優(yōu)土現(xiàn)金及其等價(jià)物為17.64億元，去年年度虧損5.81億元，以此發(fā)展下去“還能燒三年”

　　“一合并，我們就變成本地最大的餐飲龍頭企業(yè)了。”這是動(dòng)畫(huà)大電影《小門(mén)神》中的一句臺(tái)詞。藝術(shù)作品難免映射出作者心境。一年前，王微創(chuàng)辦了追光動(dòng)畫(huà)，傾力投入《小門(mén)神》電影制作，集導(dǎo)演、制片、編劇三重角色于一身。

　　一年前，王微離開(kāi)了一手創(chuàng)辦的土豆，把它完全“交給了”優(yōu)酷，優(yōu)酷土豆的合并，造就了當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)最大的視頻網(wǎng)站。

　　然而，“1+1”是否大于等于“2”的疑問(wèn)一直圍繞著優(yōu)土。盈利模式單一、移動(dòng)端發(fā)展不利、“老大”地位不保等成為優(yōu)土的隱憂。

　　于洲離開(kāi)，“王微時(shí)代”終結(jié)

　　今天，優(yōu)土終于成為“最大的餐飲龍頭企業(yè)”，卻已抹去了土豆創(chuàng)始人王微的痕跡。

　　視頻行業(yè)近來(lái)很是熱鬧，不過(guò)王微本人已經(jīng)遠(yuǎn)離輿論中心。他告訴新京報(bào)記者，新的公司沒(méi)有涉及任何視頻業(yè)務(wù)，只是做動(dòng)畫(huà)。

　　王微說(shuō)，內(nèi)容渠道分發(fā)平臺(tái)勢(shì)必要面臨大整合，對(duì)于視頻網(wǎng)站、電視臺(tái)等都是如此。“只是互聯(lián)網(wǎng)的速度太快了。”

　　他還說(shuō)，今后可能只剩下3-5家視頻網(wǎng)站，可是他并沒(méi)有給出具體的名單來(lái)。

　　2012年3月12日，由王微創(chuàng)立的土豆與優(yōu)酷進(jìn)行合并，開(kāi)啟了視頻行業(yè)合縱連橫的大戲。8月份合并完成，王微離職并宣布“下一個(gè)有趣的夢(mèng)里再見(jiàn)”。去年3月，王微在北京創(chuàng)立了動(dòng)畫(huà)電影工作室追光動(dòng)畫(huà)。

　　3月26日，王微在北京向媒體展示了首部動(dòng)畫(huà)短片。追光動(dòng)畫(huà)現(xiàn)在有80名員工，除了王微，還有一個(gè)熟悉的身影在現(xiàn)場(chǎng)忙碌——土豆“老將”于洲。于洲對(duì)新京報(bào)記者表示，他已經(jīng)于今年1月份正式加入了追光。他原任土豆首席戰(zhàn)略官，合并后，任優(yōu)土集團(tuán)高級(jí)副總裁。

　　于洲是“王微時(shí)代”土豆高管團(tuán)隊(duì)的最后一個(gè)離開(kāi)優(yōu)土的人。

　　今天，優(yōu)土終于成為“最大的餐飲龍頭企業(yè)”，卻已抹去了土豆創(chuàng)始人王微的痕跡。

　　2005年，王微創(chuàng)辦土豆，在上市前共完成了5輪融資。由于王微個(gè)人離婚糾紛等原因，土豆IPO磕磕絆絆，最終被優(yōu)酷搶得上市先機(jī)，直至2012年被優(yōu)酷合并。

　　首次實(shí)現(xiàn)季度“盈利”

　　經(jīng)過(guò)一年多的“磨合”，在“非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則”下，優(yōu)酷土豆實(shí)現(xiàn)了并表后首次季度盈利。

　　“一合并，我們就變成本地最大的餐飲龍頭企業(yè)了”，之后，優(yōu)土發(fā)展如何？“1+1”能否大于“2”？

　　2012年12月，優(yōu)土發(fā)布了8月23日兩家合并后的首份財(cái)報(bào)。由優(yōu)酷第三季整體業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)及土豆8月24日至9月30日數(shù)據(jù)組成。優(yōu)酷、土豆卻呈現(xiàn)出“冰火兩重天”。

