新華社東京７月３日電財(cái)經(jīng)觀察：日本如何維穩(wěn)股市

　　新華社記者樂紹延　許緣

　　１９８９年日本經(jīng)濟(jì)泡沫破滅，東京股市日經(jīng)股指從３８９１５點(diǎn)一度跌至７０５４點(diǎn)，此后日本經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)２０年的低迷。在付出沉重代價(jià)后，日本采取了多種措施，努力維護(hù)股市長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

　　大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者

　　日本股市的投資主體是政府系統(tǒng)的各類養(yǎng)老基金、民間人壽和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司、銀行、信托、證券公司以及外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者。

　　日本股市最大的機(jī)構(gòu)投資者是日本政府系統(tǒng)的“養(yǎng)老公積金管理運(yùn)用獨(dú)立行政法人”，目前擁有１３０多萬億日元（１美元約合１２３．１１日元）的金融資產(chǎn)。國(guó)家公務(wù)員共濟(jì)聯(lián)合會(huì)所屬的職業(yè)年金“共濟(jì)養(yǎng)老基金”和政府系統(tǒng)的“簡(jiǎn)易保險(xiǎn)”基金也是日本股市重要的戰(zhàn)略投資者。

　　日本人壽保險(xiǎn)公司擁有１９５萬億日元資產(chǎn)，其中６０％投資有價(jià)證券，有價(jià)證券中３０％到４０％為股票。

　　截至今年４月底，日本各類股票投資基金的資產(chǎn)總額已經(jīng)達(dá)到１０２．４５７萬億日元，約占東京證券交易所總市值的２０％。

　　努力引進(jìn)外國(guó)戰(zhàn)略投資者

　　日本上市公司也大力吸引外國(guó)戰(zhàn)略投資者加盟。日本上市公司努力提高盈利能力，并十分注重讓股東分享發(fā)展成果，積極采用現(xiàn)金分紅等方式回報(bào)投資者，因此受到外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的青睞。

　　據(jù)《日本經(jīng)濟(jì)新聞》統(tǒng)計(jì)，２０１４財(cái)年（２０１４年４月至２０１５年３月），三分之一的日本主要上市公司凈資產(chǎn)收益率超過１０％。

　　調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至今年３月底，外國(guó)投資者持有東京證券交易所日經(jīng)股指成分股（２２５家主要公司）的股份已升至３５．３％，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。其中，索尼公司５６．６％的股份和豐田汽車公司３１．１％的股份都由外國(guó)投資者持有。

　　積極回報(bào)股東培養(yǎng)長(zhǎng)期投資者

　　日本上市公司管理層的最重要目標(biāo)就是加快事業(yè)發(fā)展，提高經(jīng)濟(jì)效益，積極回報(bào)股東，使股東能夠從企業(yè)的事業(yè)發(fā)展中獲得良好的投資回報(bào)，成為公司股票的長(zhǎng)期持有者。

　　日本豐田汽車公司２０１４財(cái)年的稅后純利潤(rùn)超過２萬億日元，其中一半以上通過給股東分紅以及回購(gòu)公司股票等方式回報(bào)股東。日本機(jī)器人生產(chǎn)廠家發(fā)那科公司用于分紅的資金達(dá)到１２４５億日元，占去年純利潤(rùn)總額的６０％。

　　日本主要上市公司２０１４財(cái)年財(cái)報(bào)顯示，上市公司平均分紅率在３０％以上，投資回報(bào)率基本能達(dá)到股價(jià)的３％到５％。由于日本長(zhǎng)期實(shí)施低利率政策，目前股市分紅約為銀行存款利率的１０到１５倍。

　　“國(guó)家隊(duì)”保駕護(hù)航

　　為了維持和促進(jìn)股市的穩(wěn)定發(fā)展，日本政府系統(tǒng)的各種養(yǎng)老基金和相關(guān)機(jī)構(gòu)也積極為股市保駕護(hù)航。

　　“養(yǎng)老公積金管理運(yùn)用獨(dú)立行政法人”用于購(gòu)買股票的資產(chǎn)比例最高可達(dá)３１％，資金規(guī)模約４０萬億日元，目前持有的股票市值達(dá)２７萬億日元，占東京證券交易所主板總市值的５％。“共濟(jì)養(yǎng)老基金”投放股市的資金比例為２５％。“簡(jiǎn)易保險(xiǎn)”基金也提高了投資股市的資金比例。

　　此外，日本中央銀行在最近一年內(nèi)先后動(dòng)用了３萬億日元購(gòu)買股票。據(jù)日本媒體報(bào)道，日本央行通常的做法是，上午股市出現(xiàn)較大幅度下跌后，下午就動(dòng)用３００億至４００億日元資金，購(gòu)買大盤績(jī)優(yōu)股托市。目前，日本央行持有的股票市值已超過１０萬億日元，約為東京股市主板市場(chǎng)總市值的２％。（完）