原標(biāo)題：三問養(yǎng)老金入市：多少錢入股市 風(fēng)險(xiǎn)咋防范？

　　中新網(wǎng)北京6月30日電(記者 李金磊)《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》29日起向社會(huì)公開征求意見。根據(jù)征求意見稿，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于基金資產(chǎn)凈值的30%。

　　對(duì)于養(yǎng)老金入市，不少網(wǎng)友擔(dān)心“股市風(fēng)險(xiǎn)大，虧損了怎么辦”。專家表示，當(dāng)前養(yǎng)老壓力日漸加大，養(yǎng)老金有必要入市謀求保值增值，但必須建立風(fēng)險(xiǎn)防范、責(zé)任承擔(dān)機(jī)制，不能讓老百姓的養(yǎng)老錢受到損失。

　　為何要入市？

　　——養(yǎng)老壓力大 謀求保值增值

　　6月29日，人社部、財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布了《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》，向社會(huì)公開征求意見，意見反饋截止時(shí)間為2015年7月13日。

　　根據(jù)征求意見稿，養(yǎng)老基金限于境內(nèi)投資，投資范圍包括：銀行存款，國債，政策性、開發(fā)性銀行債券，信用等級(jí)在投資級(jí)以上的金融債、企業(yè)(公司)債、地方政府債券、可轉(zhuǎn)換債(含分離交易可轉(zhuǎn)換債)、短期融資券、中期票據(jù)、資產(chǎn)支持證券，債券回購；養(yǎng)老金產(chǎn)品，上市流通的證券投資基金，股票，股權(quán)，股指期貨，國債期貨。

　　這意味著新規(guī)全面解除了“養(yǎng)老金不能投資股市”的緊箍咒。不過，新規(guī)也養(yǎng)老金入市設(shè)定了一條“紅線”：投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于基金資產(chǎn)凈值的30%。

　　人社部部長尹蔚民曾在2015年兩會(huì)上指出，按照目前的規(guī)定，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金只能夠買國債、存銀行，好處是保障了基金的安全，但問題是沒有實(shí)現(xiàn)保值增值的目的。從前幾年的情況來看，收益率還低于CPI，實(shí)際上是處于一種貶值的狀態(tài)。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國社會(huì)保障研究中心主任褚福靈在接受中新網(wǎng)記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前養(yǎng)老壓力日漸加大，在堅(jiān)持安全投資、穩(wěn)健投資的原則下，有必要采用多種方式對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余資金進(jìn)行投資，這有利于提高收益水平，實(shí)現(xiàn)基金增值保值。

　　記者注意到，早在2012年，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，全國社保基金理事會(huì)受廣東省政府委托，投資運(yùn)營廣東省企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金1000億元。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2013年其收益率為6.2%，跑贏同期2.6%的通貨膨脹率。

　　多少錢會(huì)入市？

　　——規(guī)模或數(shù)千億 短期難影響股市

　　養(yǎng)老金入市全面開閘后，會(huì)有多少資金進(jìn)入股市，又會(huì)對(duì)股票市場產(chǎn)生何種影響？

　　根據(jù)《2014年度人力資源和社會(huì)保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，2014年末基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)存35645億元。按征求意見稿中設(shè)定的最高30%的比例計(jì)算，養(yǎng)老基金可以進(jìn)入股市的金額最高將超過1萬億元。

　　不過，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)系主任曹和平對(duì)中新網(wǎng)記者說，1萬億只是理論上的數(shù)字，實(shí)際上養(yǎng)老金入市會(huì)有一個(gè)試水的過程，開始時(shí)應(yīng)該比較小心謹(jǐn)慎，可能只會(huì)有5%或10%左右的比例，所以實(shí)際入市資金規(guī)模預(yù)計(jì)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足1萬億。

　　對(duì)于養(yǎng)老基金投資運(yùn)營的資金規(guī)模，人社部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《投資辦法》規(guī)定由省級(jí)政府根據(jù)當(dāng)?shù)仞B(yǎng)老基金結(jié)余情況，預(yù)留一定支付費(fèi)用后，具體確定委托投資額度。預(yù)計(jì)扣除預(yù)留支付資金外，全國可以納入投資運(yùn)營范圍的資金總計(jì)約兩萬多億元。但也不是馬上就能匯集起來，從地方逐級(jí)歸集起來需要有個(gè)時(shí)間過程。