　　財(cái)報(bào)顯示，優(yōu)土整體凈虧損為9150萬(wàn)元。不計(jì)優(yōu)土合并等費(fèi)用，優(yōu)酷實(shí)現(xiàn)凈利2530萬(wàn)元，土豆則巨虧8297萬(wàn)元。上述數(shù)字意味著土豆業(yè)績(jī)大幅下滑：一個(gè)多月凈虧損8297萬(wàn)元，超過(guò)了2011年Q3的虧損額。

　　對(duì)此，優(yōu)土集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO古永鏘曾在分析師會(huì)議上表示，銷售團(tuán)隊(duì)進(jìn)行整合，以及制定的一些短期措施，對(duì)土豆業(yè)績(jī)帶來(lái)短期影響。他希望二者磨合的過(guò)渡期盡早結(jié)束。

　　在2012年Q3財(cái)報(bào)之后，優(yōu)酷、土豆各自業(yè)績(jī)?cè)贈(zèng)]有被單獨(dú)列出。

　　最近一份集團(tuán)財(cái)報(bào)顯示，優(yōu)土合并后首次賺錢(qián)。按非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，2013年Q4凈利潤(rùn)4420萬(wàn)元。這是兩家并表后，首次實(shí)現(xiàn)季度盈利。

　　按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，優(yōu)土在2013年Q4依然報(bào)虧，凈虧損為2460萬(wàn)元，較2012財(cái)年同期下降78%。

　　移動(dòng)商業(yè)化未達(dá)預(yù)期

　　優(yōu)土2013年移動(dòng)收入占比從3%增長(zhǎng)到10%。而愛(ài)奇藝到年底的移動(dòng)收入占比已達(dá)到20%。

　　上面這份“季度盈利”財(cái)報(bào)，可以視作優(yōu)土合并交出的“成績(jī)單”。分析認(rèn)為，盈利得益于集團(tuán)旗下?lián)碛袊?guó)內(nèi)第一和第二的視頻網(wǎng)站，由此帶來(lái)規(guī)模效應(yīng)。以及多屏打通的廣告模式。

　　不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士指出，優(yōu)土盈利以后，視頻行業(yè)就“沒(méi)有什么故事可講了”，因?yàn)榈筋^來(lái)還是得靠廣告。

　　視頻網(wǎng)站收入結(jié)構(gòu)單一的問(wèn)題至今仍沒(méi)得到解決。2013年Q4財(cái)報(bào)顯示，在優(yōu)土9億元的凈收入當(dāng)中，廣告收入達(dá)到了8億元，占比約九成。事實(shí)上，視頻網(wǎng)站一直靠廣告貢獻(xiàn)絕大部分收入，高達(dá)九成或以上。

　　由此帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是，收入單一可能影響公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鏊伲庥龀砷L(zhǎng)“天花板”。優(yōu)土已經(jīng)面臨廣告收入增長(zhǎng)乏力問(wèn)題。2013年第二季度至第四季度，公司廣告收入分別為7.26億元、7.45億元、8億元，環(huán)比增幅已不大。

　　為開(kāi)拓新的營(yíng)收渠道，優(yōu)土曾經(jīng)“試水”電子商務(wù)、付費(fèi)視頻等，在移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代又瞄準(zhǔn)了移動(dòng)端。

　　古永鏘早在2013年年初就拋出“移動(dòng)視頻商業(yè)化元年”的概念，意圖推動(dòng)移動(dòng)視頻變現(xiàn)的腳步。在公布2013年Q4財(cái)報(bào)時(shí)，古永鏘披露，2013年移動(dòng)收入占比從3%增長(zhǎng)到10%。而愛(ài)奇藝到年底的移動(dòng)收入占比已經(jīng)達(dá)到20%。

