據(jù)投資者報(bào)報(bào)道，知情人士透露，軍工科研院所改制的思路已基本明確，將科研院所分為基礎(chǔ)類、工程類、工藝類三類，除基礎(chǔ)類保留事業(yè)單位屬性之外，其余兩類均需在2015年之前完成轉(zhuǎn)企改制，相關(guān)政策最快將在6月出臺(tái)。

　　據(jù)悉，軍工科研院所改制相關(guān)政策最快將在6月出臺(tái)。分析指出，軍工科研究所改制，對(duì)航天軍工股具有正面影響；而隨著科研院所改制進(jìn)程的推進(jìn)，軍工行業(yè)的所面臨機(jī)會(huì)將增多，板塊個(gè)股將迎來(lái)新“升機(jī)”。

　　軍工科研院所改制政策將出

　　據(jù)投資者報(bào)報(bào)道，知情人士透露，軍工科研院所改制的思路已基本明確，將科研院所分為基礎(chǔ)類、工程類、工藝類三類，除基礎(chǔ)類保留事業(yè)單位屬性之外，其余兩類均需在2015年之前完成轉(zhuǎn)企改制，相關(guān)政策最快將在6月出臺(tái)。

　　據(jù)了解，一直以來(lái)，我國(guó)軍工科研院所科研活動(dòng)的成果全部屬國(guó)家所有，未經(jīng)國(guó)家批準(zhǔn)，成果不得轉(zhuǎn)讓、銷(xiāo)售，更不得出口。也就是說(shuō)，軍工科研院所的全部科研活動(dòng)由國(guó)家控制和壟斷。目前，軍品科研任務(wù)一直是軍方和院所之間以經(jīng)濟(jì)合同方式完成。除需要國(guó)家給予事業(yè)費(fèi)(財(cái)政補(bǔ)貼)和各種優(yōu)惠政策外，還要進(jìn)行大量的保障條件和軍工技改的投入。

　　在傳統(tǒng)體制下，軍工科研院所基本上由國(guó)家投入經(jīng)費(fèi)。這一體制下國(guó)防科研院所存在較多問(wèn)題：如國(guó)防科研的巨大耗資與和平時(shí)期的經(jīng)濟(jì)建設(shè)矛盾；龐大的軍工科研院所在計(jì)劃體制下的“吃皇糧”與經(jīng)濟(jì)效益較低的矛盾；軍品科研項(xiàng)目與民品項(xiàng)目開(kāi)發(fā)發(fā)展不均衡的矛盾等。分析認(rèn)為，這些問(wèn)題必須通過(guò)徹底改革軍工研究院所的管理體制加以解決。

　　近年來(lái)，軍工研究院所改制出現(xiàn)加快跡象。2010年發(fā)布的《國(guó)務(wù)院中央軍委關(guān)于建立和完善軍民結(jié)合寓軍于民武器裝備科研生產(chǎn)體系的若干意見(jiàn)》提出，“按照有利于提升自主創(chuàng)新能力、增強(qiáng)公益服務(wù)職能、保障軍品任務(wù)完成的原則，穩(wěn)步推進(jìn)軍工科研院所改革，加強(qiáng)改革配套政策的銜接與分類指導(dǎo)。對(duì)于應(yīng)用型科研院所，積極推進(jìn)企業(yè)化轉(zhuǎn)制，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，或轉(zhuǎn)為大企業(yè)的研發(fā)中心”。

　　在2012年國(guó)防科技工業(yè)工作會(huì)議上，時(shí)任國(guó)防科技工業(yè)局局長(zhǎng)陳求發(fā)表示：“全面展開(kāi)軍工科研院所改革戰(zhàn)役，完成清理規(guī)范和分類方案編制。”

　　今年4月，工業(yè)和信息化部副部長(zhǎng)、國(guó)家國(guó)防科技工業(yè)局局長(zhǎng)許達(dá)哲在接受媒體采訪時(shí)表示，深化國(guó)防科技工業(yè)改革，就是要?jiǎng)?wù)實(shí)推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域、關(guān)鍵環(huán)節(jié)的改革，特別是結(jié)合新一輪軍品科研生產(chǎn)能力結(jié)構(gòu)調(diào)整，推進(jìn)軍工科研院所改革、軍工投資體制改革和科技管理體制改革。

