一份題為《中國人民銀行關(guān)于存款口徑調(diào)整后存款準備金政策和利率管理政策有關(guān)事項的通知》（銀發(fā)387號）的文件日前曝光。該文件顯示，中國人民銀行定于2015年起對存款統(tǒng)計口徑進行調(diào)整，將部分原在同業(yè)往來項下統(tǒng)計的存款納入各項存款范圍。上述存款應(yīng)計入存款準備金交存范圍，適用的存款準備金率暫定為零。

　　相比此前市場傳聞中的“將非銀行金融機構(gòu)同業(yè)存款納入一般性存款”，此次存款口徑的調(diào)整范圍顯然更大。文件稱，新納入各項存款口徑的存款是指存款類金融機構(gòu)吸收證券及交易結(jié)算類存放、銀行業(yè)非存款類存放、SPV存放、其他金融機構(gòu)存放以及境外金融機構(gòu)存放。

　　國泰君安固定收益分析師徐寒飛稱，這意味著不僅以余額寶為代表的貨幣基金協(xié)存被納入貸存比口徑，部分銀行同業(yè)存放、單位和個人證券交易結(jié)算金也納入貸存比的存款計算口徑，分母范圍大幅拓寬，變相放松和弱化貸存比約束，尤其對貸存比較高的股份制銀行、城商和農(nóng)商等中小銀行，監(jiān)管放松影響更為明顯。他還稱，這符合銀行資金來源多元化趨勢，緩和銀行存款競爭，理財沖時點動力進一步下降。長期來看，利于降低銀行負債成本。存款脫媒化嚴重制約銀行信貸擴張能力，三季度銀行存款增長進一步放緩，有銀行甚至負增長，貸存比口徑調(diào)整擴大銀行存款來源，利于線下儲蓄存款利率向銀行間市場利率趨近。

　　國信證券首席宏觀研究員鐘正生預(yù)計，此次納入一般存款口徑包含了銀行之間的同業(yè)存放，總規(guī)模大致在15萬億元。不過，他也指出，可貸規(guī)模進一步擴大，對于信貸擴張有積極意義，但是考慮到當前信貸需求不足，供給端容量的擴大短期內(nèi)影響不會太大。

　　而與調(diào)整口徑可變相弱化商業(yè)銀行存貸比約束相比，新納入的存款目前適用的存款準備金率暫時為零，顯然引發(fā)更多市場人士的關(guān)注。11月，市場就曾傳出“調(diào)整存貸款統(tǒng)計口徑”的傳聞，彼時市場普遍擔心，如果同業(yè)存款納入一般性存款，則意味著必須要繳納存款準備金，這意味著將有更多“資金”從市場上抽走。

　　“暫不對新納入的存款繳納存準，有利于銀行間流動性短期回暖。11月，市場預(yù)期非銀同業(yè)存款將被納入一般存款，并按20%法定準備金繳準，銀行體系需補繳存準規(guī)模1.5萬億至2萬億元，引發(fā)銀行體系對流動性集體擔憂，導(dǎo)致資金面大幅緊張。本次暫不繳準的新規(guī)，利于銀行增加貨幣市場資金供給，將帶動短期利率下行修復(fù)回暖。”徐寒飛說。

　　市場人士指出，此舉可視為央行一種變相的寬松。徐寒飛表示，展望2015年全年，央行仍有降準降息概率，但放松時點可能更加滯后，需觀察近期一系列財政貨幣大幅放松的刺激效果和超預(yù)期下行的經(jīng)濟數(shù)據(jù)后，再有進一步舉措。

　　不過也有業(yè)內(nèi)人士指出，同業(yè)不繳存款準備金只能是權(quán)宜之計。中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇在日前舉行的“2014首屆金融時報年會”發(fā)言時表示，他對央行的政策表示認可，貨幣政策要兼顧穩(wěn)健和靈活。但兩類存款的政策不一樣，有可能會人為地增加監(jiān)管套利的機會。“如果認為銀行的可貸資金的增長能力不足，可以從整體上統(tǒng)一降存款準備金率。”郭田勇說。

　　鐘正聲也表示，同業(yè)遲早需要和存款一樣上繳，只是上繳時間可能會選擇在流動性相對充裕之時，甚至在全面降準過后，以避免對于短期流動性造成過大沖擊。