證監(jiān)會(huì)在上周五又釋放了并購(gòu)重組的大利好，本來(lái)已成為本月A股主流的央企重組，經(jīng)過(guò)周末的醞釀，再一次站在了大風(fēng)口上—

　　政策：為國(guó)企合并鋪路

　　上周五，證監(jiān)會(huì)發(fā)布修訂后的《第十四條、第四十四條的適用意見(jiàn)—證券期貨法律適用意見(jiàn)第12號(hào)》，主要內(nèi)容包括擴(kuò)大募集配套資金比例和明確募集配套資金的用途。最大亮點(diǎn)即是本次修訂將募集配套資金比例從25%擴(kuò)大至不超過(guò)擬購(gòu)買資產(chǎn)交易價(jià)格的100%，一并由并購(gòu)重組審核委員會(huì)予以審核。

　　證監(jiān)會(huì)將其解釋為進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)促進(jìn)企業(yè)重組的作用，加大并購(gòu)重組融資力度，提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，此舉意在為國(guó)企合并鋪路，今天央企重組概念有可能出現(xiàn)井噴。

　　市場(chǎng)：潛力股股價(jià)飆升

　　證監(jiān)會(huì)呵護(hù)股市慢牛意圖明顯。上周A股呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)，量能持續(xù)放大，大盤(pán)平均單日交易量接近萬(wàn)億歷史紀(jì)錄；證監(jiān)會(huì)則出臺(tái)規(guī)范兩融業(yè)務(wù)以及加快新股發(fā)行節(jié)奏，以抑制瘋牛行情。

　　4月23日，中國(guó)電建重組方案在央企整合重組的浪潮中“塵埃落定”。4月24日，中國(guó)電建復(fù)牌應(yīng)聲漲停。同是大藍(lán)籌的中國(guó)聯(lián)通，本周股價(jià)漲幅28%。此前，有消息稱中國(guó)電信將與中國(guó)聯(lián)通合并，盡管遭到官方否認(rèn)，依然有不少機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)人士認(rèn)為，在央企改革和整合重組的大背景下，電信業(yè)整合既有預(yù)期又有空間。上周，具有央企重組概念的潛力股成為市場(chǎng)瘋搶的標(biāo)的，多只個(gè)股封上漲停，主力搶籌動(dòng)輒數(shù)億資金，表現(xiàn)兇悍。

　　盤(pán)點(diǎn)：六大央企重組機(jī)會(huì)

　　今年以來(lái)，央企整合概念持續(xù)發(fā)酵。盡管央企頻頻否認(rèn)，但在資本市場(chǎng)上，“傳聞-澄清-證實(shí)”的邏輯屢屢應(yīng)驗(yàn)，市場(chǎng)已經(jīng)學(xué)會(huì)了從澄清公告中體味反面的可能。不可否認(rèn)，央企整合風(fēng)的確在A股市場(chǎng)上再次刮起，六大央企集團(tuán)備受青睞。

　　中信系，市場(chǎng)預(yù)計(jì)中信集團(tuán)下一步或還將對(duì)各個(gè)板塊進(jìn)行整合，在市場(chǎng)看來(lái)，已停牌3個(gè)月的中信重工就是一個(gè)征兆。國(guó)投系，國(guó)投公司為國(guó)有資本投資公司的試點(diǎn)企業(yè)之一，自去年9月就拉開(kāi)了整合的序幕。電信系，雖然今年中國(guó)聯(lián)通兩次否認(rèn)重組，資金仍然狂熱追捧。中糧系，改革力度超預(yù)期，地產(chǎn)業(yè)務(wù)整合成看點(diǎn)。招商系，改革之路已開(kāi)啟，重點(diǎn)打造金融、地產(chǎn)、交運(yùn)三大板塊。中船系，有分析指出，中船系目前面臨全球競(jìng)爭(zhēng)加劇的威脅，部分資產(chǎn)盈利能力還有待提高，會(huì)否像南北車一樣進(jìn)行資產(chǎn)整合具有一定想象空間。

　　分析：下半年將現(xiàn)國(guó)企兼并重組浪潮

　　2015年被市場(chǎng)稱為國(guó)企改革的“落地年”，由國(guó)資委監(jiān)管的112家央企可能會(huì)重組為30到50家左右，這是未來(lái)5至7年之內(nèi)國(guó)企改革將要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，屆時(shí)目前央企將有一半以上不再控股。

　　市場(chǎng)認(rèn)為，2015年下半年將出現(xiàn)一個(gè)比較大的國(guó)企兼并重組浪潮。這些潛力股股價(jià)飆升的根本原因就在于央企改革已全面鋪開(kāi)，首批改革試點(diǎn)無(wú)疑將首先受益。

　　首先，國(guó)企改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)決定了部分央企的合并重組是大概率事件。其次，沒(méi)有央企的大重組、大整合，“中國(guó)制造2025”就不可能順利實(shí)施。三是“一帶一路”不僅讓高鐵走出去，更主要的是展現(xiàn)了中國(guó)裝備和中國(guó)制造的實(shí)力和能力，使更多的行業(yè)成為受益者。央企大整合時(shí)代來(lái)臨，為資本市場(chǎng)打通了結(jié)構(gòu)調(diào)整的新渠道，也為股市造就了一個(gè)又一個(gè)風(fēng)口，成為投資者關(guān)注的熱點(diǎn)。

　　也有業(yè)內(nèi)人士表示，具有改革重組預(yù)期的央企個(gè)股已經(jīng)被輪番爆炒，估值明顯偏高。另外，這些概念股多數(shù)業(yè)績(jī)平平，市場(chǎng)炒作的多是預(yù)期，一旦預(yù)期落空，股價(jià)將有明顯回落。以本輪行情的龍頭中國(guó)南北車為例，截至上周五，前者年漲幅為432%，后者年漲幅接近400%。