國務(wù)院批轉(zhuǎn)發(fā)改委深化改革《意見》

　　“建立以政府債券為主體的地方政府舉債融資機(jī)制，剝離融資平臺(tái)公司政府融資職能”，這一表述出現(xiàn)在20日國務(wù)院批轉(zhuǎn)的發(fā)改委《關(guān)于2014年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)任務(wù)的意見》(以下簡稱《意見》)中。專家認(rèn)為，這意味著融資平臺(tái)政府融資功能將被逐步剝離，我國對(duì)融資平臺(tái)會(huì)進(jìn)行漸進(jìn)式地調(diào)整、改造，使其逐步退出歷史舞臺(tái)。

　　據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解，自十八屆三中全會(huì)確定全面推進(jìn)改革以來，雖然改革進(jìn)程較快，但是也出現(xiàn)了一些阻力。《意見》以頂層設(shè)計(jì)的方式明確了今年要完成的改革工作，有利于凝聚改革共識(shí)，加速推進(jìn)改革。改革要考慮抓住重點(diǎn)，而當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨的最大的風(fēng)險(xiǎn)是國民資產(chǎn)負(fù)債表杠桿率太高。融資平臺(tái)政府融資功能將被剝離，則有利于積極化解這一潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　光大證券首席宏觀分析師徐高稱：“剝離融資平臺(tái)政府融資功能是非常正確的，是理順金融市場的關(guān)鍵。”他解釋道：“現(xiàn)在金融市場比較混亂，融資平臺(tái)的大量存在帶來了一些問題。以城投公司為例，其發(fā)債的總資產(chǎn)回報(bào)率只有3%，但發(fā)債的成本有6%至7%，回報(bào)率覆蓋不了成本，導(dǎo)致公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)越來越重。”

　　徐高稱，在這些項(xiàng)目回報(bào)率低的情況下，為了吸引資金，政府給融資平臺(tái)提供隱性擔(dān)保，如此，融資平臺(tái)的債券就擠壓了民營企業(yè)的融資渠道，由此導(dǎo)致金融市場更加扭曲。

　　“要破解這個(gè)亂局，就不能讓本來逐利的資金搞政府公益項(xiàng)目，所以說把融資平臺(tái)政府融資的功能剝離出去很重要。”徐高說：“剝離的意思就是讓政府把財(cái)政應(yīng)該承擔(dān)的融資責(zé)任承擔(dān)起來，由依靠融資平臺(tái)融資轉(zhuǎn)為建立以政府債券為主體的地方政府舉債融資機(jī)制。”

　　事實(shí)上，我國個(gè)別地方在剝離融資平臺(tái)政府融資功能方面，已經(jīng)走在全國前列。據(jù)東部沿海省份某市財(cái)政局預(yù)算科人士介紹，該市對(duì)融資平臺(tái)政府融資功能的剝離始于2013年年底。剝離政府融資功能的平臺(tái)會(huì)轉(zhuǎn)化為比較純粹的國企，一部分人員留在企業(yè)，一部分人員回原單位，包括進(jìn)事業(yè)單位或成為公務(wù)員。

　　今年3月初向社會(huì)公布的全國預(yù)算報(bào)告中也有“剝離融資平臺(tái)公司政府融資功能”的表述。專家認(rèn)為，由此可見改革方向已明晰，目前要做的就是在全國范圍內(nèi)逐步推開。

　　財(cái)政部財(cái)科所所長賈康接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“一些地方融資平臺(tái)在條件成熟的時(shí)候擺脫政府背景，可能剝離政府融資功能后變成純企業(yè)。”談到操作方案，賈康認(rèn)為：“全國沒有一個(gè)統(tǒng)一的套路，各地應(yīng)該在不同的情況下設(shè)計(jì)具體的方案。”

　　對(duì)此，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)地方財(cái)政投融資研究所所長溫來成認(rèn)為，如果我國加快《預(yù)算法》修改，允許地方政府通過規(guī)范的方式發(fā)行政府債券，那么融資平臺(tái)為地方政府承擔(dān)融資職能這一歷史任務(wù)就完成了。不過他認(rèn)為，“《意見》更多是一種政策導(dǎo)向，而不是工作計(jì)劃。”

　　“此時(shí)出臺(tái)這一文件，重點(diǎn)在于講下一步改革要怎么做這一問題，最主要目的是凝聚共識(shí)，減少改革的阻力。”中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心戰(zhàn)略研究部副研究員張茉楠對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說，當(dāng)前關(guān)于改革存在兩方面質(zhì)疑，一是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，現(xiàn)在推進(jìn)改革是否會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)硬著陸；一是改革的層次、重點(diǎn)應(yīng)該確定在哪里，改革的次序、路徑需要明確。中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入新的周期，經(jīng)濟(jì)增長速度會(huì)下調(diào)，一些此前蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)水落石出，包括債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)，一方面要穩(wěn)定現(xiàn)有政策，從而穩(wěn)定市場預(yù)期；另一方面還是要依靠改革來化解風(fēng)險(xiǎn)，所以要按照既定計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)改革。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員吳敬璉也表示，全面深化改革，還應(yīng)該考慮我們現(xiàn)在面臨的最大的可能的風(fēng)險(xiǎn)是什么？“我認(rèn)為就是國民資產(chǎn)負(fù)債表杠桿率太高。”

　　不過，多位專家也指出，雖然剝離政府融資功能是融資平臺(tái)未來發(fā)展方向，但這需要一個(gè)過程，短期很難實(shí)現(xiàn)。

　　賈康告訴記者：“堵暗道就是隱性發(fā)債要減少，但這不是一下就能堵住的。地方融資平臺(tái)會(huì)有一個(gè)漸進(jìn)的調(diào)整、改造，不是一下子可以都取消的。”

　　徐高也提出，目前地方政府基建項(xiàng)目融資規(guī)模都是萬億級(jí)的，融資平臺(tái)的融資規(guī)模很大，如果剝離其政府融資功能，那么地方政府債券的發(fā)債量需要達(dá)到萬億規(guī)模，難度比較大。“這是一個(gè)逐步實(shí)現(xiàn)的過程，我覺得在可預(yù)見的未來融資平臺(tái)不太容易完全退出歷史舞臺(tái)。”徐高稱。

　　《意見》對(duì)規(guī)范政府舉債融資制度提出具體方式。除了開明渠、堵暗道，建立以政府債券為主體的地方政府舉債融資機(jī)制，剝離融資平臺(tái)公司政府融資職能之外，《意見》還提出，對(duì)地方政府債務(wù)實(shí)行限額控制，分類納入預(yù)算管理。推行權(quán)責(zé)發(fā)生制的政府綜合財(cái)務(wù)報(bào)告制度，建立考核問責(zé)機(jī)制和地方政府信用評(píng)級(jí)制度。建立健全債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及應(yīng)急處置機(jī)制，防范和化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。