自2010年以來，恒大足球俱樂部已連續(xù)四年稱霸中超聯(lián)賽。2013年，廣州恒大歷史性奪取亞冠聯(lián)賽冠軍，創(chuàng)造了中國足球職業(yè)化以來的最佳戰(zhàn)績(jī)，成為中國足球當(dāng)之無愧的“名片”。2014年，馬云攜阿里巴巴入股的消息更是將廣州恒大推上了輿論的頂峰，俱樂部同時(shí)改名廣州恒大淘寶足球俱樂部（“恒大淘寶”）。恒大集團(tuán)主席許家印還在當(dāng)時(shí)透露，恒大淘寶未來會(huì)爭(zhēng)取上市?，F(xiàn)在，這個(gè)目標(biāo)正在成為現(xiàn)實(shí)。

　　無實(shí)際控制人的

　　恒大淘寶

　　7月1日晚間，廣州恒大淘寶足球俱樂部股份有限公司的公開轉(zhuǎn)讓說明書出現(xiàn)在股轉(zhuǎn)公司公開審查信息里。轉(zhuǎn)讓說明書顯示，廣州恒大淘寶足球俱樂部注冊(cè)資本達(dá)3.75億元，恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司與阿里巴巴（中國）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司分別持有其60%、40%的股權(quán)。

　　公司治理方面，恒大淘寶董事會(huì)由5名董事組成。其中由恒大集團(tuán)提名3人，分別為恒大淘寶董事長(zhǎng)柯鵬、恒大礦泉水集團(tuán)董事長(zhǎng)劉永灼及恒大淘寶的總經(jīng)理康冰；阿里中國提名2人，分別為阿里巴巴集團(tuán)資深副總裁吳泳銘及阿里巴巴集團(tuán)副總裁張鴻平。

　　阿里巴巴入股之初，恒大集團(tuán)與阿里巴巴本分別持有俱樂部50%的股權(quán)，但在今年6月，恒大淘寶俱樂部由有限公司整體變更為股份公司前，恒大集團(tuán)以4億元增資打破了這一平衡。與此同時(shí)，恒大集團(tuán)將其恒大足球?qū)W校最核心資產(chǎn)——所有球員資產(chǎn)注入了俱樂部，恒大淘寶變成雙方各持股60%、40%。

　　盡管如此，根據(jù)恒大淘寶《公司章程》的規(guī)定，恒大淘寶董事會(huì)作出決議，須經(jīng)全體董事的三分之二以上通過，因此任何一方股東無法獨(dú)立控制公司董事會(huì)的表決結(jié)果，同時(shí)，公司單一股東也無法控制股東大會(huì)的表決結(jié)果，故現(xiàn)階段恒大淘寶無實(shí)際控制人。

　　“燒錢模式”

　　存持續(xù)虧損風(fēng)險(xiǎn)

　　恒大淘寶輝煌戰(zhàn)績(jī)的背后離不開許家印“燒錢”似的巨大投入。從財(cái)務(wù)報(bào)表來看，這樣的模式或不能長(zhǎng)久。2013年度、2014年度、2015年1~5月，恒大淘寶的營(yíng)業(yè)收入分別為4.13億元、3.43億元和8464萬元，公司營(yíng)業(yè)收入主要來自于體育事業(yè)收入，比賽日門票收入和廣告。報(bào)告期內(nèi)，恒大淘寶凈利潤(rùn)分別為-5.76億元、-4.82億元和-2.65億元。

　　截至2015年5月31日，恒大淘寶累積未分配利潤(rùn)已達(dá)-18.01億元。對(duì)此，恒大淘寶解釋，公司凈利潤(rùn)為負(fù)，主要是由于公司堅(jiān)持市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的理念，持續(xù)增加投入，一線球員及外籍教練組成本較高所致。

　　此外，作為一家足球俱樂部，球隊(duì)成績(jī)波動(dòng)也與公司的業(yè)績(jī)息息相關(guān)。恒大淘寶的業(yè)務(wù)主要建立在其龐大的球迷基礎(chǔ)和高端的品牌價(jià)值之上。球隊(duì)的比賽成績(jī)是公司業(yè)務(wù)的核心。恒大淘寶提示，如果賽季內(nèi)球隊(duì)成績(jī)產(chǎn)生波動(dòng)或是關(guān)鍵比賽結(jié)果不佳，未能達(dá)到球迷的預(yù)期，則可能導(dǎo)致球隊(duì)門票收入下滑、周邊產(chǎn)品銷售減少以及球迷關(guān)注度下降，甚至降低對(duì)廣告贊助商的吸引力，最終對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

　　盡管如此，巨大的品牌價(jià)值卻讓恒大淘寶在資本市場(chǎng)上獨(dú)具魅力。根據(jù)2015年1月20日艾華迪集團(tuán)（AVISTA GROUP）出具的《與收購廣州恒大足球俱樂部相關(guān)合并對(duì)價(jià)分?jǐn)傇u(píng)估》的評(píng)估報(bào)告，截至2014年7月1日，公司合并對(duì)價(jià)分?jǐn)傢?xiàng)目中，球員技術(shù)資產(chǎn)公允價(jià)值為3.37億元，品牌價(jià)值達(dá)8.8億元。

　　就在今年3月，長(zhǎng)春亞泰也曾傳出要掛牌新三板的消息?，F(xiàn)在來看，恒大淘寶以雷厲風(fēng)行的姿態(tài)實(shí)現(xiàn)了彎道超車，在中國足球產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程中，又一次當(dāng)上了“領(lǐng)頭羊”。一場(chǎng)中國足球的豪門盛宴或?qū)⒃谛氯迳涎荨?/p>