìn)度不一和曲折反復(fù)。

　　分析人士認(rèn)為，全球各金融市場動蕩的理由不盡相同，但歸根結(jié)底是由于上次危機(jī)以來為刺激經(jīng)濟(jì)而出現(xiàn)的流動性泛濫。美國股市因泛濫的流動性而持續(xù)上漲，至今累積了可觀漲幅。美國金瑞基金首席投資官布倫丹·埃亨在接受新華社記者采訪時(shí)表示，美股已經(jīng)連漲七年，其間一直沒有經(jīng)過大幅修正。

　　新興經(jīng)濟(jì)體也面臨挑戰(zhàn)。在國際金融市場聯(lián)動日益加強(qiáng)的全球化時(shí)代，美元的流動性泛濫，唾手可得的美元信用讓許多企業(yè)嘗到甜頭，但加息周期來臨時(shí)企業(yè)則面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。最近一段時(shí)間，僅僅是美聯(lián)儲加息預(yù)期就已導(dǎo)致俄羅斯、新加坡、馬來西亞等新興經(jīng)濟(jì)體貨幣幣值出現(xiàn)一定程度的波動。

　　貝萊德投資管理公司首席投資策略師魯賽·凱斯特克里認(rèn)為，最新一輪全球金融市場大跌源于多方負(fù)面消息的滯后反應(yīng)，是投資者對全球經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂的綜合結(jié)果。

　　分析人士預(yù)計(jì)，考慮到美元加息周期即將來臨，全球金融市場動蕩可能會持續(xù)一段時(shí)間，而加息時(shí)點(diǎn)的不確定性有可能會加劇這種波動。紐約證券交易所資深交易員斯蒂芬·吉爾福伊爾預(yù)計(jì)，美股近期還會經(jīng)歷震蕩調(diào)整。

　　一些分析師指出，國際投資者對于中國市場擔(dān)憂的原因并不成立。麥格理集團(tuán)中國經(jīng)濟(jì)研究主管胡偉俊認(rèn)為，市場對中國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂有過度之嫌。《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志認(rèn)為，中國股市雖然遭遇暴跌，但就經(jīng)濟(jì)基本面而言，政府仍擁有充足的政策空間。謝棟銘認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)在持續(xù)轉(zhuǎn)型，雖然制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)疲軟，但服務(wù)業(yè)占比在增加，關(guān)鍵的就業(yè)數(shù)據(jù)和工資增長也令人有信心。

　　新興經(jīng)濟(jì)體被一些人視為脆弱的風(fēng)險(xiǎn)鏈條。但分析人士認(rèn)為，雖然同樣是股市匯市波動，但從波動幅度和時(shí)間跨度來看，此次動蕩都不像１９９７年東南亞金融危機(jī)那么糟糕。而且在經(jīng)歷了以前的經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，如今新興經(jīng)濟(jì)體政府手中可使用的宏觀政策工具更多。亞洲新興經(jīng)濟(jì)體普遍拋棄了固定匯率制，轉(zhuǎn)而采取有更多緩沖余地的浮動匯率制，外匯儲備也更充足。企業(yè)盡管積累了一定的美元債務(wù)，但財(cái)務(wù)也相對更穩(wěn)健。

　　國際金融協(xié)會經(jīng)濟(jì)學(xué)家查爾斯·科林斯認(rèn)為，當(dāng)前市場波動是一次典型的不確定性沖擊，短期內(nèi)也許會產(chǎn)生很大的影響，“但說是金融危機(jī)還是言過其實(shí)了”。

　　就全球經(jīng)濟(jì)基本面而言，過度悲觀的情緒也找不到足夠的合理證據(jù)支撐。美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，歐洲經(jīng)濟(jì)也在企穩(wěn)。法國總統(tǒng)奧朗德２４日表示，從增長前景看，全球經(jīng)濟(jì)已“足夠堅(jiān)挺”，作為第二大經(jīng)濟(jì)體的中國有辦法解決自身問題。

　　盡管如此，對于全球經(jīng)濟(jì)和金融市場波動，仍不可掉以輕心。分析人士指出，早已密切關(guān)聯(lián)的全球各經(jīng)濟(jì)體有必要聯(lián)手應(yīng)對金融市場動蕩，共渡難關(guān)，盡最大努力防止貨幣競爭性貶值而互傷，防范資本市場傳染式暴跌，并在必要時(shí)共同努力穩(wěn)定市場信心。（完）（參與記者：樊宇、孫鷗夢、黃繼匯、樂紹延、韓冰）