　　廣發(fā)證券表示，在改革大背景下，國(guó)防體系的改革帶來(lái)了國(guó)防工業(yè)市場(chǎng)化的趨勢(shì)，進(jìn)一步給國(guó)防工業(yè)帶來(lái)科研體制改革、資產(chǎn)整合、激勵(lì)機(jī)制以及采購(gòu)體系等方面的變化。軍工企業(yè)的股權(quán)多元化、軍工科研體制改革、激勵(lì)機(jī)制改善等一系列變革將會(huì)深化。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，軍工科研究所改制，對(duì)航天軍工股具有正面影響；而隨著科研院所改制進(jìn)程的推進(jìn)，軍工行業(yè)的所面臨機(jī)會(huì)將增多，板塊個(gè)股將迎來(lái)新“升機(jī)”。

　　軍工資本運(yùn)作空間大

　　近年來(lái)，外部競(jìng)爭(zhēng)、行業(yè)周期、政府推動(dòng)和股份制改造后的利益一致使得國(guó)有軍工集團(tuán)資源整合難度縮小，軍工資產(chǎn)資本運(yùn)作空間大。據(jù)悉，目前包括中航工業(yè)集團(tuán)等正在為改制做準(zhǔn)備，如中航電子 (600372)旗下研究所改制準(zhǔn)備已經(jīng)完成，等待著改革措施如何落實(shí)。

　　“推進(jìn)軍工科研院所體制改革，鼓勵(lì)軍工體制改革后將軍工資產(chǎn)注入相關(guān)上市公司，以實(shí)現(xiàn)軍工資產(chǎn)證券化，并擴(kuò)大軍工資產(chǎn)的融資和經(jīng)營(yíng)。”分析人士指出。軍工股的市值與現(xiàn)有軍工企業(yè)規(guī)模不相稱，這就使得其市值增長(zhǎng)的空間非常大。

　　華泰聯(lián)合分析師表示，軍工資產(chǎn)證券化是中國(guó)國(guó)防工業(yè)體制改革的有機(jī)組成部分。通過(guò)軍工科研究所改制以及軍工資產(chǎn)證券化，可以幫助軍工企業(yè)具備自我造血功能，實(shí)現(xiàn)提高企業(yè)效率、技術(shù)水平、綜合競(jìng)爭(zhēng)力的最終目標(biāo)。因此，軍工資產(chǎn)證券化會(huì)越來(lái)越深化。

　　據(jù)了解，國(guó)外軍工公司的資產(chǎn)證券化率一般處于70%-80%的水平，而我國(guó)軍工集團(tuán)的資產(chǎn)證券化率大多低于40%，未來(lái)可提升的空間很大。券商研究員對(duì)《投資快報(bào)》記者表示，資產(chǎn)注入和重組是軍工股的催化劑之一，預(yù)計(jì)將會(huì)給軍工股帶來(lái)前所未有的投資機(jī)會(huì)。

　　“軍工板塊投資的核心價(jià)值在于需求增長(zhǎng)的高度確定性、極高的技術(shù)壁壘、母公司資產(chǎn)持續(xù)注入的可能性。”券商研究員指出，預(yù)計(jì)未來(lái)三到五年內(nèi)，除戰(zhàn)略裝備外，資產(chǎn)質(zhì)量最好盈利能力最強(qiáng)的研究所等所有軍工業(yè)務(wù)資產(chǎn)都將進(jìn)行市場(chǎng)化改革，5年內(nèi)軍工資產(chǎn)證券化比例有望提高2到3倍，市值有望增長(zhǎng)5到10倍，這一過(guò)程將帶來(lái)巨大的投資機(jī)會(huì)。

　　中信建投分析師高曉春表示，隨著系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的釋放、安全局勢(shì)的不斷惡化、以及資產(chǎn)重組的持續(xù)推進(jìn)，軍工板塊的驅(qū)動(dòng)因素正在接近從量變到質(zhì)變的臨界位置，建議圍繞資產(chǎn)重組預(yù)期強(qiáng)化、激勵(lì)機(jī)制實(shí)質(zhì)突破與業(yè)績(jī)有望持續(xù)超預(yù)期三條主線，積極把握當(dāng)前的布局機(jī)會(huì)。