　　易觀國(guó)際在去年第三季度分析報(bào)告上指出，優(yōu)土的移動(dòng)視頻尤其是手機(jī)視頻，還未達(dá)到可觀的貨幣回報(bào)。

　　燒錢(qián)本色不改，需要新“血站”

　　近期盛傳優(yōu)土將引入巨頭投資的“緋聞”，與期待新的“血站”供給有關(guān)。

　　在視頻廣告收入告別高速增長(zhǎng)的同時(shí)，優(yōu)土在努力以壓縮成本的方式來(lái)保證業(yè)績(jī)。

　　那份“實(shí)現(xiàn)盈利”的2013年Q4財(cái)報(bào)顯示，優(yōu)土具有較強(qiáng)的成本管控能力。Q4總成本環(huán)比Q3收窄了1.28億元。其中，帶寬成本、內(nèi)容成本均在下降。

　　然而，迄今為止視頻網(wǎng)站的盈利模式未有大變化，決定了還要繼續(xù)“燒錢(qián)”。速途研究院分析師于澤明認(rèn)為，正由于整個(gè)視頻行業(yè)盈利模式比較單一，廣告業(yè)務(wù)想要不斷提升，就必須得花更多的錢(qián)去做優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。

　　財(cái)報(bào)顯示，優(yōu)土在2013年的融資總額為9375.8萬(wàn)元，為2012年融資額的5.25倍。但截至2013年年底，現(xiàn)金及其等價(jià)物為17.64億元，僅為2012年的1.07倍。5倍“輸血”后，剩下的還跟上一年差不多。

　　截至2013年年底，優(yōu)土現(xiàn)金及其等價(jià)物為17.64億元，年度虧損5.81億元，以此發(fā)展下去，還能燒上三年。因此可以理解，近期盛傳優(yōu)土將引入巨頭投資的“緋聞”，與期待新的“血站”供給有關(guān)。

　　砸下14億，效果“事倍功半”

　　從最直觀的視頻內(nèi)容影響力和口碑上，優(yōu)土也不比搜狐視頻、愛(ài)奇藝。

　　艾瑞數(shù)據(jù)顯示，2013年度，愛(ài)奇藝PPS以25.92%奪得PC端國(guó)內(nèi)視頻日均覆蓋人數(shù)比例頭籌，優(yōu)土以23.45%位居第二，PPLive、搜狐在第三、第四的位置上緊追不舍；2014年2月艾瑞最新移動(dòng)視頻數(shù)據(jù)顯示，愛(ài)奇藝PPS、優(yōu)土、搜狐視頻月度用戶覆蓋分列前三。優(yōu)土“老大”的地位已經(jīng)不保。

　　從最直觀的視頻內(nèi)容影響力和口碑上，優(yōu)土的作為也不比搜狐視頻、愛(ài)奇藝。搜狐視頻在搜狐CEO張朝陽(yáng)支持下，奪得第二季的《中國(guó)好聲音》網(wǎng)絡(luò)獨(dú)播權(quán)、《紙牌屋》等美劇；愛(ài)奇藝數(shù)億包攬多檔綜藝節(jié)目，賭贏熱劇《愛(ài)情公寓4》、《來(lái)自星星的你》令網(wǎng)站流量飛漲。優(yōu)土主打自制劇戰(zhàn)略，雖有《萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到》、《老男孩》等精品，相比而言還是較為遜色。

　　值得注意的是，背靠“金主”百度，愛(ài)奇藝在2013年Q4對(duì)視頻內(nèi)容的資金投入“加碼”到3.6億元，和優(yōu)土同期的3.5億元已不相上下。

　　而且，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，從優(yōu)土在視頻內(nèi)容上砸重金的結(jié)果看，顯得“事倍功半”。根據(jù)百度財(cái)報(bào)，2013年全年內(nèi)容成本（主要是愛(ài)奇藝視頻內(nèi)容貢獻(xiàn)）呈現(xiàn)逐季遞增：Q1-Q4分別為9580萬(wàn)、1.5億、2.2億、3.6億，合計(jì)為8億元；而優(yōu)土全年的內(nèi)容成本則高達(dá)14億。