　　《投資辦法》規(guī)定投資運(yùn)營的養(yǎng)老基金，30%可以投入股市。是不是意味著有6000億元以上的資金要進(jìn)入股市？這對(duì)股市將產(chǎn)生什么影響？在近日股市行情的背景下，不少網(wǎng)友認(rèn)為，養(yǎng)老金選擇當(dāng)下時(shí)間點(diǎn)入市，意味著監(jiān)管層有意借助養(yǎng)老金托市。

　　“這種判斷和說法是不確切的，”褚福靈認(rèn)為，之所以出臺(tái)上述辦法，是希望在安全的前提下，對(duì)養(yǎng)老基金進(jìn)行保值增值，而不存在救市的問題。“養(yǎng)老金是用來養(yǎng)老的，不是用來救市、托市的，它沒有救市的功能，也沒有這個(gè)義務(wù)。”

　　人社部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“30%”規(guī)定的是養(yǎng)老基金投資股市的上限比例，重點(diǎn)仍是合理控制投資風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)際運(yùn)營中，進(jìn)入股市的資金規(guī)模和時(shí)點(diǎn)，不是由政府直接操作的，而是由授權(quán)受托的市場機(jī)構(gòu)具體運(yùn)作，而且也不可能很快達(dá)到投資比例上限。因此，養(yǎng)老基金投資運(yùn)營對(duì)股市會(huì)產(chǎn)生一定影響，但這種影響是平緩和循序漸進(jìn)的。

　　“保命錢”怎么防風(fēng)險(xiǎn)？

　　——將建風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金 賠償責(zé)任需細(xì)化

　　“投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”，作為老百姓的“保命錢”、養(yǎng)老錢，養(yǎng)老金進(jìn)入股市后，又該如何防止虧損，成為廣大民眾最關(guān)心的問題。

　　曹和平表示，投資有風(fēng)險(xiǎn)，但不必過分擔(dān)心。上述辦法實(shí)際上明確了多元化的投資方向，而不是不是投資單個(gè)股票，這樣安全性比較高。

　　“養(yǎng)老基金是保障基金，不是投資基金，更不是風(fēng)投基金，對(duì)結(jié)余資金進(jìn)行一定的增值保值是必要的，但一定要堅(jiān)持安全第一。”褚福靈認(rèn)為，必須明確安全保障、風(fēng)險(xiǎn)防范、責(zé)任承擔(dān)機(jī)制，一旦出現(xiàn)了虧損，如何來彌補(bǔ)，誰來彌補(bǔ)，這是一定要確定清楚的。

　　事實(shí)上，征求意見稿對(duì)防范和彌補(bǔ)養(yǎng)老基金投資虧損作出了明確的要求：受托機(jī)構(gòu)按照養(yǎng)老基金年度凈收益的1%提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，余額達(dá)到養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值5%時(shí)可不再提取，專項(xiàng)用于彌補(bǔ)養(yǎng)老基金投資發(fā)生的虧損。投資管理機(jī)構(gòu)從當(dāng)期收取的管理費(fèi)中，提取20%作為風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，專項(xiàng)用于彌補(bǔ)重大投資損失。

　　征求意見稿還提出，托管機(jī)構(gòu)、投資管理機(jī)構(gòu)違反本辦法規(guī)定，給養(yǎng)老基金資產(chǎn)或者委托人造成損失的，應(yīng)當(dāng)分別對(duì)各自的行為依法承擔(dān)賠償責(zé)任；因共同行為給養(yǎng)老基金資產(chǎn)或者委托人造成損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任；除依法給予處罰外，由受托機(jī)構(gòu)終止其養(yǎng)老基金托管或投資管理職責(zé)，5年內(nèi)不得再次申請(qǐng)。

　　“辦法提出了賠償責(zé)任，但具體要賠償?shù)绞裁闯潭龋撛趺促r償，這都需要進(jìn)一步細(xì)化。”褚福靈表示，養(yǎng)老金在實(shí)際市場化投資運(yùn)營中，需要解決的問題還有很多，還有很長的路要走，關(guān)鍵是一定要建立穩(wěn)健的投資組合，政府要加強(qiáng)監(jiān)管，保障基金的絕對(duì)安全，不能讓老百姓的養(yǎng)老錢受到損失。(完)